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編者按：比特大陸將要在香港上市，聽起來似乎風光無限，但近期的Pre IPO融資，讓大家不禁聯(lián)想：去年年收入達到25億美元的比特大陸，現(xiàn)在很缺錢嗎？此前有消息稱，騰訊、軟銀參與了比特大陸的Pre IPO融資，很快，這兩家“巨無霸”機構否認了這一消息。

比特大陸能否順利上市？在500億美元估值的背后，比特大陸有哪些不能說的秘密？小編為各位讀者一一道來。

“人生是一席華麗的袍子，里面爬滿了虱子”

去年8月，比特大陸啟動了比特幣區(qū)塊鏈硬分叉項目：比特幣現(xiàn)金，BCH就以火箭般的上升速度，在非常短的時間之內躋身于全球加密貨幣前三。

而作為BCH最狂熱的支持者，比特大陸所擁有的比特幣現(xiàn)金的數(shù)量無人能及。

“最大礦機制造商”、“數(shù)字貨幣行業(yè)最強大的力量”，這是數(shù)字加密貨幣市場火爆后，僅成立五年的比特大陸所得到的頭銜。

幣圈處于熊市，市場低迷，比特大陸也難續(xù)風光。

另一方面，壞消息也不斷出現(xiàn)：上市將受阻、主業(yè)礦機遇阻、礦機暴跌90%、豪賭比特幣現(xiàn)金未見成效、礦機業(yè)務銷售和創(chuàng)新困難，人工智能芯片落后等。

這些面臨困境的信心業(yè)務正不斷消耗著比特大陸辛辛苦苦積攢了5年的資本，這個曾經(jīng)的礦機霸主正在遭遇不為外界所知的財務困局。

小編拿到一份比特大陸pre-IPO的Q1資產報告，根據(jù)這份報告我們?yōu)榇蠹铱偨Y了以下幾點：

比特大陸將數(shù)字資產以成本價記在其他流動資產，且波動價格不計入報表。這意味著，如果市場不景氣，財務報表中會大幅減少虧損額。

比特大陸對BCH的持有量突破100萬，比上季度增加18萬。比特大陸大量拋售BTC。拋售BTC，囤積BCH，這種情況在熊市屬于賭博行為。

從報表來看，從熊市至今，比特大陸虧損額度非常大，而且由于比特大陸的加密資產是由成本價計入的，所以有些虧損不會顯示在財報中。

野心？并不優(yōu)雅

在今年3月的美國DC區(qū)塊鏈峰會上，吳忌寒提出了一個大膽的想法，他表示，比特大陸要投資20-30家運用區(qū)塊鏈技術發(fā)行貨幣的私有中央銀行。他認為比特幣將被比特幣現(xiàn)金所取代。這些言論一出來，立刻引起了大家的議論。比特大陸的野心暴露無遺。

最直觀的證據(jù)是，一份來自IDG資本的內部投資報告。這份報告顯示比特大陸投入了25億美元用來購買BCH。這意味著比特大陸在拿身家性命幫助BCH超越BTC,爭奪數(shù)字貨幣市場的“王者地位”。

這真是一場恢弘的賭博。

但是用25億美元去碰撞市場價2000億美元的BTC仍遠遠不足。那比特幣現(xiàn)金想要超越比特幣的道路到底還有多長？我們用一組數(shù)據(jù)來對比一下吧。比特幣現(xiàn)金的用戶量僅僅只有比特幣的3%－10%，比特幣現(xiàn)金的價值甚至不超過比特幣的20%。

盡管差距很大，但是比特大陸對BCH的輸血卻不會停止，否則就要前功盡棄。但是由于礦機銷量下降導致沒有充足的資金，所以才需要進行IPO來繼續(xù)填滿這個窟窿。

以上無論是哪一種說法，其產生的共識是:比特大陸被困住了。目前看來，在這場由熊市引發(fā)的泥濘中,比特大陸遠遠無法脫身。

雖然目前為止，比特大陸仍占有近53%的比特幣算力，居于壟斷地位。但是可以發(fā)現(xiàn)的是，比特大陸已經(jīng)有很長時間沒有新版本的ASIC螞蟻礦機出現(xiàn)了。

事實上，從2016年開始，比特大陸的技術更新就開始停滯不前。目前的比特大陸仍然靠著S9礦機維持市場。

礦機優(yōu)勢被趕超

競爭的市場，暗潮洶涌。

嘉楠耘智在礦機市場份額排名第二，最近正式發(fā)布了7nm礦機阿瓦隆A9系列，而比特大陸今年新上的S9i礦機采用的是16nm工藝。

這意味著比特大陸在ASIC礦機芯片上的領先優(yōu)勢已經(jīng)并非不可撼動。

2012年美國開發(fā)比特幣挖礦機的機構“蝴蝶實驗室”聲稱，他們準備研發(fā)一種功能遠勝過當時水平的集成電路式（ASIC）礦機。如果研制成功，蝴蝶實驗室很可能將掌控比特幣世界超51%的算力。

從此虛擬貨幣開始邁入礦機時代。

2013年，吳忌寒和芯片專家詹克團一起成立比特大陸，在經(jīng)歷幾次熊市后，洗掉了幾乎所有的競爭對手，覆蓋了目前礦機市場80%的份額。與此同時，比特大陸旗下三家礦池，掌握了比特幣算力的命脈。

縱然手握全球比特幣礦池60%的算力、年利潤超過30億美金，但中國的監(jiān)管壓力仍然是比特大陸頭頂上的“達摩克利斯之劍”。

2017年11月，比特大陸發(fā)布了全球首款自主研發(fā)的張量加速計算芯片（TPU）——Sophon BM1680。

這一年，比特大陸的比特幣礦機出貨量達到94萬臺，占全球出貨總量66.6%；產品算力占全球總算力的60%。全年營收25億美元，凈利潤11億美元。

但是由于技術的停滯不前，再加上市場反饋對比特大陸礦機的嚴重不滿，導致比特大陸的存貨情況堪憂，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，比特大陸至少有10億美元的礦機在積灰。

就算前一段時間礦機促銷和礦機價格的下降，也始終無法有效提高市場對于螞蟻礦機的需求，一直是無人問津,這些礦機終究會被淘汰。

目前比特大陸pre-IPO的Q2資產報告仍未公布，但是據(jù)推測，在這一輪熊市中，由于BCH幣價下跌和礦機需求降低，從而導致的嚴重虧損很可能超過10億美元。

雖然比特大陸正在擺脫礦機生產商的名頭，積極向AI芯片靠攏，但是這也還需要相當長的時間，并且在正式上市之后才逐漸會轉型。

吳忌寒的困局

吳忌寒在國外論壇上，中文名字拼音“Jihan”，被戲稱為“JIHAD”，意思是恐怖分子。

他畢業(yè)于北京大學，擁有經(jīng)濟學和心理學雙學位，視巴菲特為人生偶像，畢業(yè)后吳忌寒成了一家風投公司的分析師和投資經(jīng)理。2011年一次偶然機會，他接觸了比特幣，花了三天時間研究了技術要點，隨后決定投資比特幣。

2011年，吳忌寒結識了廣西國土資源規(guī)劃院里的一名工程師劉志鵬，也就是長鋏。兩人湊了幾千塊錢，租了一個服務器，搭建起了國內最早的比特幣交流社區(qū)巴比特，吸引來了當時國內比特幣圈子里僅有的十幾人注冊。

同年年底，吳忌寒第一次把中本聰?shù)谋忍貛艅?chuàng)始論文《比特幣：一種點對點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》翻譯成了中文，如今，吳忌寒的翻譯版本仍在流傳，他被稱為“比特幣的布道者”、“信徒”。

被礦工上門維權、被人指責對別的幣種發(fā)動雙花攻擊，一直被認為站在區(qū)塊鏈食物鏈頂端的吳忌寒，直接在社交網(wǎng)站上稱被人抹黑。

相比較外部的責難，令吳忌寒更煩心的事或許來自于比特大陸內部。比特大陸真正的創(chuàng)始人詹克團開始走向前臺，高調代表比特大陸發(fā)聲。

關于吳忌寒之于比特大陸的故事，是不是一直都被誤傳？吳忌寒真的是比特大陸的創(chuàng)始人和掌舵者嗎？

比特大陸2013年年報顯示，比特大陸成立時，共有5位自然人股東，其中詹克團持股59.2%；第二大股東為葛越晟，持股28%，成立時，比特大陸的創(chuàng)始股東并沒有吳忌寒的身影。直到2014年11月，比特大陸成立一年后，吳忌寒才成為比特大陸的股東。

2016年底，比特大陸股東變更為單一境外公司之前，吳忌寒持股20.61%，詹克團持股54.9%。一直以來，不少外界的聲音認為：詹克團才是比特大陸真正的大BOSS，以及比特幣領域真正的首富。

但是有必要聲明的一點是，由于區(qū)塊鏈的特殊性導致區(qū)塊鏈企業(yè)（包括礦及企業(yè)）的核心資產界定很難和股權掛鉤，按說礦機和其所生產的虛擬貨幣應屬于公司資產科目，但實際上就連會計準則也無法確定如何計算數(shù)字貨幣對三張表的影響，這也讓公司產生利潤的產品脫離了股權，從而我們認為盡管詹克團占據(jù)比特大陸大股東的身份，但實際控制權和財富持有數(shù)字并無法真實掌握，即便是盡職調查，也會存在這類問題。

吳忌寒單獨為比特大陸代言的時代，隨著詹克團以創(chuàng)始人、聯(lián)席CEO的身份走到前臺而終結，也給市場留下眾多想象。

吳忌寒真的能代表比特大陸嗎？

BCH真相：區(qū)塊鏈提款機

兩年前在香港，礦工們和Core開發(fā)者達成了“香港共識”，這個被比特大陸創(chuàng)始人吳忌寒稱為“很失敗的協(xié)定”，激化了雙方矛盾，BCH項目開始孕育。

一年前，比特幣迎來第一次分叉，輿論抨擊剛剛誕生的BCH被是“分裂者”，而主導分裂的吳忌寒是“礦霸”。

去年9月，在BCH誕生一個月后，吳忌寒宣布已經(jīng)在比特幣25000塊時，將比特幣全部賣出，買入了BCH。

2017年比特大陸使用其現(xiàn)金流量的67％購買BCH。根據(jù)計算，BCH的下跌導致比特大陸損失2.992億美元。而占其2016年收入的18.4％的采礦業(yè)務，在2018年第一季度僅為3.3％。

目前比特大陸持有超過100萬BCH，而這100萬BCH對于謀求港股IPO的比特大陸，正成為其艱難的上市之旅背負的沉重包袱。

5月21日，LBTC創(chuàng)始人點付大頭就分叉幣與江卓爾開戰(zhàn)，戰(zhàn)火從微博燒至微信社群，點付大頭毫不客氣，直指吳忌寒和江卓爾是礦霸和分叉王。

在“區(qū)塊鏈反獨裁聯(lián)盟”微信群里，點付大頭爆出“吳忌寒破壞紐約共識強行分叉比特幣”、 “找假中本聰為自己的分叉幣BCH站臺”等諸多不被大眾所知的問題。

BTG創(chuàng)始人廖翔以及LBTC創(chuàng)始人點付大頭都認為，分叉背后的主使人就是吳忌寒。

廖翔說，雖然吳忌寒一手打造了BCH，但是他和假中本聰其實存在著分歧，而絕大多數(shù)的專利都掌握在假中本聰手里。

吳忌寒發(fā)推特稱，廖翔正在花錢雇人寫B(tài)TG遭51%攻擊的新聞，這些新聞會造成一種印象：“某挖礦公司”在攻擊他的幣。

如今比特大陸上市在即，即使未來數(shù)字貨幣相關的生意全部終止了，比特大陸仍可以依靠芯片研發(fā)繼續(xù)活下去，這令幣圈感到十分不安，因為它現(xiàn)階段可以不顧幣圈發(fā)展的前提下，利用其優(yōu)勢將區(qū)塊鏈行業(yè)作為一個巨大的提款機，來發(fā)展自己芯片的研發(fā)。

可能最主要的原因還是，當莊家在想著如何操盤收割“韭菜”、交易所想著如何在上幣者身上榨取利潤，“韭菜”夢想屯幣這一夜暴富的時候，吳忌寒和他的比特大陸“站著就把錢掙了”。

比特大陸會選擇及早上市輸血,還是會延緩上市等待牛市來臨從而增加IPO估值？值得期待。