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發文之前，窗外雷聲滾滾，出著太陽下著雨，像極了網貸行業近期變化的風云。

今年互聯網金融行業不太平，線下理財平臺接連出事。首先是線下理財四巨頭之一的善林金融出事，實際控制人周伯云自首，涉案金額達到了驚人的數百億。

其次是近日資邦金服高管報案，公司被警方查封。資邦也是著名的線下理財平臺之一。

近期，線下理財行業可謂是人人自危，除了廣大的投資者，這些線下理財機構龐大的從業者們也開始對行業失去信心，紛紛轉業。

早在2016年8月24日，銀監會等四部委發布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》指出，網絡借貸信息中介機構在互聯網、固定電話、移動電話等電子渠道以外的物理場所只能進行信用信息采集、核實、貸后跟蹤、抵質押管理等風險管理及網絡借貸有關監管規定明確的部分必要經營環節。

簡單說就是，P2P平臺不能在線下門店等物理場所募集資金，理財業務回歸線上。

而線下理財公司則不同，卻是以允諾年化收益的方式，向不特定社會公眾銷售理財產品，涉及非法集資。在政策出臺后，相關機構紛紛開始轉向線上，但業內人士也表示這類平臺不可能完全擺脫線下業務。

作為四大線下理財平臺中的領頭羊，東方銀谷又有什么樣的風險？會不會出現善林金融類似的問題，這是一個值得東方銀谷所有投資者和從事投資者教育的第三方媒體都應該積極思考的問題。

東方銀谷旗下現有兩個線上平臺，分別是銀谷在線和云錢袋。根據第三方數據顯示，銀谷在線的存量資金在100億左右，云錢袋則要小得多，大概在2到3億之間。可以說，東方銀谷線上絕大部份的資金來源于銀谷在線。

那么銀谷在線的標的情況如何，是否符合監管要求，是否真實呢？筆者簡單研究后卻發現了讓人大跌眼睛的結果。

筆者近期整理了近期銀谷在線的標的情況，發現了批量的數據完全一致的情況：

而在筆者發文之前的兩天，銀谷在線網站端竟然下線了借款人信息披露，這種欲蓋彌彰的手法，讓人鄙夷。

對比一月標和三月標情況，發現大量標的完全一致。

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網頁圖片顯示如下，圖片信息較多，不一一列舉。

三月標和6月標對比

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6月和12月標的對比

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12月和24月標的對比

這里我們簡單抽樣的部分樣本，發現了大量借款人信息重復的情況。相關的網頁我們已經做好保存，有必要的情況下我們會到公證處做好公正。針對銀谷在線目前隱藏借款人信息的做法，也歡迎投資用戶將借款人信息提供給我們，我們做后續分析。

目前情況來看可能是兩種情況：一種情況是假標；一種情況是期限錯配，即把原本的標的期限和金額進行拆分，當然從某種角度來說，期限錯配也算假標的一種。

第二種情況雖然也嚴重違反了監管規定，網貸暫行管理辦法第十條——網貸機構不得從事的活動中早就明文規定，將融資項目的期限進行拆分是違規行為。

那么問題來了，在網貸管理辦法明文規定不得進行期限拆分的情況下，在大多數平臺都避免了此類問題的情況下，銀谷在線卻要逆勢而動？銀谷在線是不想備案了嗎？

所謂事出反常必有妖。

我們還是拿同樣是線下理財起家的善林和資邦來具體。這兩家平臺出事前，都廣泛被媒體報道過“期限錯配”的問題，比如資邦旗下唐小僧，活期和定期的不同產品，底層標的都是一個。

這兩家平臺為什么要這么做？答案很簡單，方便造假，設立資金池挪用資金。

善林依靠旗下幾個平臺，狂卷數百億資金，瘋狂輸送資金給周伯云旗下產業，靠的就是這樣掩人耳目的操作，以期限錯配的小問題，掩蓋標的造假和資金挪用的大問題。

銀谷當然也存在這種風險。

一是，重復的標的都是幾乎同時、成片出現，有比較明顯的造假嫌疑。比如第一張圖中，一月標和三月標，標的放出的時間幾乎是同時。金額和借款信息也都完全一致，李某、陳某等人有沒有可能在平臺同時分別借了數筆金額完全一樣的錢呢？還是其中一筆是假的，或者兩筆借貸均不存在？我覺得后者的可能性明顯更大。存在造假標的，那么造假標的所對應了用戶資金又去向了哪里？

由于銀谷方面給出的借款人信息是“部分借款人信息”，顯示在用戶購買成功后會詳細顯示借款人信息。可是在購買成功后，筆者發現計劃詳情中的借款期限基本都在12月以上，那么這些1、3、6月份的標的也存在明顯的期限錯配的情況。

二是，存在掩蓋和隱藏標的信息的情況。比如后幾張圖中所體現的，標的詳情中，第一個人或者前幾個人與原目標不一致，后面一致的情況。這類情況出現在了很多的對比中，這說明，平臺可能在有意隱藏這種潛在關聯，這是值得我們注意的事情。

因此，從標的上看，銀谷在線不僅是有期限錯配的問題，也存在標的造假的嫌疑。

根據第三方數據的顯示，銀谷在線在4月底曾出現用戶資金大量出逃情況，但是近一個月用戶資金又開始逐步增長。4月份出現的危機顯然與善林事件相關，近期的回暖是不是代表著銀谷風險的解除呢？顯然未必，在我看來，這只是投資者僥幸罷了。

綜合來看，近期線下理財機構概念的平臺接連出事，銀谷獨善其身的難度很大。同時其線上平臺涉嫌標的造假，用戶資金的真實去向成謎。請各位銀谷的投資者不要再抱著僥幸心理，更不要覺得銀谷過去沒有出事，就代表它一定安全。對待自己的資金，一定要謹慎再謹慎。

僅僅看標的情況，我很難相信看到的是一家存量資金上百億的平臺的情況，標的展示之混亂，讓人觸目驚心。當然這篇文章只是研究的起點，銀谷的業務模式風險、壞賬情況、股東涉及的產業情況都值得好好研究。