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要點：

1、今年全球第二大加密貨幣以太幣下跌超過70％。

2、投資者的耐心正在逐漸被消磨——主流的大規模應用尚未到來，人們現在可能會做空市場，而競爭對手正在成為頂級區塊鏈平臺。

3、“人們開始使用應用程序和軟件，但還是落后于市場感知——你必須長期參與其中而一些投資者并沒有這個耐心，”加密對沖基金Multicoin Capital的管理合伙人Kyle Samani說道。

騰訊證券 9月7日訊，以太幣是2017年的明星加密貨幣，其表現優于比特幣。但在2018年卻又是另一番場景。

今年全球第二大數字加密貨幣以太幣市值下降了76％。投資者的耐心正在逐漸消磨——主流的大規模應用尚未到來，人們現在可能會做空市場，而競爭對手正在成為頂級區塊鏈平臺。

以太幣是加密貨幣的名稱，但它與流行的以太坊區塊鏈密切相關。與可以訪問全球金融網絡的比特幣不同，以太幣可以讓您訪問計算機網絡。它的用途已被比作汽車的汽油。開發人員可以使用以太幣Token作為區塊鏈上某些功能的燃料。

去年年底，大量的首次代幣發行眾籌（ICO）在以太坊區塊鏈上構建了應用程序。投資者認為這是一個機會。

風險投資公司Cosimo Ventures的分析師凱爾-查普曼（Kyle Chapman）說：“當人們看到ICO的趨勢不斷上升時，人們很容易理解為什么這會是一個長期的資產投資。” “這就是它的吸引力，這就是為什么你能夠看到去年的極端增長。”

據Autonomous Next公布的數據顯示，僅去年一年，首次代幣發行眾籌（ICO）就籌集了超過70億美元的資金。在首次代幣發行眾籌（ICO）中，通證或代幣作為一種集資形式出售，但不是公司股票帶來的投票權或股息，“效用通證”承諾可以訪問網絡，平臺或服務。

但是，許多加密項目已經涉嫌擴大宣傳，甚至被監管機構視為欺詐行為。即使有關以太坊區塊鏈的一些項目取得成功，但是它們也沒有像一些投資者所希望的那樣快速完善項目或被廣泛采用。

加密對沖基金Multicoin Capital的執行合伙人凱爾--薩馬尼（Kyle Samani）表示，今年以太幣的價格大幅下跌反映了這一點。

“人們開始構建應用程序和軟件，但始終落后于市場，”Samani說。“他們意識到你必須長期參與其中，但是一些投資者并沒有這個耐心。”

競爭

以太幣肯定具有先發優勢，但隨之而來的是成為眾矢之的。

例如，以開曼群島為基地的初創EOS被稱為“以太坊殺手”，該產品在6月上市之前，其首次代幣發行眾籌（ICO）就已經籌集了40億美元。雖然它不太穩定，但是該項目正在通過一部分“寶藏”來激勵開發人員在其平臺上構建應用程序，而不是以太坊。

“以太坊在面對競爭時無法快速擴張，因此面臨著投資者可能會對其失去信心的巨大危機，”Kowala的首席執行官艾蘭德-格洛弗（Eiland Glover）說道，這是一種與美元掛鉤的穩定加密貨幣。 “以太坊發展方向的不確定性和缺乏主流DApp的采用都對ER20代幣價格和整個市場不利。”

EOS并不是唯一的競爭者——NEO，Cardano，QTUM，Tezos，以太坊Classic等都希望能夠取代這個平臺。

以太坊的批評者也傾向于抱怨它的擴張能力和處理速度。像比特幣和以太坊這樣的區塊鏈當前每秒可處理3到15個事務。相比之下，像Visa或萬事達卡這樣的支付流程系統可以在一秒鐘內處理成千上萬的交易。

FUD - “恐懼，不確定和懷疑”

FUD是加密貨幣愛好者所熟知的首字母縮略詞，并且根據一些權威人士的說法，它會對以太幣的價格產生影響。

無論在技術方面多么的領先，對加密貨幣價格方面的感知能力同樣重要。 eToro的市場分析師馬修-牛頓（Matthew Newton）表示，以太坊的缺陷正在放大，部分原因歸咎于以太幣的價格下跌。

“還有很多關于以太幣的死亡傳播的FUD，這可能導致投資者恐慌性拋售，”牛頓說。

他補充說，許多ICO持有以太坊并且“在去年看到財富縮水。”為了管理他們的現金流和成本，許多人不得不出售一部分。

區塊鏈供電網絡Ambrosus的首席執行官兼聯合創始人Angel Versetti表示，盡管存在很多缺點，但與其他更新的區塊鏈相比，以太坊已被證明效果良好。負面消息可能是由競爭對手推動的。

Versetti說：“有更多的利益相關者擁有強大的能力（或持有大量的代幣以及其他山寨幣），他們正在散布以太坊的競爭對手越來越強大的消息。” “然而，重要的一點是要記住，這些預測并非基于事實而做出的，這僅僅是一種投機行為。”

做空市場

除了競爭對手進入市場外，以太幣還不得不應付賣空者。今年早些時候，點對點交易平臺BitMEX推出了一種交換產品，允許投資者做空以太幣，前高盛分析師Timothy Tam表示，這已經抑制了以太幣的價格。

“現實是，現在做空以太幣，會讓以太幣處于下行，”現在擔任加密市場情報平臺CoinFi首席執行官的Tam說。 “以太幣表現不佳，但其使用價值沒有改變，”

Tam先生曾在兩家香港對沖基金工作，他表示監管機構將比特幣列為重點關注對象，現在以太幣也面臨同樣的問題。

“我們確實發現價格變動異常，看起來確實很怪異，”Tam說。

相對值

雖然比特幣去年上漲到近2萬美元，但以太幣卻是更好的選擇。

根據CoinMarketCap.com的數據，比特幣從1月1日到2017年底上漲了1,318％。相比之下，以太幣在年初約8美元后上漲9,162％至超過756美元。

從那時起，兩種加密貨幣一直在努力尋找立足點。比特幣今年下降了54％，在過去48小時內下跌了1000美元。但是以太幣的表現要更差——今年它下跌了76％，周四交易價格接近220美元。

雖然一些投資者已經開始尋找下一個以太幣，但Tam表示這些下跌仍可能成為更多具有耐心的投資者的買入機會。

“這是一種更穩定的技術——我認為我們以后回顧200美元的價格時會說'哇，這也太便宜了，”Tam說。