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本月初，在學校開設快遞服務站點的樂收公布了其新的融資消息——上一輪拿到了順豐 3000 多萬元的投資。從樂收官網公布的融資進程看，順豐投資的這筆可能發生在去年 2 月份，當時樂收稱其收到了 A 輪千萬級風投。

在此之前，兩家公司已達成合作伙伴關系。2015 年 7 月，順豐投資的豐巢跟樂收達成合作，把校園快遞柜搬入到樂收的站點，隔年又將快遞柜上的廣告資源分給了后者。而通過與順豐、圓通等物流公司合作，提供校園快遞收發服務，目前樂收已覆蓋近 200 所學校，每天的派件約 15 萬單，日子過得還行。

不過此前由于業務發展及順豐方面的相關要求，樂收一直沒有對外披露投資方，這次不知道是王衛 baba 默許，還是雙 11 之前露臉吸引一波火力？

豐巢收購e棧

在快遞柜行業，樂收只是個小角色。順豐 2017 半年報顯示，上半年給樂收投資了近 2800 萬元，目前間接持股 40%，可能未來還會投資達到控股目的。

過去幾年，順豐在不斷加大快遞柜相關方面的投資。2014 年曾投資主營圖書運送、擁有報箱的小紅帽，2015 年又聯合“兩通一達”成立豐巢科技。

今年 1 月份，豐巢科技拿到了新的一輪 25 億元 A 輪融資，順豐領投了 5.5 億元，并在 8 月份給出了豐巢科技后續投入會繼續上漲的預計。9 月中期，豐巢宣布 8.1 億元收購快遞柜公司 e 棧母公司中集電商。被收購后，中集電商將作為豐巢的全資子公司繼續運作。這筆收購主要目的，是將 e 棧的快遞柜資源納入到豐巢下，增加豐巢快遞柜的體量。上半年財報顯示，豐巢科技目前擁有超過 5.5 萬個快遞柜，覆蓋全國 70 多個城市。通告稱，e 棧在北上廣深 4 個城市運營著大約 2 萬個快遞柜，是僅次于速遞易、豐巢的第 3 大快遞柜公司。豐巢收購 e 棧后，快遞柜的數量將達到 7.5 萬左右。

這樣看來，順豐的投資都是為了趕上目前快遞柜市場份額最大的速遞易，當然后者也沒閑著。

速遞易資產重組

今年 7 月份，速遞易的母公司三泰控股發布了重大資產重組方案，披露了子公司“成都我來啦”的重組協議。在經過減資、股權轉讓和增資后，中郵資本將持有成都我來啦 50% 的股權，驛寶網絡將持有 10% 的股權，亞東北辰為 6%，上市公司的持股比例將由 100% 降至 34%。

資料顯示，成都我來啦是速遞易的主體運營方，而中郵資本為中國郵政的全資子公司，此前曾投資過螞蟻金服和滴滴出行；驛寶網絡是菜鳥供應鏈的全資子公司，后者又隸屬于阿里系的菜鳥網絡；亞東北辰則為復星投資的全資子公司，其股東復星集團也是菜鳥網絡的股東之一。

根據本次資產重組相關條款，新速遞易將整合中郵集團的約 2.1萬 組（截至 2016 年 12 月 31 日）智能快遞柜，加上目前速遞易本身的 5.6 萬組，柜體規模將增至 7.7 萬組左右。三泰控股出讓成都我來啦 66% 的股權，將獲得接近 18.5 億元的現金（含從成都我來啦減資回到上市公司的 8.5 億元募集資金），獲得接近 4 億元的投資收益，有助于今年盈利保殼。

速遞易表示，今年公司預計鋪設 3 萬- 10 萬套寄件小黃筒以及 1 萬-3 萬套寄邊柜，以搶占快遞柜市場。

快遞柜長期虧損

盡管豐巢的市場規模和速遞易已是旗鼓相當，行業“兩強爭霸”的格局已經形成，但兩家都沒有實現盈利。上半年，速遞易虧損 1.96 億元，而豐巢也虧了 1.75 億元。

原因也很多，包括柜子越鋪越多、盈利模式不清晰等。有業內人士指出快遞柜企業承擔的主要成本包括：場地租賃、設備折舊、鋪設快遞柜的傭金、維修以及電網費用。

過去兩年，多家快遞柜企業爭搶一個社區、或者寫字樓的現象時常發生，進一步推高了場地的租金，一組快遞柜一年可以高達 8000 元。由于各家跑馬圈地，競爭激烈，導致快遞柜長期免費，雙向競爭導致行業長期處于虧損的泥潭，“窟窿”也越來越大。

所以今年春節之后，各家快遞柜企業都開始向消費者收費，按照格子的大小收取的費用從 0.2 元到 0.5 元每格不等，不過相對巨額虧損依舊是杯水車薪。

黎明前的黑暗？

快遞行業流傳一句話，“得終端者得天下”，但布局“最后一公里”的快遞柜卻成了虧損的代名詞，盡管如此順豐和速遞易都不會停止擴張的腳步：

“沒有大量密集的布點，沒辦法培養用戶習慣和品牌認知，但密集布點的背后是資本投入，短期虧損無法避免，能夠付得起這樣的成本的，只有中郵速遞易和豐巢。前者因為是國家隊，以后可能會具有一定的民生服務性質；而豐巢的希望是，雖然快遞柜子本身未必盈利，但可以提升他末端派件的效率性，減少人力成本。”

靠廣告、營銷的樂收據說能盈虧平衡，也呼吁同行不要搞惡性競爭。因為快遞的毛利率比較低，需要靠精細化運作降低成本，不然站點都是虧損的，光靠互聯網化的方式去改變也是很難。目前來看豐巢和速遞易都不用擔心貨源的問題。豐巢的股東大部分都是快遞物流公司，包括順豐、申通、中通、韻達和普洛斯；而引入菜鳥網絡作為股東后，圓通、匯通、天天、快捷等公司選擇速遞易的可能性很高。

受到沖擊最大的恐怕還是那些“二三線”品牌，包括富友、云柜、格格貨棧等。因為短期內沒有辦法實現盈利，等待他們的或許是和 e 棧相同的命運，抑或是逐漸走向市場的邊緣。

值得一提的是，順豐對豐巢科技的持股也在減少。根據 8 月份的順豐公告，順豐以 9.52 億元向明德控股或其指定的第三方轉讓豐巢科技 15.86% 的股權。交易后，順豐持股比例從 30.86% 變為 15.00%，順豐稱將維持這一持股比例。按照順豐控股 CFO 伍瑋婷解釋稱，這是考慮了順豐的財務，以及豐巢科技后續投入會繼續上漲，讓豐巢科技更獨立。

速遞易資產重組之后，菜鳥網絡間接持股的比例在 16% 左右，也不是控股方...馬云 baba 下大棋，不與國家隊爭輝，坐收漁利？

目前來看速遞易和豐巢僅靠投資收購、引入第三方資本還無法改變虧損的現狀，但加速了快遞柜行業洗牌的進程。

來源：品途商業評論