高杠桿交易者爆倉，誰之過？合約交易罪與罰區塊鏈
“天堂在左，地獄在右?！庇腥苏f合約交易是一種工具，有人說它就是一個賭場。
“天堂在左，地獄在右?！?/p>
關于虛擬貨幣合約交易，有人說它是一種工具，有人說它就是一個賭場。在理性者看來，可以利用合約做量化，可以對沖交易風險；激進者則高呼“贏了會所嫩模，輸了下海干活”。
合約交易成為了投機者的天堂，有人在其間游刃有余，盆滿缽滿，也有人在高杠桿誘惑之下損失慘重。
在技術不成熟、監管缺失的行業現狀下，高杠桿交易者爆倉，誰之過？
疑遭惡意攻擊爆倉，投資者維權
9月5日下午5點30分，比特幣突然大跌，15分鐘內大跌近250美元，到6點45分左右已經跌了近400美元。
即便是見慣了瀑布的熊市，這跌幅也足夠駭人，而對于玩合約交易的投資者更是如此，徐浪便是其中之一。
和大多數合約用戶一樣，比特幣大跌后，徐浪第一時間登陸服務器去查看自己的持倉，然而刷新電腦頁面，卻顯示無法登陸。
徐浪迅速轉換到手機上操作，結果還是令他失望，APP出現卡頓、閃退，這令他無從下手。
就在這一分一秒的煎熬中，突然“叮?！钡膬陕?，有兩條短信進來，徐浪手心開始冒汗。越怕什么越來什么，一條爆倉風險短信提醒和一條賬戶已經爆倉的短信提醒。
徐浪癱坐在椅子上，心中充滿無奈和悲傷。待平靜下來后，他發現合約群里被爆倉的遠不止他一個。
“很多想要止損平倉，或者追加保證金的用戶，由于平臺故障下無法操作，只能眼睜睜的看著自己的賬戶爆倉卻束手無策，這種感覺很糟糕的”。徐浪不無失望的說道。
徐浪一直以來都加的是20倍的杠桿，這次的爆倉讓直接損失巨大。
“如果及時止損，本不用損失這么多錢的?！毙炖嗽谝粋€合約群里哀嘆。
與徐浪一道，面對突如其來的爆倉，不少投資者感到無助和迷茫。
此時，有網友在群里表示：“你們說這次會不會是交易所故意的？他們就是想惡意爆倉，吞我們的錢？”
另一位叫阿信的投資者也曬出自己向客服反映登陸問題的截圖，客服在短時間內也提供不了解決方案。
于是，投資者將矛頭指向了交易所。既然不是自己的問題，又有這么多人都遭到了損失，干脆一起組團去維權！
此時，徐浪還抱有一絲希望“要不再等等，看看交易所這次怎么說，說不定會像幾個月的那次一樣回滾交易”。
當日晚間，OKEX官方發布公告稱，“受全球市場普跌、短時間行情劇烈波動的影響，大量用戶集中在短時間內涌入合約交易操作，流量10倍于平常情況，受到惡意攻擊致使服務器出現擁堵狀況，影響了部分用戶?！?/p>
但虧損已成事實，投資者在“維權情緒”彌漫之下，這則公告也于事無補。
徐浪稱：“本來我個人一開始倒沒想著去維權，看大家情緒這么激昂，也就跟著去吧。說不定也能挽回一點損失。”
于是，針對本次爆倉事件的“維權群”迅速組建，大家走上了“討伐之路”。
技術事故頻發，交易所成眾矢之的
無論背后的真實原因是市場波動還是惡意攻擊，投資者虧損已成事實。
硬幣君注意到，交易所出現技術事故并不少見，也并非某家交易所獨有，而是國內交易所行業普遍存在的問題。這也在某種程度上暴露出交易所在技術上的軟肋。
關于各大交易所，網上也流傳著“ZB專業套人、OK專業爆倉、幣安專業利空、火幣專業宕機”的段子，國內幾大交易所在交易機制和監管上面普遍存在著或大或小的問題。
時間倒回幾個月前，3月30日凌晨5點左右，OK上出現近一個半小時的極端交易行為，BTC季度合約一度比現貨指數低出近30個百分點，短短時間內就有多頭約46萬個比特幣的期貨合約瞬間爆破。
事后，OKEx公告稱，此次BTC季度合約價格異常，主要源于有賬戶通過不計成本的平倉，突破限價，導致BTC季度合約價格異常，大幅偏離指數。最終OKEx不得不回滾合約數據，但依然帶來嚴重的負面影響。
另一大交易所火幣，也曾多次出現合約交易技術事故。
今年3月22日，火幣網發生卡頓，出現了超額借貸，導致3月23日多位投資者在火幣交易平臺加杠桿進行投資時被爆倉。
5月12日下午14：00-14：15，火幣平臺上DTA、ONT、BTM、IOST多個幣種的杠桿交易中出現不尋常的下陰線，導致大量用戶被強制爆倉。
除了合約交易中的技術事故以外，平臺中的漏洞也經常被黑客利用，導致異常交易、被盜幣等事故。
幣安也曾在3月份和7月份兩次出現釣魚事件，出現異常交易，最終不得不以回滾所有異常交易。
三大交易所尚且如此，更不用說其他的小交易所。而一旦發生類似事故，投資者也成為最直接受損者。迷茫之中，交易所往往則成為最直接的發難對象。
合約交易：天堂還是地獄？
一邊是交易所脆弱的技術系統，一邊是蜂擁而至的合約交易者。
硬幣君注意到，除了技術是一方面原因之外，大量的爆倉事件發生在合約交易中。
“天堂在左，地獄在右?！庇腥苏f，合約交易是投機者的天堂，這無異于是一個賭場；也有人說，合約交易設置的初衷是為了對沖風險。
業內人士稱，入場合約交易的專業投資者中，初衷是通過對沖來降低風險，也有人用此進行量化交易。
但顯然，大量的合約交易者并沒有把它視作風險對沖的工具，合約交易變了味道?！霸谕稒C者眼里，合約跟賭博是一樣，只有輸贏”，賭下多年積蓄，博一夜暴富。
所以，在幣圈也流傳一句話：“贏了會所嫩模，輸了下海干活”。
此次維權的消息傳開后，“愿賭服輸”是被用得最多的詞語，在很多人心里，合約交易早已成為了一場“賭局”。
杠桿交易本是存在于股票、外匯、貴金屬等領域，曾經的A股大牛市便是在融資、配資盤的推動下走向了瘋狂。
而在幣市，7×24小時交易，價格波動劇烈，配上2到3倍的杠桿已經是很大膽的操作。如果再將杠桿的疊加倍數擴大到10倍、20倍，便成了“瞬間暴富的幻想或是瞬間傾家蕩產”的存在。
愛好合約交易的徐浪便介紹，若開足20倍杠桿，只要0.1個EOS便可以委托1張。也就是說，只要有3-4元人民幣就能參與交易，體驗過山車式的高杠桿交易。
有豐富交易經驗的投資者老關表示，“無論行情是漲是跌，只要波動劇烈，總會有大批爆倉單。”接觸了合約交易后，老關經常凌晨3、4點還在盯盤。
他透露，“我雖然被爆過倉，但是最大盈利的一單能賺到11倍。合約交易基本上是純博弈，除了技術指標和情緒，其實沒有邏輯支撐。技術指標本身也是在隨時變動?！?/p>
除了像老關這樣的資深交易者，參與者也有相當一部分新手。
老關回憶，剛入行時便自信的覺得：“今天瀑布15個點，只要不貪，那二十倍杠桿不是穩賺！”
圍繞9月5日這次大跌，微博上有投資者稱，“話說9.5你們要加倉，估計輸的會更慘。這行情顯然不是交易平臺能控制的?！庇型顿Y者甚至更直接地指向維權者，“愿賭服輸，怕爆倉就別來”。
但是被爆倉的投資者卻激烈地反對，“自己玩爆倉了，那叫愿賭服輸。被你平臺故意拔網線爆的倉這個算什么，誰會心甘情愿，而且沒有一個說法?！?/p>
不過，這種情況顯然已在交易所的預警范圍之內。OKEx交易平臺上的“服務條款”第二條列出了平臺不承擔損害賠償責任的狀況：
其中包括了“電信設備出現故障不能進行數據傳輸的”、“由于……電信部門技術調整或故障、網站升級方面的問題……而造成的暫時性關閉等影響網絡正常經營的原因而造成的服務中斷或者延遲”。
缺失的是什么？
一次次的事故中，我們是不是應該反思，這個行業到底缺失的是什么？
首先，技術儲備成為行業一大短板。
這是一個年輕的行業，目前由國內團隊運營的交易所排名前列的幾家交易所上線時間也都很短。
其中OK算是最早成立的，可以追溯到2013年5月OKCoin正式上線，至今也僅有五年零四個月時間；2013年9月1日，火幣網現貨交易平臺上線，至今剛滿5年；而幣安成立至今才1年零2個月。
反觀深滬交易所，都已經有近30年的交易經驗。
數字貨幣剛剛進入中國之初，由于交易用戶數量少，交易品種也僅有BTC、LTC、ETH等少數幾個品種，交易所搭建的草臺班子也勉強夠用了。
而在去年的大牛市開啟后，用戶和幣種都在急速攀升，對于交易平臺的技術提出了更高的要求。
而從過往高頻出現的卡頓和多次大額盜幣事件來看，目前的數字貨幣交易平臺在基礎設施、技術水平、安全性上，都存在巨大的缺陷。
此外，在投資者教育方面，也亟待提高。
數字貨幣投資是一件具有風險的行為，而帶有杠杠的合約交易，更是高風險投資行為。但在投資者教育方面，各大平臺普遍存在風險提示不足的問題。
目前在幾大交易所注冊賬戶十分簡便，沒有證券開戶那么多繁瑣的步驟，也不需要簽署風險揭示文件，甚至沒有看到有顯眼的風險提示字眼。
對比證券市場，股指期貨的資金門檻為50萬人民幣，需要到營業部現場開通賬戶，且對投資者的風險承受能力進行評估，評估合格，在各項條件達到標準之后，才予以開通。
而在數字貨幣交易中，開戶門檻是極低的，只需要手機號或者郵箱，就可以在網上快速完成注冊，也沒有任何資金門檻，包括合約交易，同樣沒有設置資金門檻，只需要簡單的回答幾個問題，就可以開通并交易。
這樣簡便的注冊和交易，雖然給用戶帶來了便利，但也放進來了大量風險承受能力不匹配的投資者。
而行業規范，則是現階段而言，這個行業最缺乏的。
在傳統證券市場，有證監會、發審委、中登公司、交易所等等多個部門，對股票的發行和交易體系進行監管，保證了投資者交易的安全和公平性。
但是在數字貨幣市場，數字貨幣交易所由于沒有法律定義，加之注冊地在海外，基本處于無監管狀態；交易所在身兼傳統交易所功能的同時，還包攬了交易結算、資產存管的功能，還掌握著上幣的生殺大權，甚至還有親自下場交易的。
在這種權利高度集中，監管缺失的生態下，交易所的行為具有極大的自主權，同時，也缺乏強制性的保障措施和技術升級。
年輕的交易所，年輕的投資者，這個行業還有很長的路要走。
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