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2017年的加密貨幣市場風光無限，市值一度超過8000億美元，加密貨幣的價格保持著高增長態勢，比特幣單枚價格也飆升至近2萬美元。不過，2018年以來的加密貨幣市場一直跌宕起伏。比特幣的價格總體呈下降態勢，尤其在7月初短暫沖擊10000點失敗后價格再度回落。

過去幾周，加密貨幣市場連續出現“跳水”行情，排名百名內的加密貨幣的價格普遍下跌，多種單日跌幅超10%。比特幣自6月底以來首次跌破6000美元，第二大加密貨幣以太坊24小時跌幅高達20.30%。全球加密貨幣總市值自今年來首次跌破2000億美元，較1月初的8000億美元已縮水逾70%。

那么，在所謂的“熊市”之下，是要逃離還是抄底？相信大家和三言君一樣不知下一步在哪兒。下面，三言君就帶大家來看看專家們都是怎么說的。

泡沫即將破滅

自誕生以來，有關比特幣“血雨腥風”的言論就沒有停止過。在巴菲特、芒格、比爾蓋茨、魯比尼等知名人士的接連炮轟下，加密貨幣的悲觀氣氛一直彌漫幣圈。近幾個月來，以比特幣為首的加密貨幣的價格接連暴跌，全球加密貨幣的總市值已經蒸發了6000億美元。

美國新媒體Quartz曾對比2014年和2018年的比特幣中期價格走勢，發現趨勢相似。2013年12月4日到2015年1月4日400天內，比特幣價格累跌超過80%，創當時其史上最大回調，其中2014年的300天內累跌逾70%。而今年以來，比特幣跌幅已經超過72%。雖然跌幅類似，但比特幣今年的下跌速度明顯超過四年前。

高盛在其年中經濟展望報告中預測，比特幣的價格可能會進一步下跌。高盛認為，加密貨幣萎縮的速度遠超預期，其無法實現貨幣的三種傳統角色——既不是交換媒介，也不是衡量單位，也沒有存儲價值。

針對目前出現的較大范圍的爆倉，經濟學家Tuur Demeester認為，“比特幣接下來可能會出現橫盤，并有可能繼續下跌。”對于這一預測的原因，他分析說：“比特幣挖礦難度與日俱增，市場上散戶投資者和機構都沒有提供足夠多的買入支持。相比去年，比特幣的收入降低50%，這表明越來越少的人在嘗試使用數字貨幣。大型機構尚未入場數字貨幣領域，比特幣技術前景表現不佳。研究表明，比特幣價值有可能被高估了。”

隨著價格再一次跌破6000美元，著名股評人Jim Cramer表示，比特幣已經逐漸開始失去自己的光芒。他在接受CNBC采訪時說：“我并不是說比特幣已經徹底隕落，但之前關于比特幣市場正逐漸興起的說法，現在已經發生了轉變。”與此同時，PayPal前首席執行官Bill Harris更大膽預測，比特幣價值最終將接近零！

著名經濟學家Richard Thaler在Freakonomics Radio播客的新一集中指出，作為眾多加密貨幣之一，雖然比特幣的價格一度超過19000美元并創下歷史新高，但他并不認為比特幣有這么高的內在價值，最好選擇遠離。

?Dfund創始人趙東也公開表示，別以為冬天來了，春天近了。這還不是冬天呢，冬天沒來，春天還遠著呢，大部分人熬不到那時候的。今年初，趙東就曾預測2018年將是區塊鏈行業的漫長熊市。

牛市終將回歸

作為一名“加密貨幣懷疑論者”，多年來，諾貝爾經濟學獎得主Paul Krugman在“黑”加密貨幣的道路上越走越遠，他曾不止一次表示“加密貨幣完全可能全面崩潰”。但就在近期的一次區塊鏈會議上，雖然Krugman演講的前半部分還在批評加密貨幣，稱比特幣實際上讓人類倒退回幾百年前的社會；當談及黃金與比特幣的對比時，這位諾貝爾經濟學獎得主竟一改以往的質疑態度說：“比特幣比黃金更具實用性，并且可能在未來更有價值，如果交易成本降低到合理水平，我會撤回反對意見。”

8月初，比特幣主網上的閃電網絡節點數量已經正式突破3000個，網絡容量在7月份增長了85%。以這種發展速度，投入成本和交易費用的降低方面取得突破性進展指日可待，也難怪克魯格曼態度轉變如此之快。

當然，比特幣不止一次被唱衰，但它也從來不缺乏堅定的信仰者。盡管這波下跌來勢洶洶，除了像互聯網殺毒軟件教父John McAfee、Pantera Capital首席執行官Dan Morehead這樣的加密貨幣樂觀主義者繼續為加密貨幣打 call 之外，交易所也表現得十分坦然。“數字貨幣正在經歷一系列的泡沫和修正，但每次進行調整后都會進入一個新高度。人們期望它能全球通用，實際上數字貨幣的采納率正在提高。”Coinbase首席執行官Brian Armstrong說道。

在上周火幣HADAX發布會上，火幣COO朱嘉偉表示，熊市對于所有企業和個人投資者都會有沖擊，市場都有周期。現在只是在周期內，幣圈不會涼，區塊鏈行業還在蓬勃發展。

作為幣安的創始人，趙長鵬一直看好加密貨幣，他表示加密貨幣價格下跌是正常現象。加密貨幣市場幾乎每年都在經歷同樣的模式，幣價下跌隨之而來的是幣價急速上升，不用太過于擔心。他表示，幣安對加密貨幣市場信心十足。

自去年 11 月以來ETH 首次跌破 300 美元大關，ETH 24 小時跌幅更是達到了 17.59%，創今年 3 月份以來 ETH 的最大跌幅。據彭博社消息，此次ETH暴跌的一個原因是，很多區塊鏈企業的項目都建立在以太坊之上，并通過募集ETH的方式來融資，這些區塊鏈企業就與ETH有著很強的綁定關系。加密貨幣量化對沖基金BloomWater Capital創始合伙人比Biswa Das表示，其中一些項目因為擔心今年的加密貨幣熊市并為負擔經營費用而變現了ETH，這些創業公司正在籌集大量資金，但由于沒有足夠的資金管理或現金管理經驗，拋售太早給市場帶來很大的壓力。這樣的做法在去年還可以，但如今市場非常脆弱，為市場帶來了很多壓力。

對此，以太坊核心開發人員Lane Rettig在社交媒體上表示，現在以太坊的開發者不是為了利益而從事這一工作，而是為由于相信分布式網絡能贏在未來。ETH更低的價格意味著更便宜的gas，是好事。現在資金不對以太坊生態構成威脅，它甚至不在我們考慮的問題的前十名之內。“我一直很看好以太坊這一技術及其在社會層面的作用，我知道的的開發者也都是這么想的。”Lane說。

目前，全球加密貨幣總市值較1月水平跌逾70%。面對跳水的幣價，分析師Joseph Young表示：“我很高興能夠在這個價格范圍內購買更多的比特幣、以太坊等數字貨幣，如果幣價再度下跌，我會購買更多。”高盛前投資管理部副總裁Christopher Mattis最近在接受采訪時也表示，他將把老本兒投入到比特幣，比特幣價格終會回到1.5萬美元。

對于熊市能夠持續多久，數字貨幣分析師Willy Woo認為，當前熊市并非人們想的那樣龐大或具有歷史意義，市場會像過去一樣恢復。他強調，這次熊市有很強的基本面，從長遠來看，從未如此強大。但媒體和大型機構都在報道市場走低，這一事實讓人驚訝。市場會像過去一樣恢復。

eToro英國執行董事Iqbal Gandham也表示，數字貨幣交易所大多數都同意這個行業對低價的需求，價格下跌為行業留出一塊可以呼吸的空間。“我們從去年開始就在努力適應這樣的變化，今年數字貨幣市場的表現，不過是牛市的偽裝。”Iqbal說。

市場回歸理性

當下，比特幣正艱難地扼守6000美元大關，以太坊則在300美元上下徘徊。加密貨幣熊市背后有各種市場與經濟因素，回顧一下比特幣發展的歷史周期，比特幣暴漲之后往往尾隨著一波長達一到兩年的回調。

數字貨幣信用卡公司Monaco首席執行官Kris Marszalek在TechCrunch會議上表示，去年數字貨幣市場有些超前于其本身，目前正處于非常健康的糾正。

比特幣布道者Jeffery和Kruptos團隊日前在一篇名為《變革的時機》的文章中寫到：這幾天，幾乎全球所有加密世界里的人都被越來越壓抑的市場所困擾。但我想告訴大家的是，與其說當前的市場狀況是熊市，不如說實際上更多的是正常泡沫的破滅，是我們希望對市值里面的炒作部分合理剔除。所以，當下不是我們驚慌失措或者灰心喪氣的時候，而是應該反思、糾正、重建和重生的時候。因此，我呼吁大家以良好的愿景和一貫的行為來展示你們的領導才干，為社會帶來切實和積極的成果。