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1929年美股崩潰前的一天，普通得像往常一樣，約瑟夫·肯尼迪到街邊擦鞋，普通得也像往常一樣。

擦鞋童熱情的招待著他，只是今天擦鞋童的熱情有些過火——往常都是鞋童套自己話，一旦肯尼迪開口，他們必然默默的聽著記著。但眼前的擦鞋童卻活活像一個投資經理，一直念叨自己的炒股經不說，胳膊也隨著自己嘴里的蹦出的詞匯，高速而有力的來回晃動，鞋面仿佛都能打出火花來。

 約瑟夫·肯尼迪與未來的美國總統(tǒng)

這股干勁兒肯尼迪可從來沒在鞋童身上見過，更為讓人驚奇的是，以前即便遇到腰纏萬貫的富商，也都是別人千方百計讓自己推薦股票，眼下面前的擦鞋童居然自顧自的開口向自己推薦起了股票，并且還篤定這些股票必定能漲得飛起。

當然理智的肯尼迪并沒有感動于股票的普及和男孩的熱情，反而匆匆將自己手里的股票全部清倉，故事的結局我們當然很清楚：肯尼迪先生躲過一劫，并成為后來美國總統(tǒng)的父親，而那個男孩呢？不出意外的話，應該是淹沒進了股市崩潰的洪流中，并成為最終為大蕭條買單的那一部分人。

以上這個殘酷但卻帶有隱喻色彩的故事有很多版本，其中肯尼迪版本就出現在著名的投資家彼得林奇的著作《戰(zhàn)勝華爾街》里。

彼得林奇在此基礎上，還提出所謂“雞尾酒會理論”，這個理論更為具體而微的揭示了肯尼迪故事背后的市場的規(guī)律。雞尾酒會理論以（潛在）投資者狀態(tài)和市場狀況，將市場周期分為以下四個階段：

第一階段

關鍵詞：無視，探底

參加酒會的客人，對基金經理一類的從業(yè)人員漠不關心，他們更愿意談論身體保健甚至明星八卦一類的話題，沒有一個人會談論股票。此時市場應該已經探底，不會再有大的下跌空間。

第二階段

關鍵詞：提及，反彈

面對基金經理一類的從業(yè)人員時，客人會簡單提及股票，但股票仍舊是酒會話題的邊角料。而此時股市即將開始反彈。

第三階段

關鍵詞：關注，高點

當得知基金經理一類的人在場時，客人會紛紛過來咨詢，股票成為酒會的主要話題。彼得林奇認為，當人們都來詢問專業(yè)人員該投那只股票時，股市應該已經到達階段性高點。

第四階段

關鍵詞：核心，下跌

人們在酒會上大談特談股票，并且很多人都主動向彼得林奇介紹股票，股票成為酒會話題的絕對核心。此時股市很可能已經到達高點，大盤即將開始下跌震蕩。

酒會是社會在酒精流光中額縮影

彼得林奇是在股票投資領域鼎鼎有名的人物，他的理論也是針對股票市場提出，而且“雞尾酒會理論”跟肯尼迪的故事一樣，更像是一種隱喻，并不能直接生搬硬套進數字貨幣的投資之中，但是其中揭示的市場規(guī)律卻值得我們反復琢磨。

筆者認為無論擦鞋童的故事還是在此基礎上的雞尾酒會理論，不管從任何方向出發(fā)進行解讀，歸根到底其實都揭示了一個看似常識但每每卻總被人忽視的現實：參與市場的群體存在明顯的認知差。

所謂“群體”雖然往往與特定的某個社群或者階層高度重合，但并不能這樣來劃分，用一個后知后覺的分法，可以簡單在“二八法則”下，將投資者劃分為屬于“八”和屬于“二”的兩類。

而這兩類群體之內又受“二八法則”支配自行成為群體，比如原本屬于“二”這一類的中可以大致以“盈虧平衡”、“略有收益”、“收益成倍”來重新分群，而“八”這一類又能分為“及時止損”、“略有虧損”、“血本無歸”幾類。

當然依憑“二八法則”，這些次級群體可以進一步的分為更小的群體，甚至具體到在不同的時間段的單個投資者，可以被劃分進不同的分群之中。所以這種群體劃分不是外顯的，而其劃分標準便是一個看不見摸不到的東西——認知，而不同群體的間的差距即認知差。

認知雖然聽起來虛無縹緲，但卻容易具體定義和判別——認知就是對正確信息的識別和把握。

想象一圈圈在慢鏡頭里由中心向外蔓延的水波，正確信息就是激起水波的石子，而每一圈的波紋就是對正確信息的回應（把握），這些波紋就是認知?？梢钥闯?，認知與接收者和正確信息間的距離相關，也和接收者自身的資質相關——如果沒有資質，即便距離再近，充其量也不過是正確信息與其它接收者之間的傳聲筒。

當然就像每一圈的水波涌勢的不同，正確信息在不同認知的“圈”里所引發(fā)的效益也是又差別的，而這種效益的差別放在投資里即認知差的變現。

信息如水波在無數頭腦間涌過引發(fā)認知的波紋

認知差變現最好的例子，就存在現下幣圈大佬和所謂韭菜之間，所謂大佬如李笑來之流無非進場早，自身悟性也強，能更早學會識別和把握圈內的正確信息，并借助在此之上的認知來獲利；而所謂韭菜者，要么入場晚，要么投資不動腦子，不可能即時獲得正確信息，獲利也只能是撞大運的事。

當然各位幣友也不必泄氣，放下逐步精進的情況不談，相比于尚陷入傳統(tǒng)認知而不自知的大多數人，目前的各位已經認知到了數字貨幣的價值，至少認知到了數字貨幣領域的賺錢效應，已經將別人遠遠落在后面。

當然認知差雖然普遍存在，但只有在市場中才能直接而猛烈的顯現出來。之前有人引入錢包活躍地址數這個因素成功的預測了16年牛市的持續(xù)，實質上就是運用的就是認知差的道理——新的錢包活躍地址數的出現代表新的投資者認知到數字貨幣價值并做出反應。

錢包活躍地址數增加，間接證明新入場投資者在增加，潛在的資金也在流入幣市，因而即便市場認為的各種利好出盡，因為認知差仍在蔓延并發(fā)揮效應，牛市仍將繼續(xù)。通過錢包活躍地址數來審視17、18年的牛熊轉換，會很有意思：

從以上兩圖可以看出，活躍地址與價格走勢之間存在明顯的正相關性。若將時間拉長，簡單的根據兩者月度數據作圖，就會發(fā)現“雞尾酒理論”也在幣市依舊存在：

幣市里“雞尾酒理論”依舊發(fā)揮威力

此外，筆者認為交易量可以對其做以有效補充，因為錢包活躍地址數間接反應入場人數，交易量可以間接反應入場的資金數額，兩者綜合起來就能看出入場投資者的數量和質量。

入場人數（錢包活躍地址數及交易量）與市場走勢存在著明顯的聯(lián)動關系，可以與需要綜合基本面、技術面及外部環(huán)境等因素，一道作為我們投資的重要參考。

投資是認知差的變現，望已經走在前面的眾位繼續(xù)力爭上游，成為最先捕捉到正確信息的那一部分人，盡可能的分享到效益最大化的認知紅利。