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眾所周知，FCoin因規則一天三變，被諷為“公告型交易所”。業務板塊不斷擴張，從搭建社區、基金、保險到多層次交易平臺，短短四個月的時間里，FCoin進化速度驚人，遠超出金控平臺的范圍，已然是一個小型經濟系統。

這是個什么概念？傳統金融平臺做不到的事，FCoin不僅要做，而且要做得更多，接下來耳朵財經TokenData帶你深度解讀FCoin的業務版圖。

（來源耳朵財經TokenData）

指導 |  孟江東

分析師 |  洪福川

記者 |  于姣

截止發文前，陳沛曉號稱實名舉報FCoin的文章《FCoin：一個韭菜的血淚控訴》閱讀量已達76966，點贊數3372。

有人評論說“可憐之人必有可恨之處”，有人轉發哭訴，FT套住他幾百萬……

可以說，這篇文章的閱讀量和轉發量令所有區塊鏈媒體艷羨。

據耳朵財經（ID：erduocaijing）向FCoin李瑩瑩（微信昵稱Lynn）和這篇文章的作者陳沛曉（微信昵稱Mr.Chen）雙方核實，得到反饋如下：

左一和左二圖系FCoin李瑩瑩（張健妻子）提供，她雖稱“不予置評”，種種素材卻指向，《FCoin：一個韭菜的血淚控訴》文章作者陳沛曉是一位“職業維權人”。對此，陳沛曉的回應是，只舉報過“富友”一個。

據耳朵財經查證，陳沛曉在那篇文章開頭提供的尾號為0010的身份證號，發證地顯示為甘肅省甘南藏族自治州碌曲縣。而在和耳朵財經的對話（圖右二）中，陳沛曉明確說自己是“河南的”。

一方血淚控訴，一方斥責污蔑。FCoin陷入輿論漩渦的速度，和它出公告的速度一樣快。

而張健本人在朋友圈就此事表示：

資本市場不講情懷，只看重利益。數字貨幣市場更甚。

有人說張健傻，用一種大膽創新的方式去做事情，有時是有助于社區生態發展的，有時又容易“步子太大扯著蛋”。但在事實上，張健可能也是投機者。

從血淚控訴文章的朋友圈刷屏規模上，可以側面反映出一個事實：張健和他的FCoin在收割韭菜的戰役中，絕對是成功的上位者。

FCoin現在從三個方向發展，分別有交易、保險、基金。交易分為主板、FOne（保薦機構上幣區）兩個板塊，主板原本分為主板A（主流交易對）、主板B（原平臺權益交易區）、主板C（原幣改試驗區）三個板塊。目前，FCoin交易版圖只保留原本的主板A，將之前推出的幾個交易區統統糅進FOne版塊，甩開輿論的包袱，交給社區來自治。

也即，按現有架構看，未來所有關于山寨幣、空氣幣的矛盾都將聚集在FOne上。

相比之前的創業板，保薦機構區和社區推薦區的水分更大。保薦機構可以入駐FOne并擁有自己交易區上幣的權利，社區推薦者可以上線已經在其他主流交易所上線的幣種，相當于人人都可以開交易所。

FOne 的獨特上幣機制相當于為項目方、投資機構打造了一個新交易平臺。兩周時間，新上線幣種破發率高達83.87%。坐莊、零交易、刷量、控盤、割韭菜，這些都成了FCoin的特色關鍵詞。

截止至2018年8月20日，FOne共有16塊以保薦機構或社區推薦者命名的交易區，34個交易對。

根據發行價，首日上線FOne的項目（2018年8月6日）破發率高達64.51%。兩周之后，31個項目僅僅5個未破發，破發率高達83.87%，下表為FOne保薦機構項目上線情況。

以八維資本和FBG為例，其推薦的項目在FOne上的表現，如下：

八維資本上線了三個項目，其第一個項目LBA——上線即破發，并且從最高價跌到谷底僅僅用了11個交易日，跌幅高達49.8%。“開盤即被套”是該項目的真實寫照。

如果說這個項目只是因整體行情不好所致，那么接下來兩個項目則充滿了資本方深深的惡意。

KNC項目自從8月7日上線，11天內無一筆訂單成交。與此同時上線的GTO僅完成了一筆交易，并且GTO買一訂單的價格僅為成交價的0.8%。

由FBG作為保薦機構推薦上線的項目中，除去停牌的一個項目外，剩下的兩個項目的分時成交量每一個時間段幾乎都是一致的。

經TokenData研究發現，KORA就是Kora Network Token（KNT），但是其在FCoin的走勢和全球是不太一樣的，不難得出其在FOne上是高度控盤項目的結論。

OLT也不出所料，和KNT一樣，只有FCoin的走勢較為奇怪。

OLT和KNT都走出了自己不同于全球的行情，當然，并不僅僅只有這兩個項目。在FOne中，類似的項目比比皆是。

綜上，不得不感慨，FOne與項目方、資本統一了戰線，在某種程度上，可以視作一種深度捆綁。

幣改絕對是一個催化劑。

在FCoin原有的交易版圖里，主板C是比較矚目的一個板塊。作為幣改試驗區，主板C一度被認為是打破區塊鏈舊經濟模式的一種創新（股權通證化），成為眾人在2018年下半年探索的重要方向之一。

幣改的利弊顯而易見。一方面，幣改可以向交易所輸送新鮮血液，另一方面，幣改兩字具有游走在灰色地帶的味道。幣改+交易所+企業=變相IC0？早在2017年9月4日，六部委聯合發文，明令禁止IC0。

發生在FCoin的主板C的“幣改”，從始至尾都沒有達到預期的效果。首先Token化并未得到國家法律的承認，那么投資者的權益就無法得到保證。其次項目上線時常常將背景說得模棱兩可，一旦出事，就撇清關系，維權道理漫長且艱辛。

FCoin上首個參與幣改的項目QOS就利用上市公司奧馬電器的眾多高管站臺，但是經媒體披露后，奧馬電器將關系撇得一干二凈。

在此之前，FCoin主板C的首個項目Bizkey，也是唯一一個幣改公示項目。由于種種原因，Bizkey宣布退出FCoin。QOS空降幣改大本營，接過幣改第一棒。而FCoin創始人張健恰巧正是這個項目的專屬顧問。

跌到谷底后，FCoin推出補償機制，但是只針對F碼參與QOS配售的用戶，補償等值FT，并且分12個月解鎖，這一補償機制也不過是杯水車薪。每個月都在下跌的FT，12個月后還能價值幾何？ 

對于上線后購買的用戶，那只能自行承擔損失。

繼“交易即挖礦”之后，FCoin又推出“投保即挖礦”“鎖倉即挖礦”等多種機制，這就是FCoin打造出來的“挖礦”全生態社區型交易所。

交易挖礦炒紅了FT，投保挖礦分配了FI，鎖倉挖礦誕生了FCandy，多種平臺權益通證上線，讓人眼花繚亂。

FT的全稱是：FCoin Token，通過與交易量掛鉤，并以返還手續費的形式而誕生的平臺幣。“交易挖礦”這一概念成功的幫助FCoin等中小型交易所上了一個臺階，FT也成為了一個熊市之中的百倍Token。

FT的價值來自于其平臺的交易量，FT每日都在增發，然而交易量卻無法一直保持高速增長。直到有一天，FT享受不到高額分紅，并且拋盤壓力增大，哐當一下，FT下跌如瀑布。

通過購買FCoin推出的保險FInsur，按照購買金額100%返還成FI，購買時支付的是USDT。保險社區80%的毛利潤定期分配給FI持有者，以一個月為分配周期。

這看似好像是一個穩賺不賠的保險機制，有等值FI可以獲得，并且FI還可以享受保險社區毛利潤的分配，一旦觸發保險，還可以獲得理賠。

但是實際的情況是，你支付的是高流通性USDT，獲得的是離開FCoin便沒有價值的FI。其次，FI的價格有波動，一旦價格下跌，FI增發速度便會加快，預期獲得的毛利潤分配將會大幅減少，進一步導致FI的價格下跌。

最后，有大部分人沒注意的是，理賠有上限。賬戶被盜最高理賠2000USDT，不管你被盜了多少數字資產。資產減值險最多理賠30USDT，這還是你繳納了最高級別10USDT保費的前提之下。

FCondy的獲取方法通過鎖倉資產來完成，向FCandy資金池、投入有價的數字資產并永久鎖倉（即永久無法取出，無法交易），可以獲得投入資產價值5%的FCandy。FCandy享受獨有的FT分配機制，即FCoin通過平臺總收入的10%資金回購FT分發給FCandy持有者，以及項目方上幣時的糖果投放。

因為是永久鎖倉有價數字貨幣價值的5%增發，所以最高可以認為FCandy的價格最高可以達到發行價的20倍。事實上發行后兩天，僅僅漲到發行價不到10倍的價格便又一路向下。

在三個挖礦平臺幣中，FCandy可以算是唯一沒有跌破發行價的平臺幣了。最主要的原因便是FCandy是真金白銀兌換出來的。

FCandy目前唯一能獲得的是FT和項目方的空投。而FT的局勢不明朗，項目方都在忙于割韭菜，這也是FCandy想法很好，但結果卻不盡人意的原因。

從FT到FI，再到FCandy，張健和他的一切以F開頭的Token緊緊編織在一起，像一張綴滿露珠的蜘蛛網，耀眼而脆弱，并且一碰就碎。