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在整個加密數字貨幣市場生態當中，作為最重要的流轉環節之一，交易所和平臺具有著無可替代的重要地位。交易所最為重要的作用就是將項目方加密數字貨幣的價值輸出給所有的投資者，緊緊地將彼此連接起來。自2017年9月份以后，中國官方金融監管機構出臺了一系列完整的加密數字貨幣監管政策，其中交易所和平臺方被正式封殺，由此也為加密數字貨幣市場帶來了很大的沖擊。

但在一系列的重要監管政策實施后的近一年時間內，雖說給國內市場帶來了不少沖擊，但加密數字貨幣的交易和流轉在海外并沒有冷卻的跡象。本文通過對目前整個交易所生態的解讀，將幫助讀者看到未來交易所生態的發展方向。

本文通過篩選，對數據庫內191家主流加密數字貨幣交易所和83種平臺幣進行了行為監測。以此為數據基礎對交易所平臺生態進行數據化的解讀，并結合行業的發展模式、投資人喜好和其他要素資源綜合得到此次報告內容。數據截止日期：2018年7月31日。

報告看點

當前加密數字貨幣交易所生態層分布

2017年1月-2017年4月全球比特幣市場交易份額

當前最新加密數字貨幣交易所30日成交額排行

當前最新加密數字貨幣交易所交易對數量排行前二十

當前最新加密數字貨幣交易所上幣數量排行前二十

當前最新加密數字貨幣交易所地區分布情況

當前最新加密數字貨幣交易所成立時間分布

加密數字貨幣交易所活躍投資機構

平臺幣生態情況

加密數字貨幣交易所未來發展趨勢：去中心化交易

以上為目前加密貨幣交易所的生態分層示意圖，交易所以上幣、交易伴以空投服務為基礎，搭配基本金融杠桿服務來建立底層服務。為進一步強化平臺的競爭力會推出共贏機制和平臺幣來鎖定用戶，給予數據服務、社區化服務和研究結果，再搭配進階金融融資、保險服務為用戶和項目方保駕護航。

現今的加密數字貨幣交易所，有一種說法稱這是加密數字貨幣的整條產業鏈當中盈利能力最強的一環，也是最為具有話語權的環節。基本上大部分的人都認為，一個交易所的命脈是流量和交易額。但從目前對市場的監測情況來看，幾乎所有的交易所都還沒有看到在流量和交易額背后的是用戶價值。其實只有緊緊把握用戶價值，才能夠獲得較為穩定的流量。

投資者除了在意交易額和流量之外，安全性和用戶體驗才是最能產生用戶粘性的因素，這也是產生用戶價值的根本所在。手中掌握著極大話語權的加密數字貨幣交易所，應該更加好地運用手中的權力，在保證用戶體驗的同時，確保安全性并從服務端對挖掘用戶的需求。

目前，從功能分類來看，加密數字貨幣交易所主要分為中心化交易所（法幣交易所、幣幣交易所、期貨交易所）和去中心化交易所兩種。但若要真正地達到絕對的安全性，還需要依靠行業中尚未完全發育成熟的一部分——去中心化交易所。

我們首先從加密數字貨幣交易所的基本情況來解讀一下整個生態的運轉，包括交易額、分布地區、成立時間、上幣幣種、交易對情況。

我們以2017年加密數字貨幣市場最為火爆的市場交易份額來看，當時的火幣、 OKCoin 和 BTCC 占據了全球比特幣交易的很大一部分市場，可見這幾大交易所的巨大影響力。背景回溯：2017年1月底中國監管部門禁止數字貨幣交易所提幣，海外交易所抓住了機會進行發展；2017年9月中國監管部門證實禁止 ICO，大量交易所關閉。

從已監測的當前30日成交額排行來看，成交額最大的交易所可以達到347億美元。回看2018年以后，30日成交額最大的交易所日均能夠超過200億美元。但24h交易額最大的交易所這個龍頭寶座基本上是每天都有變化，顯示各大交易所輪番用不同的玩法來沖擊自身的交易量新高。

Cryptopia 是當今所有加密數字貨幣交易所當中交易對數量最為豐富的，交易對數量達到了1732對。豐富的交易對對于交易所來說是極大地便利了投資者在幣與幣的交易流轉，減少了無謂二次交易和手續費用的產生，也避免了資金和貨幣在不同的交易平臺當中切換。

YoBit 是當今世界上上幣數量最多的交易所，上幣數量達到656個，但其交易對數量并沒有排行第二的 Cryptopia 多。雖然上幣數量豐富，但這家位于俄羅斯的加密數字貨幣交易所的上幣質量并沒有其他交易所的高。其交易所內的大部分幣種都趨向于破發與歸零。

中國香港是目前已監測的交易所當中，分布地區最多的地區。在中國內地嚴格的監管政策實施下，中國香港成為了一個交易所棲身的便捷之地。但隨著時間的推移及監管手段進一步的強化，我們已經看到了更多中國的交易所出海求生的現象。

從目前已知的情況來看，2017年是成立加密數字貨幣交易所最多的年份，共錄得42家交易所成立。但在進入2018年以后，截至目7月30日為止就已經有37家交易所，預計全年交易所成立數量將再創新高。只有2015年是交易所成立數量回落的一年。

2017年是加密數字貨幣交易所成立最多的一年，占已監測交易所的近30%。隨著市場的降溫，預計2018年交易所的成立數量會有所下滑，但會維持在與2015、2016年相當的量級上。

通過對于加密數字貨幣交易所投資機構的觀察，我們發現盈科資本、硬幣資本、真格基金和海外的 Andreessen Horowitz 是最為熱衷于投資交易所的機構。

其實對于交易所來說，主要的盈利方式為交易所手續費、項目上幣費和項目做市帶來的差價。其他的服務對于交易所來說都是輔助及附加手段。

對于投資者來說，提供金融杠桿交易服務是交易所差異化打法一種主要表現。較之傳統的證券市場，加密數字貨幣市場的金融杠桿設定限制更加地少，用戶可以根據自身的需求來搭配交易。但自身資金流不太健康的交易所會減少這方面帶來的壓力，在這種情況下投資者只能借助場外杠桿服務。在期望帶來更大獲益的同時，用戶也背負著更大的平倉風險。

進入到了2018年我們也會注意到不少平臺會推出自身的積分體系或Token化服務，這實際上說明了許多交易所在整個加密數字貨幣鏈條當中同時作為幣端和交易端的賽跑者與對手競爭。與此同時，交易所挖礦分紅、交易分紅、持幣分紅、空投分紅等激進攬客方式也是會通過積分或Token化的形式兌現。FCoin、火幣、OKex等主流交易所都推出了自己的平臺幣。以FCoin為例，當時推出挖礦交易的這種方式之后，交易額在短時間內就迅速上升超過了其他幾大交易所，其平臺幣FT的價格較之于私募價格也一度上漲近百倍。這樣的話，平臺幣的作用就凸現出來了，他們代表的就是交易所平臺的價值。

以上為數據庫所監測的83種主流平臺幣，在他們之中有上漲百倍的神話，也有慘近歸零的幣種。隨著時間的推進，投資者也在漸漸地了解平臺幣背后的運行機制和所代表的價值。

根據數據庫所監測的主流平臺幣，沒有跌破過發行價的平臺幣在少數，占總數的12.2%。大部分的平臺幣都曾經破發，這也是在提示投資者在投資平臺幣的過程當中應當更加注意其背后的生成機制及運行邏輯，是否會因階段性分紅及活動影響幣價波動。

目前來說，市場上大多數的加密數字貨幣交易所都為中心化交易所，那么資產的安全性對于交易所來和投資者來說都是至關重要的。因涉及資產數額巨大，交易所極其容易成為黑客攻擊的對象，技術能力不足和缺乏經驗的團隊會讓交易所的安全系數極大的降低。加密數字貨幣交易所的安全體系主要由冷熱錢包、多重簽名和驗證、密匙保存、以及第三方密碼審核機制來組合而成。其中的任何一環受到攻擊都有可能造成投資者和交易所的資產損失。在這時去中心化交易所的出現就帶來了解決方案。

去中心化交易所與中心化交易所相比較具有高效性、易用性的特點，而且還不容易被攻擊，加密數字貨幣資產無需像中心化交易所般在冷熱錢包儲存，與此同時還不集權（上幣權和定價權）。這些先天性的巨大優勢也都實實在在地吸引著用戶。但誠然，去中心化交易所的生態仍然還沒發育成熟。從成交額以及交易幣種的豐富程度來看都還不是很樂觀。

原因有二。一在于區塊鏈行業技術體系的發展比較受行情的影響，從業人員數量與質量還沒跟上，使得撮合效率差。二在于去中心化交易所的交易流程在區塊鏈上直接交換，資產會直接發回錢包或保存在區塊鏈上的智能合約，在底層鏈的選擇上行業還沒有共識，智能合約的執行標準也還沒標準化，用戶體驗較差。

去中心化交易已被認為是未來主要的交易方式，目前幣安等交易所已著手去中心化的交易轉型。

去中心化交易所能規避中心化交易所的許多弊端，保證交易過程和用戶財產安全，是數字貨幣交易所的未來形態，隨著技術的不斷成熟，數字貨幣交易所的去中心化趨勢將不可避免。

目前市場上去中心化交易所的數量明顯還占少數，僅占總數的7.33%，在未來的占比會不斷上升。