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教育科技公司流利說公布了其截至2018年9月30日的第三季度未經審計財務報告。報告顯示，流利說本財季凈收入1.805億元人民幣，同比增長265.0%；凈虧損為1.424億元人民幣（約合2070萬美元）。凈虧損1.424億元，較同期上漲120%。

　　為什么流利說上市運營，卻依舊面臨巨額的凈虧損？

　　總運營和銷售市場費用增加，流利說擴大用戶量靠燒錢

　　據了解，流利說2018年第三季度的總運營費用為2.664億元人民幣（約合3880萬美元），比去年同期的1.009億元人民幣增長了164.0％，主要是業務增長活動、開發和引進新產品及擴大用戶群所帶來的費用增加。

　　2018年第三季度的銷售和市場營銷費用為2.038億元人民幣（約合2970萬美元），比去年同期的8390萬元人民幣增長142.8％。增長的主要原因是：一是品牌和市場營銷費用增長；二是銷售和市場營銷人員（包括在線學生顧問“online student advisors”）的工資和福利增長。

　　流利說CFO余濱表示，“我們在銷售和市場營銷方面加大了投入以推動未來用戶增長。可見流利說將資金大量用在銷售營銷，這樣的獲客模式側面印證了流利說的不良經營。

　　成人英語口語市場式微，流利說上市也難以挽回困局

　　數據顯示，成人英語口語培訓市場在整個英語培訓市場的占比僅為2%，2017年市場規模也僅有70億左右，按照過萬的客單價來算，可以預測的付費用戶則不過百萬。流利說同時面臨包括華爾街、英孚等傳統機構的競爭，其品牌可謂生存維艱。

      其次，K12教育的火爆，也從另一個方面對流利說的發展產生負面影響。K12教育的火爆，吸引培訓機構和及其投資人將資金和資源集中投資于K12業務，可能導致像流利說這樣的成人英語口語市場可能出現資源緊缺的狀況。