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@科技新知 原創作者丨櫻木 編輯丨江蘺 

進入2025年，聯想在AI PC上并沒有放慢腳步。 

從數據上來看，聯想已經嘗到了甜頭，2024年第四季度公司凈利潤增長逾一倍，至6.927億美元，遠高于分析師預估均值3.65億美元。 

但這部分增長，似乎在業內人士觀察來看，并非AI PC的功勞。雖然聯想在宣傳中表示正在大手筆加碼AI PC，但從利潤率來看變化并未來臨。在四季度，以個人電腦（PC）、平板、智能手機為主的智能設備業務集團（IDG）實現營收138億美元，同比增長12%，在總營收中占比約為69%；運營利潤率為7.3%，與上一季度持平，而這一數據從2023年三季度反彈至7.4%后，幾乎沒有變化。 

與此同時，以英偉達為代表的硬件供應商，也確認了AI PC似乎仍然還未到爆發期。在CES全球消費電子展中，黃仁勛曾經直接地點出了AI PC在去年不及預期，在他看來，其中的原因在于PC適配的AI系統的不健全。用黃仁勛的話來解釋，就是，AI技術最初是在云端環境下發展起來的，AI模型當機器部署應用，更多的也是通過云端調用API的方式進行。然而對于AI PC的受眾來說，PC終端的AI生態系統投入遠不及云端，從而引發了相關需求無法滿足。 

于是，擺在聯想面前的路徑開始清晰，即在端側建立AI生態，同時進行市場的教育與普及。這當然是一場難打的仗，于是，可以看見聯想開始四處出擊，花費10億收購高端存儲infinidat，同時，在近日引入deepseek端側部署。2月25日，聯想一口氣發布了Yoga Book AI元啟版等六款AI PC新品，通過深度融合DeepSeek端側大模型，聯想天禧個人智能體系統（天禧AS）迎來重大升級。 

聯想之所以如此著急，其中一個重要原因在于，微軟將在2025年10月終止支持Windows 10，而這對于硬件廠商而言，將帶來巨量的換機需求。而到那時，也將迎來AI PC的大考，是否能夠贏得更多的用戶，將決定著聯想在PC領域的競爭格局。 

在聯想內部，AI PC已然從“是否會發展”轉向了“何時全面普及”，但從現實層面來看，確實如黃仁勛所言，依舊骨感。 

聯想發力AI PC已經一年有余，從端側硬件，到智能體，從打通手機設備，再到大模型接入，可謂是動作不斷。但從輿論上看，雖然聯想AI PC的標簽加到了產品之上，但用戶側的反饋則感知依然微弱，而從財務數據上看，AI PC也沒有爆發的跡象。而更有趣的是，從策略上看，聯想部署DeepSeek端側大模型的AI PC，除一款之外，其他售價均在1萬+，而在這一賽道，除了蘋果之外，也幾乎沒有廠商跟進。普及難度進一步增加。 

市場用戶對AI PC感知的錯位，成熟產品較高的價格，以及競爭側不斷拉長的戰線，讓聯想雖然在紅利區間，但仍然宛若走鋼絲。而另一方面，AI技術起于云側，競爭對手在生態協同效應方面無疑強于聯想，無論是華為、小米，還是榮耀，似乎都有成熟的體系可以應對單點的AI PC爆發。 

而更為靈魂的拷問，對于聯想來說，則是AI PC到底將成為AI端側硬件體系的焦點，還是其中一環？

手機、PC、眼鏡、平板，誰將更適配AI體系？這場爭論也許仍將會延續很久，但對于聯想來說，卻是一場不能輸的戰役。如果話語權無法落在AI PC，那么對聯想來說，這場期待已久新的敘事中將沒有自身的位置。而更為焦慮的則是，到達的路徑似乎也在迷霧之中。 

AI PC“取勝”，與PC無關

在2024年的AI大潮中，有一家傳統公司，吸引了無數人的注意，那就是曾經的PC之王戴爾。在2024年5月，戴爾市值達到歷史巔峰，超過1000億美金。而公司之所以有如此強悍的表現，其根本原因在于在AI方向上的轉型。 

通過多筆收購，戴爾正式轉型成為一家數據基礎設施廠商，2018年的戴爾科技全球大會上，戴爾科技就提出正在將其服務器、存儲系統、超融合基礎設施和未來架構定位于處理人工智能、機器學習和預測分析等工作負載。 

2023年3月份以后，隨著AI革命的到來，openAI橫空出世，在英偉達成為市場的焦點時，相關產業也開始了價值重構。 

2024年3月1日，戴爾公司在發布截至2024年2月的第四財季業績之后，股價一夜上漲31%，而原因是：AI服務器銷售額增長，公司凈利潤遠超市場預期。 

雖然沒有戴爾的先知先覺，但這段歷史，似乎可以無縫對接到今天的聯想身上。聯想近些年的變化，也是從非PC業務開始的。 

根據聯想財報，除PC業務外的營收占比已經達到47%，這部分包含AI服務器、通用服務器、存儲、軟件及智慧解決方案等等。 

從行業數據來看，根據IDC的統計，在今年二季度的中國市場，聯想服務器營收同比大幅增長215%，在中國市場位列第三名。而在一些細分賽道中，如制造業服務器市場，聯想更是位列首位。 

同時，聯想以服務器為主的基礎設施方案業務集團ISG在最新財報中顯示，業務收入為39億美元，同比增長59%；運營利潤為100萬美元。作為參考，上一季ISG運營利潤為虧損3600萬美元，上年同期為虧損3800萬美元。聯想集團在業績資料中稱，增長主要由云服務IT基礎設施推動，該產品線已經連續第三個季度收入同比增長超過90%。 

同時，在今年1月，聯想宣布將收購全球高端企業存儲解決方案提供商Infinidat，從而補足自身在高端存儲中的空白。正如楊元慶所言，未來聯想集團的目標是成為全球最大的端到端基礎設施方案提供商。 

而從這個視角來看，PC業務，從市場來看只能說是剛剛止跌企穩。2021年，全球PC出貨量階段性峰值達到3.49億臺，隨后便開始慢慢陰跌；2022年，全年出貨量為2.93億臺，同比下滑16%；2023年出貨量為2.54億臺，同比下滑13.9%，跌破了2019年的水平。2024年全球PC出貨量為2.63億臺，同比增長1%。作為市場第一大PC廠商，聯想在這個過程中，也受到了不小的考驗：業績持續萎縮，營收與利潤連續兩年下滑，從巔峰的716億美元，跌至2024年的568億美元 

所以，從某種程度上來說，AI PC的實情，也許更多的與黃仁勛所說類似，仍然處于不及預期的狀況之中，而聯想之所以能夠業績回升，也與AI PC并沒有直接相關性。 

而真實的AI PC場景，又是如何的呢？ 

用戶錯位與場景泡沫

AI PC到底能給人們帶來什么？從用戶的視角來看，也許更為清晰。在小紅書多位博主的測評之中，可以看出，從2024年年中開始，AI PC已經成了各家主推的產品，那時DeepSeek這樣的推理模型并沒有普及。 

從官方和評測機構來看，聯想AI PC區別于普通PC的特征大致可分為五項。首先，它內置了個人大模型，并配備了智能體，在已有資料中，根據價格不同，分別為端側大模型，個人大模型等。 

其次，本地異構算力（CPU/GPU/NPU）的融合，賦予了它強大的計算能力。第三，還擁有個人知識庫，為用戶提供個性化的學習與知識管理體驗。同時，開放的人工智能應用生態，讓用戶能夠便捷地嘗試和體驗各種創新應用。最后，在個人數據和隱私安全保護方面，它也做到了嚴格把控，確保用戶信息安全。 

從五項功能來看，聯想AI PC試圖從底層能力出發，逐級覆蓋到用戶需求，以模型與硬件為核心升級方向，疊加AI應用融合場景輸出。 

但其實這樣的方式，從用戶維度來看，更多的“可感知”方向，僅僅集中于最后的AI應用場景之中，在多個測評之中，提到了不需要在為單個AI應用買單，成為AI PC的一個共性。 

雙擎科技聯合創始人曾分析，AI PC的核心價值在于三點，硬件層面的性能優化、智能化的軟件體驗、以及生態閉環能力。但同時，他也提到，基于當下的呈現來看，AI PC在體驗感上并沒有達成用戶的期待，不僅功能重疊，同時軟件生態并不完善，許多AI PC的AI功能，可以通過普通PC配合在線工具實現，用戶未必需要專門購買新設備。 

同時，在多份調研中，AI PC價格過高的情況，也頻繁被提及。AI PC通常比同配置的傳統PC貴出30%-50%，這種溢價主要來源于內置的AI芯片和相關研發成本。但在實際使用中，許多人可能發現大部分AI功能對日常需求并非必不可少。 

某位業內人士甚至表示，一臺普通PC加上ChatGPT Plus和MidJourney的訂閱費用，已經能覆蓋大部分AI使用場景，成本還低很多。對許多輕度用戶而言，AI PC的額外性能和功能可能被閑置，難以體現性價比。 

定價的高昂與產品功能的非感知，增強了場景的泡沫。而另一方面，AI技術更快速的迭代，也是讓用戶難以下手的另一原因。AI芯片和相關技術更新換代非常迅速，購買一臺昂貴的AI PC后，可能在1-2年內就會被更新更強的硬件所取代，導致投資風險加大。 

三重原因之下，讓AI PC看起來并非傳聞中的生產力效率工具，而更多的是尚未成熟且在高速發展中的產品。作為消費品，核心心智的不穩定導致對于用戶教育就產生了高昂的成本，從而也難以帶來爆款。 

觀察聯想的產品，賣點的跳躍性也極強。在巴塞羅那世界移動通信大會上，聯想的筆記本黑科技不斷，從強調性能的AI PC到可折疊屏幕，再到太陽能充電筆記本，可以說五花八門，但這些前沿技術，在應用端如何打動消費者，似乎仍然是一個謎題。 

而在競爭格局方面，聯想似乎還在遭遇另一重挑戰。 

生態缺失的孤島創新

在AI技術向端側遷移的浪潮中，對于品牌來說，硬件性能也許只是一塊敲門磚，真正的競爭壁壘在于生態協同能力。 

于是，可以被觀察到的是，在AI PC方向上，擁有生態能力的品牌，顯得并不著急。無論是蘋果，還是華為、小米、榮耀，這些品牌在手機業務上的領先，將通過高頻打低頻的方式，最終阻擊AI PC的擴張。 

聯想也想到了應對策略，即所謂的“一體多端”。由聯想自主研發的天禧AS，是其“一體多端”戰略中的“一體”部分，包含個人智能體“小天”，還包括智能體運行平臺，該平臺由個人知識庫、智能體框架及智能體?絡、跨設備互聯(Smart connect)、模型服務及調度、推理加速引擎，以及數據安全和隱私保護等模塊組成。 

從戰略上來看，聯想的應對貌似有一定的道理，但從實際應用上來說，一體多端似乎仍然停留在愿景之中。當前，智能體的爭議依舊很大，在這方面態度更為積極的百度認為，智能體將迎來爆發，但如著名投資人朱嘯虎則曾評價智能助手稱，其更像是一個偽需求。 

而限制智能體甚至智能系統發展的，也許是標準化。根據業內人士透露，智能體需要調用各種API，API像菜單一樣，集合所有的服務和請求，讓不同的軟件能夠互相交流合作，最后才能達到想要的效果。當前，很多網站和APP都有自己的API，API不統一，不標準化，這導致智能體沒有足夠的接口可以用，限制了它的發展。 

而以智能體系統驅動端到端之間的協同，僅從市場教育的角度來看，門檻就很高。 

另一方面，對于聯想來說，更加骨感的現實則是，在智能硬件方面，其閉環始終未完全建立。 

手機業務的持續低迷（全球份額不足3%）使其在“手機-PC-智能終端”的閉環中一直處于落后位置，這直接導致用戶數據和服務間難以跨端流轉。換句話說，智能系統如何高效的在不同設備之間流轉、協同，似乎是聯想需要思考的問題。 

反觀競爭對手，無論是小米、華為還是榮耀，其手機端都穩穩的占據著端側入口。以此為中心，小米建立了“人車家全生態”，而華為則以底層鴻蒙系統與手機兩個入口建立自身生態，榮耀也依托MagicRing信任環技術達成了Windows PC與iPhone、MacBook等跨品牌設備的互連。 

而更大的挑戰還在于，對于數據，由于缺乏高頻交互終端（如手機），聯想的用戶數據維度單一，難以支撐AI功能的深度進化。華為鴻蒙系統通過手機、PC、車機等多端用戶行為數據訓練AI模型，小米則依托6.86億月活設備構建個性化知識庫。對比之下，聯想的弊端似乎正在放大。深度整合軟件與硬件，已經成了其他家的護城河，而這一點對于聯想而言，或許仍然需要一定時間的累積。 

可以看出，聯想試圖通過收購Infinidat、引入DeepSeek大模型彌補生態短板，但只有這些似乎并不足以打動用戶。 

回歸本質，聯想也許想要撬動的是以AI PC為核心建立起的巨大AI生態，不得不說，當前似乎仍處于初級階段。 

在AI的大潮之中，聯想仍在狂奔。不可否認的是，手握上游資源，聯想已然領先一步，但對于AI PC這道難題，顯然需要其進行更大的投入，才能收獲更好的結果，而這其中的道路，注定曲折。