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2017年，互聯網金融扎堆IPO。

信而富（NYSE:XRF）、眾安保險（06060.HK）、趣店（NYSE:QD）先后成功上市，和信貸、拍拍貸也先后披露招股書。有趣的是除眾安保險、和信貸之外，其余三家互金企業的業務都或多或少與現金貸相關，甚至根正苗青的互聯網公司搜狗在IPO的時候也被扒出現金貸業務。

究竟現金貸有何魅力？簡單說兩個字，賺錢。

現金貸又稱小額現金貸，是現金類貸款的一種，通過幫助借款者獲得銀行、信托等機構的貸款，并幫助放款機構承擔獲客、風控等工作，最終與放款機構按約定分配貸款收益或單獨按其他方式向放款機構收取一定資金。

現金貸具有小額、短期、高利率的特點，針對的用戶多為傳統金融機構“照顧”不到的人群。現金貸一般的盈利邏輯是“高利率覆蓋高風險”，盡管客戶質量不如傳統金融機構，但普遍能夠實現盈利。

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萬億現金貸市場，第一梯隊有多少？

杭州某現金貸平臺工作人員王寧曾對獨角金融表示，”我們CEO領著高管團隊離職自己去創業了，因為現金貸太賺錢了。”有多賺錢？“8月份月利潤數千萬元”王寧說。

王寧所在的公司并非個例，上市公司二三四五（002195.SZ）2017年上半年營業收入達到10.7億元，同比增長33.9%，業績增長主要得益于現金貸業務的發展。而趣店、拍拍貸等企業的業績也十分亮眼。

在利益的驅動下，大量玩家紛紛入場，現金貸自從2015年下半年誕生以來，短短兩年內就已形成上千家的規模，發展勢頭強勁。

相關機構曾在今年4月份分析指出“目前整個現金貸行業的規模約在6000億元到10000億元”。萬億市場看似很大然而卻禁不起多少玩家的瓜分。“目前現金貸第一梯隊月放款量普遍在幾十億”國內某大型互聯網金融集團運營總監鄭振向獨角金融介紹到。若據此計算現金貸第一梯隊企業，每年每家現金貸公司平均要占據數百億元的市場份額。

有多少現金貸平臺是第一梯隊？現有現金貸市場又能再撐起多少現金貸平臺上市？我們不得而知，但可以預測的是即使在未來，現金貸第一梯隊的企業也比現在多不了多少，因為市場空間有限。

國家金融與發展實驗室發布的《中國消費金融創新報告》指出2016年末，居民消費信貸總量估計在6萬億元左右。如果按照20%的增速預測，我國消費信貸的規模到2020年可超過12萬億元。（注：行業主流觀點認為，現金貸為消費信貸的一部分）

若消費信貸增長一倍，現金貸能增長幾倍？

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“小魚小蝦們”的煩心事

掰手指頭數數已經上市和即將上市的巨頭們，“小魚小蝦們”恐怕要哭了，哭的原因自然是市場空間小，而空間小的主要原因還是那個老生常談的問題——風控。

即使很多現金貸平臺采用高費率覆蓋高風險的玩法，但是若底層資產太差，風險太高，高費率也無法覆蓋。

PPmoney萬惠集團執行副總裁、PPmoney網貸CEO胡新表示，“風控是現金貸業務當前發展的最大瓶頸，現金貸平臺一般存在騙貸風險、政策風險等，采取的高收益覆蓋高違約率的戰略如果超過一定臨界值后，增加的收益將無法覆蓋違約損失，尤其是一旦市場增長放緩，風險會加大，所以這種發展路徑不可持續。”

某現金貸平臺的工作人員李玉剛也表示，我們獲取資金的成本在15%左右，現在老板正在為大量逾期項目發愁。

李玉剛的話印證了胡新的觀點，也提出了中小現金貸平臺的另一困擾——資金。

沐金農創始人兼CEO王曾向獨角金融表示，“局限于助貸平臺資金與資產的不對稱性，現金貸最大的瓶頸來自于可貸資金。”

相對于風控、可貸資金這類內因，外因對“小魚小蝦”甚至巨頭們的影響更大。

今年來監管層已多次點名現金貸，并出臺了《關于銀行業風險防控工作的指導意見》、《關于開展"現金貸"業務活動清理整頓工作的通知》等文件，開始著手整頓現金貸業務。

而在如今的運作模式下，多數現金貸企業為無牌照經營，企業不需具備放貸資質，也不需要提供放貸資金，作為中介就可撮合放貸機構與貸款者完成借貸，這種模式在監管政策出臺之后是不是能繼續存在還有待商榷。不過，良性現金貸確實可以覆蓋傳統金融的盲區，一刀切的可能性不大。

業內人士表示：“未來監管層可能會從現金貸準入門檻、業務紅線、收費標準等方面進行監管，進一步規范現金貸業務，掃清暴力催收、高費用等行業亂象，優化行業發展環境。”

眾之金服董事長兼CEO李寧也認為，“當前現金貸行業存在的亂象問題解決之后，其自身發展優勢才能真正體現出來，比如融資成本下降，大數據模型替代人工審核等，這不僅有利于降低平臺的壞賬率，還能促進公司和行業良性發展。”

可以預見的是，未來現金貸監管政策落地，現金貸行業必然和網貸行業一樣出現馬太效應，良幣驅逐劣幣。不過現金貸市場規模有限，還能承載多少家上市公司就不得而知了。

【來源：獨角金融】