為什么小米累計虧損上千億，但還是可以沖擊全球智能
根據統計，若扣除這部分可轉換可贖回優先股公允價值、以股份為基礎的薪酬、投資公允價值增益凈值、無形資產攤銷這些因素的影響，2017年經調整后凈利潤為53.62億元。
5月3日，小米集團在港交所提交了招股說明書，有望成為今年全球最大規模的首次公開募股（IPO）活動之一。
前些天小米提交招股說明書時，有兩點很是引人注目，一點是小米上市消息確定，國內外都給出估值，天價估值不僅是對小米的肯定更是對國內手機市場，甚至是硬件和物聯網市場的肯定；另外一點則是在招股申請書上小米的虧損，而且虧的還不是筆小數目，招股書顯示，小米2017年收入1146億元人民幣，經營利潤122.16億元，但年度利潤為虧損438.89億元，這一數據在2015年為76億元，僅在2016年實現利潤4.916億元，截至2017年12月31日，小米的凈負債達1272億元，累計虧損1290億元。
可轉換可贖回優先股在虧損中是個大頭，由于優先股在上市后將轉換為普通股，按照港交所計算規則會出現公允價值損失，那如果除掉這部分呢？
根據統計，若扣除這部分可轉換可贖回優先股公允價值、以股份為基礎的薪酬、投資公允價值增益凈值、無形資產攤銷這些因素的影響，2017年經調整后凈利潤為53.62億元。
如此一來，小米的盈利能力還是不錯的，巨額估值并不只根據這些賬面上的數字，這些數字并不能說明小米的價值，作為高科技企業的小米在2016年營收中有79%來自于硬件，21%來自于互聯網服務業務。雖然來自于硬件的收入占總營收很大一部分，但雷布斯的一句我們將硬件利潤控制在5%以內足以將我們視線轉向利潤率方面，數據顯示小米的硬件業務利潤率僅為2.8%，而互聯網服務業務的利潤率超過40%。
這么看來，小米整個生態鏈條使得其可借助手機這個平臺發展小米IoT，并以此作為主要獲利手段，值得一提的是，小米的IoT平臺已經穩居全球最大的智能硬件IoT平臺，因此小米的價值遠不是那些負債和虧損可以掩蓋的。
可以說，手機只是小米的引玉石，引出的價值帝國足以讓其沖擊全球最大IPO。
來源：盤和林經濟觀察
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