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區塊鏈市場的火熱，讓越來越多的人看到了掘金的希望。而事實上區塊鏈的發展就如當初互聯網革命時一樣，正在經歷著“新秀墻”一般的瓶頸期。投資者們會隨著數字貨幣資產的下滑而望而卻步，進而使得相應的項目市值急劇下滑甚至歸零，這在互聯網發展1.0至2.0階段時也發現了對應的特點。隨著整個行業的冷靜也引發了大家的思考，也有更加多的人會加入到整個生態體系的建設中來。曾經也有人認為區塊鏈行業將會是互聯網行業的百倍體量，畢竟去中心化技術與傳統的中心化不同，能夠調動所有潛在用戶，參與到項目當中，作為節點，輸出自己的價值，并在項目當中找到共識，得到認同。

而區塊鏈領域當中挖礦領域也是關鍵的一環，雖然挖礦的直接目的十分明顯，就是為了獲取數字資產以換取經濟利益。但這過程中，也為項目貢獻了大量的算力，保證區塊鏈網絡的安全與去中心化。

2018年雖然大環境行情一路走低，但是行業內生態體系卻在不斷地豐富。其中礦機及芯片公司的跨越式發展更是令人印象深刻。因為挖礦設備更新換代十分之快，設備淘汰周期也短，挖礦行業的從業人員來說是如魚飲水、冷暖自知。但是這并沒有阻礙挖礦設備以及相應芯片設備生產商極速發展。而在中國，更有一個說法，挖礦芯片和人工智能芯片才是國產“芯”的未來。

在中國，比特大陸、嘉楠耘智、億邦科技均有意向在2018年內IPO登陸證券市場。其中，嘉楠耘智已經在2018年5月份于香港聯合交易所遞交招股說明書；2018年6月份億邦國際也在港交所披露了招股書。而比特大陸于2018年8月13日正式完成了5.6億美元的Pre-IPO輪融資，估值達到了146億美元。

我們首先將目光聚焦在設備和芯片創業領域。許多人并不看好芯片以及硬件設備行業的創業，主要有以下幾個原因。首先，這個領域是典型的技術高密集度；其次，這個行業是人才高密集度；再者，是資本高密集度；最后，是市場的高競爭度。我們從這幾個特征可以看出行業的資源需求度在全社會來說都是最大的。任何企業在這其中都容易踩雷，一般企業能同時彌補兩個短板已十分優秀，能夠同時彌補四個短板的企業更是鳳毛麟角。此類高尖精的行業也容易受地區政策及保護措施所限制。但是到目前為止，區塊鏈對應的企業還是跑出了不少優秀的預備獨角獸。在國際市場上Innosilicon、Baikal、Dragonmint礦機也都表現出了與眾不同的發展態勢，產品十分亮眼。

由AI引起的計算芯片戰早在2017年就打得熱熱鬧鬧，不僅僅是Nvidia、Qualcomm、Broadcom、臺積電等傳統芯片公司，Apple、Google、Microsoft等并非傳統芯片公司都在專用芯片商發力。整個行業都已呈現出了一個態勢，那就是通用芯片向專業芯片甚至人腦芯片的發展。在中國，也有一只AI芯片夢之隊，他們的陣容是這樣的：華為海思、百度、寒武紀、嘉楠耘智、比特大陸。其中嘉楠耘智和比特大陸的表現無疑是得到了區塊鏈的推波助瀾。

此次我們的報告內容將為大家詳細解讀一下目前礦機和挖礦芯片市場的實際情況，并將此次內容劃分為三大部分：一、算力輸出篇；二、礦機公司及生態篇；三、芯片展望。所以此次報告內容已將分三次放送，謝謝各讀者支持！

算力篇：設備更新直接改變算力，市場影響深

以上是2018年7月25日至8月14日比特幣與以太坊的價格漲跌幅走勢。雖然最近很長一段時間內，數字貨幣資產市場全面走低，但我們發現自在2018年8月4日中國礦機及芯片公司嘉楠耘智旗下阿瓦隆礦機推出A9系列7nm礦機新品之后，以太坊的價格走勢下挫程度對比標桿資產比特幣而言更加的擴大，而ASIC挖礦標桿比特幣則保持著相對的穩定。當然在此之前，比特大陸螞蟻系列礦機推出革命性ASIC芯片在Ethash算法項目上的解決方案——螞蟻E3，也對市場造成了重大影響。以太坊挖礦的生態已被完全改變，算力的大幅度提升使得市場供給量大幅增加，大礦場及礦工手里會有越來越多基于Ethash算法的數字資產，由于供求的不平衡，也直接造成了今年的市場變動。挖礦設備更新換代速度之快，也會讓一大部分的舊設備被淘汰，沒有及時更新設備的礦場效率將會變得低下，以至于將來被淘汰。

案例一

阿瓦隆A9系列7nm礦機的推出，算力一躍飛升至30Th/S，市場礦機的平均算力14Th/S將再度被拉升，整體提升幅度超過100%。很多人說這是ASIC芯時代的到來，而以比特幣為代表的ASIC挖礦市場熱度被再度盤活。

隨著將來阿瓦隆A9系列產品以及對應算力更高的礦機設備的不斷出現，我們有理由相信，數字貨幣資產挖礦行業熱度將會被盤活。

作為中國礦機公司的頭部代表，主打ASIC產品的嘉楠耘智早在2018年5月份就在香港聯交所披露了招股說明書。我們從中的產品介紹中，也可以清晰地看到嘉楠耘智旗下產品設備更新換代的表現。

從以上嘉楠耘智系列產品更新換代的速度來看，產品的算力值在不斷提升，而能耗卻在不斷下降，而且幅度較大。

案例二

中國另一家礦機公司，業內最富有名氣的巨頭比特大陸早在2018年4月4日就發布了針對以太坊研發的螞蟻E3礦機，這款礦機具有劃時代的意義。在這款礦機剛發布之時，以太坊創始人V神Vitalik Buterin就稱螞蟻E3并不能做出使用ASIC芯片來挖以太坊的方案。

Issued in a biweekly developer meeting Friday, Buterin's comments come in response to the launch of a new product by mining hardware supplier Bitmain earlier this week. Announced Tuesday, the Antminer E3 has already emerged as a topic of some controversy, with many ethereum developers coming out in favor of a fork that would effectively disable the hardware. ------------Coindesk posted

但隨著時間的推移，螞蟻E3礦機逐步交付，事實證明螞蟻E3在穩定性上保持了比特大陸礦機產品的一慣水準，同時提供了大規模部署Ethash算法礦機的解決方案，這是傳統GPU挖礦無法達到的。

按照螞蟻E3的參數計算，算力耗能平均比為6.64USD/M。Vitalik曾發布消息稱將于7月1日啟動硬分叉，通過升級ETH實現對ASIC礦機的抵抗，維護挖礦網絡去中心化狀態。

為此DAS.Link專門獲取了以太坊礦池的算力數據來解讀螞蟻E3的深遠影響。

從5月底起獲取的Ethash算法礦池算力顯示，ETH礦池的算力從5月26日至8月14日這段時間從平均每天210Th/s左右飆升至了240Th/s左右，最高峰值曾經突破過250Th/s。

ETC礦池的算力從5月26日至8月14日這段時間從平均每天6Th/s左右飆升至14Th/s左右，最高峰值曾經突破過16Th/s，算力增加了一倍以上。

由于近期ETH與ETC價格跌幅較大，大量GPU礦機已經關閉運行，實際上ASIC礦機部署造成的算力增幅遠不止于此。

按照我們的大膽猜測，頭兩批交付的螞蟻E3礦機已部署完畢（首批交付時間為2018年5月25日起）。雖然在此之前以太坊創始人Vitalik曾經稱將會更新以太坊的算法壁壘以對抗ASIC芯片挖礦，但是挖礦算力的提升和ASIC礦機部署的簡易性，改變了以太坊的貨幣供求平衡。根據算力的增長推算，我們推算螞蟻E3的出貨量已經在10萬臺以上。

在坊間已出現有算力更高的設備準備面市，對比螞蟻E3的配置如下：

對比兩款礦機，明顯新款的Vinci Miner V10挖礦功率更高。功耗為螞蟻E3的兩倍，但能耗比僅不到螞蟻E3礦機的二分之一。

在2018年8月初，我們發現以太坊POS礦池已進行AlphaTest（以太坊Casper擴展技術已上線第一個測試版礦池RocketPool），且進展順利。以太坊持有者可轉任何數量的ETH至礦池參與POS挖礦分紅。Casper技術被視為對抗ASIC礦機與解決網絡堵塞的關鍵技術，此舉或將決定將來以太坊生態的未來。我們將此次試水視為以太坊對抗ASIC的關鍵舉措。

以太坊Casper擴展技術Github地址：https://github.com/ethereum/casper

RocketPool Github地址：

https://github.com/rocket-pool/rocketpool

經過了此次對于算力方面的綜合觀察，在未來隨著設備更新換代的速度加快，挖礦的產出效率將會被大大提升，相應的區塊鏈項目也會推出相應的對抗機制來抵抗因算力給市場帶來的影響。