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曾經(jīng)火爆的ICO在炎炎夏日有一點(diǎn)“涼涼”。

ICOdata.io數(shù)據(jù)顯示，截止7月31日，7月份全球ICO融資總額僅為1.07億美元，與2018年1月份數(shù)據(jù)相比減少92.97%；成為2018年表現(xiàn)最差的月份，僅是倒數(shù)第二位的五分之一。

數(shù)量爆發(fā) 僧多粥少融資額下降

據(jù)ICOdata.io數(shù)據(jù)顯示，2017年共誕生873個(gè)ICO項(xiàng)目，而2018年至今已經(jīng)收錄993個(gè)項(xiàng)目，去年下半年的ICO融資狂熱，一直燒到2018年第一季度。整個(gè)季度就募得超過(guò)38億美元；其中，一月的募資額高達(dá)15.22億美元，也是今年以來(lái)的最高峰。

之后連續(xù)3個(gè)月“節(jié)節(jié)退敗”。從ICOdata.io的柱狀圖可見(jiàn)，四月處于山谷位置（5.64億美元）。整體來(lái)看，第二季度融資速度明顯放緩，僅籌得23.57億美元，同比減少61.7%。但僅僅前六個(gè)月通過(guò)ICO募得的62.03億美元就超過(guò)2017一年的61.37億美元，2018上半年ICO融資可見(jiàn)火爆。

根據(jù)加密貨幣分析公司AutonomousNext的最新研究，加密貨幣基金的數(shù)量在2018年激增至300多家，在這份報(bào)告在本月早些時(shí)候完成時(shí)正在運(yùn)營(yíng)中的有312家。這比年初時(shí)增加了24%，當(dāng)時(shí)有251只基金投入運(yùn)營(yíng)。與2016年活躍的56家基金相比，這一比例也上升了457%。

再以美國(guó)為例，今年上半年美國(guó)區(qū)塊鏈投資規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了去年全年的投資總額。據(jù)畢馬威7月31日發(fā)布的兩份《金融科技行業(yè)脈動(dòng)報(bào)告》顯示，美國(guó)區(qū)塊鏈行業(yè)在今年前兩個(gè)季度吸引的投資已經(jīng)引起了整個(gè)市場(chǎng)的關(guān)注，而且投資更側(cè)重于后期（額外）輪融資。

ICO為何“涼涼”？

在經(jīng)歷了第一季度的火爆，第二季度的節(jié)節(jié)敗退，7月份全球ICO融資總額驟減，受到多方面因素的影響。

其一，2018年第一二季度出現(xiàn)了史上三大ICO項(xiàng)目，一個(gè)項(xiàng)目的融資額就足以超過(guò)7月ICO 總?cè)谫Y額1.07億美元。普華永道ICO報(bào)告顯示，熱門(mén)消息應(yīng)用Telegram 的ICO活動(dòng)募集了17億美元，于6月結(jié)束的EOS的 ICO估計(jì)籌集資金為41億美元，6月，創(chuàng)業(yè)公司TaTaTu通過(guò)出售數(shù)字代幣“TTU”融到5.75億美元。

其二，ICO的高供給也可能導(dǎo)致投資需求下降，這是經(jīng)濟(jì)供求規(guī)律的典型，因?yàn)榇蠖鄶?shù)投資者不太可能每一個(gè)項(xiàng)目都投，而一些企業(yè)發(fā)起ICO時(shí)可能忽略了這一點(diǎn)。如果大量資金投入了某個(gè)項(xiàng)目，那么一定程度上就會(huì)減少對(duì)其他項(xiàng)目的投資熱度。贏家通吃的法則，在幣圈同樣適用，有潛力的ICO項(xiàng)目會(huì)獲得更多的關(guān)注和資金，而登榜僵尸幣“黑名單”的項(xiàng)目只能茍延殘喘。

其三，ICO融資在2017年12月到達(dá)頂峰，比特幣價(jià)格也在這時(shí)飆升至史上最高2萬(wàn)美元，全球加密貨幣的總市值達(dá)8000億美元。牛市之下，投資者爭(zhēng)先恐后地涌進(jìn)幣圈，搶購(gòu)ICO項(xiàng)目。而今年比特幣的價(jià)格不斷下跌，7月更是跌破6000美元，這樣的熊市使得不少投資者不敢輕易投資ICO項(xiàng)目。

其四，投資者開(kāi)始表現(xiàn)理性。ICO騙局、被棄和破發(fā)等亂象眾生，讓很多投資者望而卻步。正如Autonomous合伙人Lex Sokolin所指出的，超過(guò)一半的ICO項(xiàng)目要么沒(méi)能籌到資金，要么不再運(yùn)營(yíng)。每五種ICO就有一種是騙局或欺詐。同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)釣魚(yú)和黑客行為已導(dǎo)致所有加密資產(chǎn)中價(jià)值約15%的加密資產(chǎn)被盜。

多項(xiàng)權(quán)威數(shù)據(jù)報(bào)告也顯示了目前ICO項(xiàng)目亂象叢生的事實(shí)。普華永道曾在其報(bào)告中指出，自從2013年以來(lái)，在大約3470個(gè)初始代幣發(fā)行項(xiàng)目中，成功率大約只有30%。ICO咨詢(xún)公司Satis Group7月發(fā)布的研究顯示，2017年，在所有ICO中，約78%的ICO是可以確認(rèn)的詐騙，4%遭遇了失敗，3%走向死亡，只有15%的ICO代幣最終在交易所交易。

波士頓大學(xué)研究人員發(fā)現(xiàn)，目前大約有56%的創(chuàng)業(yè)公司會(huì)通過(guò)ICO來(lái)融資，但他們會(huì)在ICO后的四個(gè)月內(nèi)死亡。安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所在分析了超過(guò)372宗ICO后發(fā)現(xiàn)，通過(guò)ICO融入的資金中，超過(guò)10%在黑客攻擊事件中丟失或者被盜竊。

ICO項(xiàng)目失敗率如此之高，主要源于項(xiàng)目質(zhì)量不斷下降。安永區(qū)塊鏈技術(shù)全球創(chuàng)新主管Paul Brody認(rèn)為，ICO項(xiàng)目數(shù)量大幅增長(zhǎng)，融資目標(biāo)提高，質(zhì)量下降了。”布羅迪還說(shuō)：“一些白皮書(shū)質(zhì)量糟糕，讓我們觸目驚心，有明顯的編碼錯(cuò)誤，也有公司發(fā)行代幣與持有代幣的社區(qū)存在明顯利益沖突。”

其五，2018年全球監(jiān)管更加密切關(guān)注ICO動(dòng)態(tài)，監(jiān)管的高壓線，這也在一定程度上使得ICO項(xiàng)目融資降溫。

2018年，歐洲監(jiān)管部門(mén)向投資者發(fā)出警告，稱(chēng)投資ICO不會(huì)像受監(jiān)管的投資那樣得到常規(guī)保護(hù)，還可能損失所有的投資資金。6月，泰國(guó)證券交易委員會(huì)公布了ICO監(jiān)管細(xì)則，其中包括ICO發(fā)行方必須在SEC進(jìn)行登記，獲得財(cái)政部許可證后才能開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，并按要求繳納年費(fèi)等。

2018年起，美國(guó)證監(jiān)會(huì)收緊了對(duì)欺詐性ICO的監(jiān)管，已向大批可能違反了證券法的相關(guān)公司發(fā)出傳票，要求企業(yè)提供ICO預(yù)售以及銷(xiāo)售構(gòu)成等信息。此外，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局正猶豫不決是否把以太坊等加密貨幣納入現(xiàn)行證券法管轄。如果實(shí)錘落下，或有面臨刑罰的危險(xiǎn)。