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序言

2018年2月20日，委內(nèi)瑞拉發(fā)布地球第一個(gè)法定數(shù)字貨幣——“石油幣”。

此前，俄羅斯計(jì)劃發(fā)行法定數(shù)字貨幣，暫定名為“M幣”。

日本計(jì)劃發(fā)行法定數(shù)字貨幣，名稱(chēng)暫定為“J幣”。

瑞典在探索發(fā)行本國(guó)的加密貨幣“ekrona”。

最新消息顯示，印度可能也很快會(huì)發(fā)行本國(guó)法定數(shù)字貨幣。初步方案將在2018年9月前準(zhǔn)備好，最終指導(dǎo)方針將在9月的第一周發(fā)布。

從2017年開(kāi)始，新加坡、以色列、迪拜、愛(ài)沙尼亞等國(guó)家也均已表態(tài)考慮發(fā)行法定數(shù)字貨幣。

顯然這是一場(chǎng)全球化領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)，各國(guó)都寄希望自己國(guó)家的虛擬貨幣能獨(dú)當(dāng)未來(lái)支付媒介系統(tǒng)。

雖然從目前的表象看虛擬貨幣還止步于一場(chǎng)企業(yè)之間的戰(zhàn)爭(zhēng)，但在實(shí)質(zhì)上虛擬貨幣已經(jīng)成為國(guó)家與國(guó)家之間主導(dǎo)的一場(chǎng)暗戰(zhàn)。

中國(guó)法定數(shù)字貨幣的發(fā)展進(jìn)程

中國(guó)央行原本或成全球首個(gè)推出法定數(shù)字貨幣的國(guó)家。

1、2014年（4年前），中國(guó)央行就已然開(kāi)始研究數(shù)字貨幣；

2、2017年1月，中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所成立；

3、2018年1月，中鈔區(qū)塊鏈技術(shù)研究團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)的數(shù)字票據(jù)平臺(tái)在上海票據(jù)交易所成功上線并試運(yùn)行，工商銀行、中國(guó)銀行、浦發(fā)銀行和杭州銀行順利完成數(shù)字票據(jù)簽發(fā)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)。

《中國(guó)已做好發(fā)行數(shù)字貨幣的所有準(zhǔn)備》一文提到，從國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局SIPO專(zhuān)利申請(qǐng)可查詢(xún)得知，中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所已申請(qǐng)約63項(xiàng)專(zhuān)利。最早申請(qǐng)始于2016年3月25日。包括“數(shù)字貨幣兌存款”、“數(shù)字貨幣的投資籌資”在內(nèi)，形成了一個(gè)完整的“發(fā)幣”鏈條。

對(duì)于中國(guó)的雄心，業(yè)界或許理解得更為透徹。

全球第二大數(shù)字錢(qián)包Kcash的創(chuàng)始人祝雪嬌表示，美元的霸權(quán)地位從未來(lái)講應(yīng)該是不復(fù)存在的。這場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始的數(shù)字化運(yùn)動(dòng)，不消除美元的主導(dǎo)應(yīng)該不會(huì)停止。

一些小國(guó)家，像東南亞還有非洲等國(guó)，法幣的穩(wěn)定性還不如比特幣高，更不可能穩(wěn)定如人民幣。“中國(guó)的一帶一路戰(zhàn)略借助法定數(shù)字貨幣，用國(guó)家信用背書(shū)，其實(shí)是沒(méi)有什么問(wèn)題的”。

據(jù)高度財(cái)經(jīng)獲得的資料顯示，中國(guó)民法（草案）早在2016年就納入了網(wǎng)絡(luò)虛擬資產(chǎn)的規(guī)定。

中國(guó)法定數(shù)字貨幣的雙層架構(gòu)

2018年7月18至20日，中國(guó)、瑞典、挪威，菲律賓、巴西，埃及等多國(guó)央行代表齊聚紐約康奈爾大學(xué)科技園，參加聯(lián)合國(guó)國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）召開(kāi)的法定數(shù)字貨幣焦點(diǎn)組第二次會(huì)議。

會(huì)上，中國(guó)人民銀行科技司副司長(zhǎng)、中國(guó)數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)姚前博士，分享了中國(guó)法定數(shù)字貨幣的“雙層架構(gòu)”：基于賬戶(hù)與錢(qián)包分層并用。

通過(guò)檢索發(fā)現(xiàn)，此前姚前博士曾在《清華金融評(píng)論》2017年5月刊上，發(fā)表一篇名為《數(shù)字貨幣與銀行賬戶(hù)》的文章，作為一種個(gè)人設(shè)想在文中詳細(xì)介紹了一個(gè)關(guān)于數(shù)字貨幣的雙層框架。

這個(gè)雙層框架的兩層分別是中央銀行和商業(yè)銀行，又分為基于賬戶(hù)（account-based）與基于錢(qián)包（wallet-based）這兩種形式。

首先需要了解的是，我國(guó)的貨幣發(fā)行遵循“中央銀行到商業(yè)銀行”的二元體系，而當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)則主要基于商業(yè)銀行賬戶(hù)體系開(kāi)展。

英格蘭銀行、歐洲央行和瑞典央行就此問(wèn)題做過(guò)相關(guān)的研究。英格蘭銀行副行長(zhǎng)本·布勞德本特道出了商業(yè)銀行的擔(dān)憂(yōu)：會(huì)引發(fā)存款從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移到央行，導(dǎo)致整個(gè)銀行體系縮窄，成為“狹義銀行”。

姚前認(rèn)為，這種擔(dān)憂(yōu)目前在監(jiān)管層面具有一定的代表性。不過(guò)，純數(shù)字貨幣系統(tǒng)不一定非要與銀行賬戶(hù)關(guān)聯(lián)。

原人民銀行行長(zhǎng)周小川的觀點(diǎn)是：“數(shù)字貨幣的技術(shù)路線可分為基于賬戶(hù)和不基于賬戶(hù)兩種，也可分層并用而設(shè)法共存。”姚前也認(rèn)為，分層并用的思想顯然要比直接在央行開(kāi)戶(hù)的方式考慮得更深。

因此，在具體設(shè)計(jì)上，姚前考慮在商業(yè)銀行傳統(tǒng)賬戶(hù)體系上，引入數(shù)字貨幣錢(qián)包屬性，實(shí)現(xiàn)一個(gè)賬戶(hù)下既可以管理現(xiàn)有電子貨幣，也可以管理數(shù)字貨幣。

這樣做的好處是，沿用了貨幣發(fā)行二元體系。

雖然數(shù)字貨幣屬于M0范疇，是發(fā)鈔行（中央銀行）的負(fù)債，不在賬戶(hù)行（商業(yè)銀行）的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。但由于賬戶(hù)行依然還在實(shí)質(zhì)性管理客戶(hù)與賬戶(hù)，不會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行被通道化或者邊緣化，而又可以通過(guò)發(fā)鈔行直接確權(quán)，不完全依賴(lài)賬戶(hù)行之間的跨行支付系統(tǒng)，利用客戶(hù)端的數(shù)字貨幣錢(qián)包實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易。

姚前具體分析說(shuō)，在全面數(shù)字化的世界里，不能因?yàn)楸砻嫔稀⑿问缴隙际菙?shù)，就混淆數(shù)字背后的經(jīng)濟(jì)金融內(nèi)涵。此數(shù)字與彼數(shù)字盡管都是數(shù)，但它們有可能代表不同類(lèi)型的資產(chǎn)，這是在考慮數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)的時(shí)候必須牢記在心的。

實(shí)物貨幣轉(zhuǎn)化為M1或M2，天然就有實(shí)物和數(shù)字的區(qū)隔，但數(shù)字M0則容易讓人忽略這種區(qū)隔。數(shù)字資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換速度加快了，并不意味著不同類(lèi)型的數(shù)字資產(chǎn)間的差異消失了。

因特殊考慮了數(shù)字M0在商業(yè)銀行體系中的“安身立命”問(wèn)題，既可使之獨(dú)立開(kāi)來(lái)，又可分層并用，發(fā)鈔行只需對(duì)數(shù)字貨幣本身負(fù)責(zé)，賬戶(hù)行承擔(dān)實(shí)際管理業(yè)務(wù)，應(yīng)用開(kāi)發(fā)商落實(shí)具體應(yīng)用，各司其職，邊界清晰。

法定數(shù)字貨幣下的商業(yè)銀行何去何從

然而這并沒(méi)有平息爭(zhēng)論。

萬(wàn)向控股有限公司副董事長(zhǎng)兼執(zhí)行董事，萬(wàn)向區(qū)塊鏈董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理肖風(fēng)在會(huì)議前（6月13日）撰文《法定數(shù)字貨幣大猜想》表示，“如果我們站在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字貨幣的角度來(lái)設(shè)計(jì)法定數(shù)字貨幣的機(jī)制，我們就不會(huì)再有法定數(shù)字貨幣的雙層發(fā)行結(jié)構(gòu)那樣的妥協(xié)，也不會(huì)再有法定數(shù)字貨幣主要取代M0那樣的委屈，更不會(huì)有不追求法定數(shù)字貨幣的可編程性的無(wú)奈。雙層發(fā)行結(jié)構(gòu)是在數(shù)字貨幣的發(fā)行流通中，生硬地加入了現(xiàn)有金融體系的“中介”角色，而其實(shí)區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣系統(tǒng)里是沒(méi)有各種各樣的“貨幣創(chuàng)造”中介的，比特幣區(qū)塊鏈從貨幣系統(tǒng)來(lái)看，它里面只有央行和用戶(hù)，用戶(hù)們點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易。”

中科院計(jì)算所上海分所所長(zhǎng)孔華威在接受高度財(cái)經(jīng)專(zhuān)訪時(shí)表示：“邏輯上，（商業(yè)銀行的中介角色）基本可以撤銷(xiāo)，因?yàn)槎际侵悄芎霞s AI的事兒。”

央行法定數(shù)字貨幣推出后，人們更愿意使用央行法定數(shù)字貨幣還是比特幣？這也是個(gè)難題。

孔華威表示，使用上，作為哪一種貨幣，國(guó)民不是可以選擇的。如果可以選擇，那么就有投資的含義在里面，“我會(huì)去花掉增值不快的貨幣，因此我會(huì)日常使用法定數(shù)字貨幣，而把比特幣作為資產(chǎn)來(lái)考慮。”

其他業(yè)內(nèi)人士表示，法定數(shù)字貨幣主要用于智能支付，比如兩個(gè)地下車(chē)庫(kù)原來(lái)需要兩張預(yù)付卡，現(xiàn)在可以通過(guò)NFC(近距離無(wú)線通訊技術(shù))直接支付，冰箱直接為冰箱里的牛奶智能支付；或者銀行授信，通過(guò)區(qū)塊鏈票據(jù)貼現(xiàn)，可以實(shí)時(shí)預(yù)警和了解支付行為，便于認(rèn)證防偽；或者在中心化低效環(huán)節(jié)降低成本，改變效率，比如現(xiàn)在國(guó)際清算系統(tǒng)。