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2014年的時候，P2P還沒像今天這么火。

2014年的時候，P2P還沒像今天這么火，拍拍貸張俊說，我認為90%到95%的P2P公司會死掉，理由是大量P2P在做監管套利，待政策出來，你們就會被淘汰，二是借款人承擔的利息太高了，30%甚至40%的借貸成本是沒有辦法為客戶創造價值的，隨著競爭的加劇，持續走低的出借利率會把一部分P2P平臺逼退。

后來監管政策陸續浮出水面，向上可以追溯到銀監會劃定的四條紅線，堅持中介、禁止擔保、禁止資金池、禁止非吸。一位有十來年金融監管和小微信貸經驗的專欄作者在面對P2P興衰存廢論戰時，寫出大作“為什么說99%的P2P平臺即將死亡？”，那時候才2014年。

2015年12月，征求意見稿出臺，次年8月，監管細則落地，整個行業越來越規范，在走上坡路。但90%的平臺即將死亡的論調仍然不絕于耳，某專欄作者反思后得出結論，“未來90%的平臺都將會消失，而消失的主力都是居于中游的平臺”。

1、究竟有多少平臺離開了這個行業

事實上，主宰行業命運沉浮的不是左右逢源的道德判斷，而是可以被驗證的事實。現在已經是2017年中旬，整個行業積累了可觀的數據，我們利用某第三方收錄的5579家平臺信息，來看看這個行業是不是像他們說的那樣，非要在死亡中迎接新生。

張俊說出“未來一到兩年， 90%-95%的P2P公司會死”的時間是2014年7月23日，那時他正在接受某媒體專訪，現在一兩年早就過去了，那些被下“詛咒”的平臺活得還好嗎？

答案是沒那么糟糕，根據某第三方收錄的數據，那個時間點，全國現存平臺數量是1240家，兩年后的2016年7月24日，也就是“未來一兩年”的最后截止時間，這1240家平臺還剩下624家，淘汰率49.6%，并沒有出現張俊設想的絕大部分平臺死掉的現象。

我們甚至可以把時間放長一些，截至2017年5月23日，監管政策從中央到地方，出了一輪又一輪，征求意見稿出臺已有17個月，監管細則落地已經過去了9個月，張俊預言的到期時間過去了10個月，即使是行業負面不斷，這1240家平臺中還有463家正常運營，淘汰率62.6%。仍然沒有達到張俊的期許，與某經驗豐富的專欄作者給出的99%相比，也仍然還有一段很不平凡的路要走。

2014.7.23當日1240家存量平臺隨時間凋零的圖線如下：

第二個時間點去年8月24日，那一天網貸監管暫行辦法落地，彼時有平臺2543家，截至今年5月24日，9個月過去了，這2543家平臺里有1755家活了下來，淘汰率30.9%，狀圖顯示的數據是這2543家平臺逐月的死亡率，呈現出下降趨穩的態勢。

上面的兩張圖并沒有算上新進入的平臺，如果算上這些，從去年8月到今年5月，正常運營的平臺數量只減少了27.9%。如果只統計不以詐騙為目的的平臺的話，這個數字會更小。做個粗略篩選，5579家平臺里，運營3個月不到就異常的平臺731家，運營180天不到就異常的平臺1204家，如果把這些平臺當做以詐騙為目的的平臺篩選出去，平臺的淘汰率還會進一步下降。

2、為什么他們的判斷是錯的

雖然這個行業正在經歷痛苦蛻變，但還沒有到風聲鶴唳的地步。當然，這阻止不了“90%平臺將死論”的炮制者們自圓其說，因為他們很聰明地沒有給死亡事件加上期限，究竟是多長時間達到90%甚至99%的淘汰率？他們沒有講。凱恩斯說，從長遠看，我們都會死去。所以他們的預測不可能錯，還沒有死到90%是因為時間不夠長，只要時間夠，整個行業消失也是可以想象的呀，但是，一個永遠正確的預測沒有任何意義。

未來12個月淘汰速度將會進一步下降，留存平臺數量趨于穩定，不會低于1000家，這種預測才是可證偽、有意義的。

合規難度是他們看衰P2P的重要理由。

也確實如此，就拿資金池來講，在銀行存管概念普及之前，除了拍拍貸等屈指可數的幾家平臺以外，幾乎所有平臺都不可避免地設立了資金池，張俊在2014年說，至少90%的平臺踩了紅線，監管會淘汰掉這些平臺里的絕大部分。有一點我們得分辨清楚，設立資金池和挪用投資人資金、搞旁氏騙局是兩回事，不存在必然關系。2016年年尾，2100多家平臺里，上了存管的平臺還不超過100家，對于那些沒有存管的平臺，只要存在充值后沒投標或者回款不提現也不續投的行為，錢肯定在平臺賬上，這就叫資金池。這種安排的目的不僅是為了提高融資效率，為自動投標打下基礎，還是為了提高用戶體驗，免去投資人頻繁充值的麻煩，它固然為平臺挪用投資人資金提供了便利，但并不必然導致這種事情發生，而且這也是當時惡劣存管環境下的唯一出路，從當下的監管政策上看，只要是業務真實，沒向資金池里伸過手，就不會有合規障礙。并且在監管部門的鼓勵下，銀行的姿態越來越低，未來幾個月，簽約或上線資金存管系統的平臺會越來越多，資金池將會成為行業的歷史。此外，風險備用金違規擔保的問題也得到了比較妥善的解決，有意思的是，當初批評該制度的拍拍貸也上線了賠標。