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今日頭條又要開啟新一輪融資了。上周，互聯(lián)網圈和投資圈幾乎同步爆出這條重磅新聞，今日頭條即將開啟新一輪融資，按照圈內傳聞，此輪融資估值超過500億美金。

今日頭條隨后回應：“我們向來對傳言不予置評”。不過，就在今日頭條對傳言“不予置評”的同時，它的同類產品趣頭條卻宣布完成超過2億美元B輪融資。由BAT最重要的競爭巨頭騰訊領投的融資完成后，趣頭條估值將超過16億美元。

雖然趣頭條在體量上還無法與今日頭形成正面沖擊，但是在趣頭條的背后，騰訊布局的資訊分發(fā)平臺已經形成了三路大軍，騰訊新聞、天天快報、趣頭條，今日頭條是時候該面對即將到來的對手了。

更值得關注的是，在這場融資傳聞的背后，剛剛過完六歲生日的今日頭條，事實上正在成為被巨頭集體圍剿的獵物。放眼周圍十面埋伏般的競爭對手，騰訊、百度、快手、微博等等，個個如狼似虎。如果沒有更強勁的融資支持，那將如何面臨這場突圍戰(zhàn)役？

在中國互聯(lián)網市場，類似BAT這樣的巨頭早已在各自的領域建立起核心優(yōu)勢甚至壟斷優(yōu)勢，只是從未有過一家“拼盤式”的公司，在各條賽道都沒實現(xiàn)領跑，卻能將各條賽道打包在一起而成為巨頭。

盛世之下的今日頭條，能打破這樣的宿命嗎？

短視頻攻堅戰(zhàn) 無法逾越的快手

除了在內容分發(fā)領域遭遇趣頭條的步步緊追，以及BTA旗下百家號、天天快報、大魚號等平臺的圍毆，今日頭條重金押注的視頻產品在競爭中也面臨巨大壓力。

這個春節(jié)的現(xiàn)象級產品非抖音莫屬。據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，春節(jié)期間，抖音增長了近3000萬DAU，超越了同門產品西瓜視頻和火山小視頻。可以說，在短視頻這個競爭白熱化的領域，抖音已經扛起了今日頭條的攻堅大旗。

但現(xiàn)象級并不等于統(tǒng)治級。在短視頻市場，成立了7年的快手是抖音尚無法逾越的一座大山。

根據(jù)極光大數(shù)據(jù)發(fā)布的《春節(jié)期間熱點App數(shù)據(jù)觀察》報告，快手以11664.5萬DAU躋身全類別春節(jié)當日DAU排行榜第九名，在總排名榜上力壓今日頭條，并且數(shù)據(jù)相當于今日頭條三款短視頻應用之和。考慮到“頭條系”彼此帶量，今日頭條短視頻“三強”和快手相比幾乎完敗，在用戶量和活躍度上早已不是一個等級。而Talkingdata發(fā)布的2017年移動互聯(lián)網行業(yè)發(fā)展報告的數(shù)據(jù)則證明，快手的用戶活躍指數(shù)以4倍的優(yōu)勢大幅領先于抖音。

有觀察者分析，快手的本質像是“what are you doing”，抖音更像是“what are you playing”。從用戶需求上看，doing的優(yōu)先級遠高于playing，而且playing的內容更容易發(fā)生變化。

這并非沒有先例。在短視頻領域，紅極一時的小咖秀無疑是第一款真正流行的以playing為主的爆款產品，當年在明星市場的影響力亦非現(xiàn)在的抖音可比，但現(xiàn)在也趨于平淡。

尚未形成完整生態(tài)的抖音，一方面要應對快手等對手的夾擊，一方面要謹防用戶興趣的變化，是否有足夠的時間去打破小咖秀的魔咒？

越是激進的推廣，或許越可能暗藏焦慮。在短視頻市場，讓今日頭條焦慮的遠不止抖音。去年下半年，以高空自拍聞名的吳永寧墜樓事件讓國人一片嘩然，火山小視頻在其中扮演的推波助瀾的角色為公眾所不齒。到了年底，西瓜視頻要借直播答題“撒幣”突圍，卻在巨額投入之后被監(jiān)管叫停。今年春節(jié)期間，本來風頭無兩的抖音，卻遇到了“撤銷冠名”風波，多個衛(wèi)視春晚的網絡版出現(xiàn)了不同程度的馬賽克，而被遮蓋的則是此前一舉拿下冠名權的火山小視頻、抖音等平臺LOGO，受李天佑事件牽連，火山小視頻、抖音在毫無防備的情況下就被封殺了，今日頭條不得不緊急用激萌來“應急”。

相比之下，快手卻很安分，所有的功能幾乎都集中在一個App內，集中精力將主App做得更好，護城河挖得更深。實際上，快手創(chuàng)始人宿華強調的“打磨產品、服務用戶”正是其投資方騰訊一直強調的產品理念。快手的優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在遙遙領先的用戶規(guī)模，更可怕的是，就像上面所描述的一樣，快手的本質是“what are you doing“，已經被公認為用戶記錄生活的平臺，就像微信一樣是用戶生活的一部分，很難被顛覆。

巨頭的反撲和算法的瓶頸

如果說在短視頻市場，今日頭條的身份是個新銳挑戰(zhàn)者，在新聞客戶端市場，今日頭條則一度給外界留下顛覆者的印象。但即便是在這條主賽道上，今日頭條也面臨著“后院起火”的挑戰(zhàn)。

在新聞客戶端市場，騰訊新聞依然是領跑者，而且與天天快報一道對今日頭條形成了夾擊。另外一個不能忽略的背景是，整個市場的發(fā)展已經明顯放緩。從QuestMobile的數(shù)據(jù)增長曲線來看，騰訊新聞、今日頭條、天天快報、網易新聞、新浪新聞和搜狐新聞這六款產品的MAU波動相當平穩(wěn)。綜合QuestMobile和易觀的數(shù)據(jù)，過去一年間，今日頭條的活躍用戶規(guī)模甚至在個別月份出現(xiàn)下滑，意味著它即將或者已經觸碰到了天花板。

除了騰訊兩大產品的前后夾擊，今日頭條還面臨著一個虎視眈眈的對手百度。長期位居中國互聯(lián)網第一陣營的百度，此前強勢喊出了“夯實移動基礎、決勝AI時代”的口號，將百度信息流打造成為另一個全民“超級應用”，讓這一市場的爭奪變得更加慘烈。

QuestMobile《2017年中國移動互聯(lián)網年度報告》顯示，過去一年中，手機百度與今日頭條的重合用戶中使用手機百度的比例，手機百度獨占用戶使用手機百度的比例，實現(xiàn)了明顯提升。相比之下，重合用戶使用今日頭條的比例，今日頭條獨占用戶使用今日頭條的比例，卻在下滑。QuestMobile指出，隨著手機百度用戶瀏覽新聞資訊的習慣逐步養(yǎng)成，手機百度對今日頭條的競爭影響正在增強。

頭條面臨的嚴峻挑戰(zhàn)，足見其引以為傲的機器算法或到了瓶頸期。

內容分發(fā)領域，有編輯分發(fā)（中心人工主導）、算法分發(fā)（機器主導）、社交分發(fā)（離散人工主導）三分天下之說。編輯分發(fā)的優(yōu)勢在于，借由專業(yè)背景知識完成了從海量內容到有限展示位置的過濾和篩選，經過篩選的內容，平均質量相對較高。機器算法在實現(xiàn)按興趣投遞的同時，標題黨、低質重復內容的問題一直受到詬病。至于打破千人千面的目標，社交分發(fā)同樣可以做到。此外，騰訊、百度等其他平臺也有機器算法，可通過人機結合揚長避短。事實上，作為最大的信息和社交分發(fā)平臺，F(xiàn)acebook也在事實甄別和低質內容管理上依賴編輯和審核的人工工作。

換句話講，人工分發(fā)的短板有機會補齊，但算法分發(fā)的先天不足是難以彌補的。今日頭條在內容版權方面并沒有優(yōu)勢，甚至數(shù)度與內容版權方對簿公堂。而在頭部作者和內容越來成為奇缺資源的年代，純機器算法的弊端越來越明顯。機器會大量迎合人性底層需求的內容，例如兩性、暴力、恐怖、金錢等各種非原創(chuàng)內容爆發(fā)，通過各種方式滿足用戶獵奇、窺私、幸災樂禍等心理。此前，今日頭條連番被人民日報點名批評。羅振宇曾評價稱：“今日頭條這是一款‘母愛邏輯’產品，你喜歡什么就給你推薦什么。不會教用戶克制、自律。而是全力滿足你自己的內容閱讀需求。”

突圍戰(zhàn)役的上市迷局

在剛剛過去的今日頭條六周年慶上，張一鳴講話稱，今日頭條暫無上市計劃。深藍財經注意到，去年8月，今日頭條內部傳出回購員工期權的消息，也從側面印證了今日頭條并無上市計劃。

最新消息稱，趣頭條正考慮赴美IPO，連后起之秀兼競爭對手都要上市了，已經進入第七個發(fā)展年頭、經過D輪融資的今日頭條卻依然“沒有上市計劃”，是真的不差錢還是有其他原因？

除了自身發(fā)展遇到了局限性，越來越多懸而未決的版權糾紛，或將是今日頭條上市進程中巨大的絆腳石。

在中概股歷史上，有不少因為遭遇訴訟而被迫終止IPO的例子。迅雷啟動IPO計劃前夕，美國電影協(xié)會就曾發(fā)出律師函要求與其就盜版內容談判。迅雷只好取消IPO，直至2014年與美國電影協(xié)會達成協(xié)議后才成功上市。

相比迅雷，今日頭條可以說是被告席上的常客。媒體報道，目前起訴今日頭條的主體已達幾十個，僅海淀區(qū)法院受理的案件數(shù)量已逾5000件。

《楚天都市報》版面截圖

不斷遭遇版權糾紛的同時，今日頭條所表現(xiàn)出的價值觀也令人費解。今日頭條一直強調“不干預用戶喜好，不干預在社會和法律容忍下的多樣性內容”，這種觀點在任何一個國家都顯得有些超前。張一鳴也承認今日頭條上存在低俗內容，而其因為內容低俗等問題多次遭到主管部門通報。

2017年年底，因為違反國家有關互聯(lián)網法律法規(guī)和管理要求，傳播色情低俗信息，存在嚴重導向問題，對網上輿論生態(tài)造成惡劣影響，今日頭條手機客戶端6個頻道被暫停更新24小時。這無疑是今日頭條成立以來所經歷的最大一次危機，但會是最后一次嗎？

實際上，有相當一部分觀點認為，今日頭條崛起的三大原因，除了流量紅利、算法精準，還有被詬病的“低俗”。作為一家提供媒體服務的公司，無論今日頭條多么強調“技術公司”的自身定位，行業(yè)和用戶對其價值自有公論。

另外有媒體質疑，今日頭條自詡是技術公司，卻僅僅擁有29項國家專利，與主要互聯(lián)網公司動輒上萬條專利差距甚遠

當下的今日頭條，已經不只局限于資訊分發(fā)平臺。目前，它在短視頻、社交、問答，甚至金融、電商領域全面擴張，不斷向一個又一個傳統(tǒng)格局的競爭對手宣戰(zhàn)。

有分析認為，這種頻繁更換賽道的做法，除了管理層自身的擴張理想之外，更多是迫于現(xiàn)實的無奈，因為在任何一條賽道今日頭條都暫時沒有做到第一，面對用戶增長的瓶頸和競爭對手的圍毆，在機器算法護城河即將被攻陷的形勢下，今日頭條絕對不能坐以待斃，它需要新故事、新形態(tài)為其超高估值保駕護航。

但是，與攻城掠地伴隨而來的則是更多的樹敵，以致陷入十面埋伏的境地。上周被爆出來的競業(yè)協(xié)議也表明，今日頭條不論在潛意識里還是實際操作中，也給自己豎立了一大堆對手，而且這些競爭對手個個如狼似虎。

但問題在于，在百度、騰訊、快手、趣頭條、微博等等一大堆新老競爭對手的圍獵中，今日頭條是否仍然具備500億美元這么高的估值呢？