TMT观察网_独特视角观察TMT行业

來源 | 鐳射財經

在信貸行業，有些場景流量平臺雖然聲量不大，卻能依靠導流業務穩定實現金融變現。無論是24%的貸款，還是36%的貸款，都能安排得明明白白，不知不覺間規模越做越大。

愛奇藝即是這一類平臺。

作為互聯網金融屬性相對較弱的跨界流量平臺，愛奇藝在信貸業務上主要采取助貸和貸超模式，通過導流方式向下游合作金融機構或助貸平臺輸出信貸資產。

“借錢送會員”，擴大36%流量合作

據了解，愛奇藝年初以來利用“借錢送會員”營銷，持續擴大其信貸業務規模，預計2025年業務規模會有較大提升。除此之外，愛奇藝還加大了36%的貸款導流，所合作的貸款業務中定價在24%+的占比或已過半。

具體來看，愛奇藝的助貸和貸超業務分布。愛奇藝助貸業務通過自有品牌“愛奇藝小芽貸”開展，合作資金方包括小米消費金融、盛銀消費金融、蘇商銀行、桔享花、錫商銀行、甜橙借錢等。

助貸業務中，既有24%的流量合作，也有36%的流量合作，36%的助貸資產主要是擔保增信類資產。

例如，在某銀行和愛奇藝的合作中，某銀行放款，由中黔聯擔保提供擔保服務，借款年利率36%，日利率0.1%。以8000元為例，借款12期，利息277.01元，擔保費1366.55元。擔保費遠超過利息費用。

愛奇藝貸超業務更加直接，根據愛奇藝借錢優選服務介紹，合作機構均為正規持牌金融機構，最高年化利率不超過36%。

愛奇藝經營貸款超市“借錢優選”，貸超業務導流的產品主要為助貸產品(以36%定價為主），也有消金公司和銀行產品（以24%定價為主），如馬上消費安逸花、建信消費金融福貸、微眾小鵝花錢。

從愛奇藝的導流業務來看，較高定價的貸款導流是其業務的重要組成部分。這也解釋了愛奇藝作為一家擁有視頻會員權益的流量平臺，為何不自己去做24%+權益的業務。

原因大概是，本身導流的就是定價36%的貸款，自己再去做權益增值服務，有點說不過去了。因此，愛奇藝利用直接送會員的方式，促動用戶授信提款，便能獲得更多分潤收入。

愛奇藝擁抱高定價貸款導流業務，也說明了當前不同平臺對定價風險的管理松緊不一。大的流量平臺普遍更為謹慎，導流業務以24%定價為主，即便涉及36%的流量合作，也是通過H5間接方式導流，少有通過API接口導流。

而中小互金平臺，以及非互金類場景流量平臺，對貸款導流業務的管理相對寬松，甚至以定價36%的資金為主。

不過，隨著互聯網助貸業務整改，高定價資產風險偏好變化，其相關導流業務也產生變數。愛奇藝流量大、客群廣，即便36%壓縮，還有24%可以向外導流，但中小流量平臺的選擇并不多。

導流模式受阻，貸超轉做放款

在互聯網助貸領域，基于平臺規模和實力差異的流量分層非常明顯，頭部平臺拒量導給腰部平臺，腰部平臺導給尾部平臺，資金流則從18%到24%再到36%或者36%+，流量層層下沉，定價層層增加。

這一導流模式能有效循環運轉的前提是，承接流量的下游平臺能找到充裕的資金接盤。

一旦下游平臺的資金緊張，勢必會減少獲客和流量需求，那么上游導流業務也就受到影響，畢竟下游的業務都做不動了，量還能賣給誰呢？

目前，由于36%的助貸資金存在不確定性，貸款導流模式隨之面臨需求困境，尤其是那些主要從事貸超業務的中小平臺，高定價流量合作萎縮，不得不減少采量規模或者進行業務轉型。

關于互聯網助貸的息費定價上限（主要指36%），助貸新規并沒有予以禁止，但行業內普遍反映在十月份新規落地后，助貸業務定價導向會在24%以內。并且當前資金機構和助貸平臺，均對36%定價資產保持謹慎態度，整改觀望成為行業共識。

其中，部分金融機構已收緊風險策略，加強對助貸平臺的綜合定價穿透，逐步降低36%的助貸資產通過率。

中小助貸平臺24%+以上業務的“擔保增信模式”、“對外導流（貸超）”規模都受到影響，資金供給減少；頭部平臺的24%以內業務影響較小，但是24%+的對外導流規模下降了。

當下游36%的助貸資金供給減少，不再需要接入流量平臺獲客時，上游的貸超導流模式就難以為繼。那么留給貸超的出路，大概只有一條，就是自己做助貸做放款。

“今年貸超行業經常談及的其實已經不再是貸超本身了，大家都在討論放款，量賣不去了，只能自己消化。雖然資金成本有點高，但以權益貸超的形式搞全流程放款，還是能有盈余的。”貸超行業資深從業者表示。

貸超轉型助貸，流量是現成的，這是貸超的優勢所在。問題無非是搞定資金和放款通道，資金方面，行業人士反饋并不缺，主要是資金中介和個人資金；通道的話，用的是互聯網小貸通道。

當前，貸超轉型助貸業務，資金成本大概在12%-15%左右，合作模式為24%+權益，權益綜合費率在8%-20%左右。在貸超平臺看來，資金成本比較貴，只能采取權益費用填補的方式。

硬幣的另一面是，權益費用設置得過高，必然會引起大量客訴，這不僅是貸超轉型助貸時會遇到的問題，也是助貸行業高定價模式集體轉型可能會面臨的難題。