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作為國內新造車勢力，小鵬的財報自然備受矚目。隨著小鵬“成績單”的交付，小鵬的市場表現也被清晰地擺上臺面。

3月28日晚，小鵬發布其2021年第四季度及全年財報。據財報數據顯示，2021年第四季度小鵬實現總營收為85.6億元，超過市場預期的84.22億元，較2020年同期增長200.1%，較2021年第三季度增長49.6%；2021年全年營收209.9億元，同比大增259.1%。

單就營收方面而論，小鵬確實有著較為喜人的成績，但交付量才是車企的致勝關鍵。早在財報發布之前，小鵬就曾以全年交付98155輛反超蔚來與理想，成為新勢力銷量第一。而在財報公布后，小鵬也交出了當季2.57萬輛的成績單，成績同樣喜人。

但事實上，營收額與交付量雙雙增高僅是財報表象，深究財報后發現，小鵬仍有隱憂。

高光之下，憂愁盡顯

銷量or口碑？以財報數據和市場反饋來看，顯然小鵬選擇了前者。

但一個事實是，小鵬的“第一”遠遠沒有想象的長久。回到2022年2月，小鵬累計交付6225輛，不僅不敵理想的8414輛，甚至被“后浪”哪吒汽車以7117的交付量反超（汽車之家數據）。

眾所周知，交付量是車企最強有力的憑證，而銷量的起起落落，也注定了小鵬前路仍舊漫漫。然禍不單行，就在小鵬交付吃緊的關頭，毛利率爬坡暫停、虧損額遞增和“丑聞”接連被爆皆是壓倒小鵬的稻草。

首先，先說小鵬的毛利率爬坡暫停；本季度小鵬之所以營收與交付量都能實現較大幅度增長，與其量產車型小鵬P7有直接關系。據財報數據顯示，2021年第四季度小鵬P7交付量為2.1342萬輛，較去年同期8527輛相比增長150%。

但隨著上游原材料價格的大幅增長與市場補貼的退坡，小鵬汽車對在售車型的價格進行相應調整，據相關數據顯示，補貼前售價的上調幅度為1.01萬-2萬元不等，共涉及小鵬P7、P5、G3i三款車型。

而原材料價格的上漲也讓小鵬的汽車毛利潤受到影響，第四季度財報顯示，小鵬汽車的汽車毛利率為10.9%，相比2021年第三季度的13.6%下降2.7%。“低價”也成為小鵬的直接劣勢，相較于蔚來、理想較高的售價，他們的毛利潤分別保持在20.1%與20.6%（年報數據）。由此可見，在毛利潤方面小鵬并不占據優勢，賣的越多也就意味著虧得越多。

其次，再說小鵬逐年增長的虧損額；在新能源汽車賽道當中，研發的持續加碼已經成為市場常態，尤其是當前階段，出色的研發技術與市場擴張直接掛鉤。所以在研發投入方面，小鵬一直以來都是大手筆，這也是造成小鵬虧損的主要原因，而小鵬的虧損，也是小鵬多年來從未逃脫的宿命。

在凈虧損方面，隨著毛利率的疲軟和研發費用的持續投入，導致小鵬經營虧損逐年擴大。財報數據顯示，小鵬2021年第四季度凈虧損12.9億元，上年同期凈虧損為7.87億元；2021全年凈虧損為48.631億元，上年凈虧損為27.320億元。

由此可見，小鵬營收增長并不健康，虧損逐年增加隱藏著更大危機。

最后，講講小鵬的“丑聞”；這里首先明確的一點，一直以來小鵬都被冠以“虛標王”的稱號，不管是在G3還是P5、P7都是如此，而小鵬的三電技術（即電池、電機與電控）一直以來都是他的減分項，自2021年開始，關于小鵬的三電“事故”就頻頻發生。

近日一場“貍貓換太子”事件讓小鵬徹底置身于凜冬之中。據媒體報道，一位小鵬P5車主表示他在南京西路小鵬汽車門店購買了一輛小鵬P5 550E轎車，當時銷售向其承諾該車搭載的是寧德時代的新能源電池，但當他提車后卻發現車輛實際使用的是肇慶小鵬自主生產的電池，小鵬存在虛假宣傳欺騙消費者的行為。

其實消費者的質疑并無道理，之所以大家信任寧德時代，是因為寧德時代在如今的電池領域擁有絕對的主導地位，而小鵬自主生產的電池不被人接受的原因很大程度在于知名度層面，一個沒有知名度的產品很難在市場當中立足。

再加上此前就有寶馬iX3因使用自主研發的電池存在缺陷被大量召回的例子，所以小鵬偷換電池事件一出，便迅速發酵，以致于造成小鵬口碑崩塌，失信于消費者，最終失去“鵬友”。

市場混戰，較量從未停止

自進入2022年以來，由于鋰電池行業重要原材料漲幅明顯，進一步加劇了新能源企業與電池行業的供需矛盾。再加上油價的接連上漲，消費者對能源車的需求持續增大，以致于當下新能源市場存在供需失衡的現狀。

另外，與油價上漲對應的是新能源汽車的漲價潮。受2022年新能源汽車補貼進一步退坡的影響，如今的新能源汽車售價皆出現不同幅度的漲價。相關數據顯示，截至目前，多家新能源企業已相繼宣布漲價，其中特斯拉旗下的Model 3、Model Y分別漲價1萬元和2萬余元；哪吒汽車部分型號已上調售價5000元左右；小鵬汽車的漲幅最高更是達到了3萬余元。

油價、新能源汽車的漲價讓消費者們苦不堪言，針對這種市場現狀，全國人大代表李書福提出推廣甲醇汽車的倡導，原因在于以下三點：

節能減排方面；甲醇汽車相對于汽油、柴油來說，甲醇燃料擁有先天優勢，不僅燃燒排放物清潔，而且有利于減少碳排放量。據統計，甲醇車與汽油車相比，能效提高約21%，二氧化碳排放減少約26%。

能源安全方面；面對我國缺油、少氣，但富煤的能源結構特點，再加上國際原油與電池原材料的價格上漲局面，使我國汽車產業處于被動局面。但中國是最大的甲醇生產國，也是最大的甲醇消費國，從能源安全角度來說，中國具備絕對的話語權。

技術發展路線方面；就技術發展路線來看，將汽油發動機改為甲醇發動機并不難。早在2005年，吉利汽車就開始著手甲醇汽車的產品研發工作，先后突破了低溫冷啟動、耐甲醇材料開發、排放控制、甲醇電噴控制系統、甲醇發動機開發等多項技術。

有觀點認為，甲醇汽車可以使中國車企在氫能源汽車時代實現彎道超車。因此，在油價接連升高與新能源汽車漲價的背景下，甲醇汽車替代新能源汽車或指日可待。

再者，面對買得起卻開不起的燃油車和開得起卻買不起的能源車，消費者該如何抉擇？事實上，折中的油電混動車型不乏是個很好的解決方案，油電混動汽車或也將迎來市場。

據業內人士表示，隨著燃油車用車成本的增加，在一定程度上將抑制燃油車的需求，同時將帶動電車銷量提升，尤其是混動車型銷量，預計2022年中國電動車銷量可達600萬輛，其中混動車型占比將快速提升至22%。

事實上，目前油電混動車型也正在逐漸被市場接受。相關數據顯示，2022年2月，插電式混合動力汽車銷售7.5萬輛，同比增長3.4倍。其中比亞迪宋PLUS DM-i銷量1.9055萬輛，秦PLUS DM-i1.4242萬輛，唐DM銷量為1.0026萬輛。

中汽協副總工程師許海東也曾表示：“目前來看純電動仍有長續航、冬季續航以及充電便利性的不足，插電式混合動力車型則很好彌補了純電動的短板，未來一段時間還會持續增長。”

回看小鵬，可以說當下的市場現狀對于小鵬來說十分不利。當交付量減退以后，虧損的連年遞增使小鵬的盈利至今仍遙遙無期。而漲價潮的來襲無疑又是雪上加霜，另外蔚來這個“老大哥”也絕對不會讓小鵬搶了他的第一寶座。

至于小鵬，在這個市場環境中，今后的路要如何走？

小鵬G9蓄勢，助小鵬向上突破？

用“攻城容易守城難”來形容小鵬再合適不過，曾經立于銷量榜首的小鵬，靠的便是“智能”。而“智能”也是小鵬的核心技術之一，持續高投入的研發讓小鵬在智能駕駛與智能座艙領域都取得了極高的用戶體驗。

財報數據顯示，在研發費用方面，小鵬汽車2021年全年研發費用為41.143億元人民幣，較2020年同期的17.259億元，增長了138.4%。小鵬汽車表示，研發費用的增加主要是研發團隊擴大導致的員工薪酬增加，以及與新車型開發相關的費用增加。

那么所謂的新車型的開發，說的便是小鵬G9了。這一點在小鵬汽車的電話會議中也有所體現，3月28日,小鵬汽車電話會議信息透露，小鵬G9試制車目前已下線,定位五座大中型SUV,不設6座或7座,預期將于2022年第三季度正式上市并發售。

而外界關于小鵬G9的猜測也是常態。據悉，該車與小鵬P7一樣，都來自于Edward全新平臺打造，其承載著小鵬在高端電動車市場向上探索的任務。在G9上，運用了小鵬最新的電子電氣架構，可實現“充電5分鐘，續航200公里”的800V高壓碳化硅平臺。配置方面不僅有激光雷達、支持XPILOT 4.0系統，同時配有增強版OTA在線升級系統、ACC全速域自適應巡航系統、L3級輔助駕駛等。

價格方面，預計售價在30-40萬之間，定位于大型SUV。不管是性能還是定價，小鵬G9都與理想ONE保持一致，在該車上市以后，將會與理想ONE形成直接的競爭關系。另外，蔚來SE8同樣定位于大型SUV，雖價格略高，但也將對小鵬G9形成威脅。

話說回來，小鵬G9能否助小鵬突破當下的困局呢？小編認為可能性不大，原因有二：

其一，與小鵬的定位有關；與蔚來定位與“高端、豪華”不同，在新能源汽車市場之初，小鵬便秉持著“得中低端用戶得天下”的戰略，走下沉路線。其在售的三款車型（P7、P5、G3）當中，小鵬P5和小鵬G3的定價均保持在25萬之間。

而小鵬G3，也是小鵬主打下沉市場的拳頭車型。據小鵬第四季度及全年財報顯示，2021年小全年共交付9.8155萬輛，其中小鵬G3車型交付2.9721萬輛。憑借著G3讓小鵬不僅在下沉市場中打出名號，同時也擁有了不錯的關注度。

但名號與關注度，大部分都來自于下沉市場，這也讓小鵬中低端的品牌形象深入人心，如若想憑借小鵬G9沖擊高端市場，小編認為至少短時間內消費者并不會買賬。

其二，“蔚小理”對比，小鵬無太大優勢；將視角擴大至造車新勢力“蔚小理”三兄弟之間，就會發現小鵬并沒有占據什么優勢。

首先，各家財報數據反饋來看，小鵬不論是營收額還是凈虧損方面，并沒有太大的優勢。

·營收總額方面：2021全年蔚來以營業收入361.36億元排名第一，理想以270.1億元的營業收入位居第二，小鵬則以209.9億元的營業收入排在第三。

·凈虧損方面：小鵬則以48.631億元位居榜首，蔚來以40.16億元排名第二，值得注意的是，理想汽車在虧損額方面有所減少，僅為3.22億元。

其次，理想ONE、蔚來SE8，小鵬G9性能對比。

·電子電氣架構對比：相比于蔚來ES8和理想ONE的2.0域集中式架構，小鵬G9采用了小鵬X-EEA 3.0電子電氣架構平臺，屬于最高階段的3.0集中式架構。小鵬G9略高一籌。

·自動駕駛技術對比：蔚來ES8搭載Mobileye EyeQ4芯片，總算力2.5 TOPS，擁有7個三目攝像頭、12個超聲波雷達、5個毫米波雷達；理想ONE搭載2顆地平線征程3芯片，總算力10 TOPS，擁有5個800萬像素感知攝像頭，12個超聲波雷達，5個毫米波雷達，小鵬G9搭載了小鵬XPILOT 4.0系統，擁有2顆激光雷達、多顆高清攝像頭、毫米波雷達、超聲波雷達。理想ONE的總算力可以說是碾壓級別的存在。

·續航補能對比：蔚來ES8提供75kWh和100kWh兩種電池容量，對應NEDC續航里程分別為450、580公里，換電站電容量為1250KVA，單日服務能力120次，可實現5分鐘換電服務；理想ONE作為增程式車型，可以說沒有續航煩惱，其純電模式下NEDC巡航里程為188公里，在加注滿燃油情況下可實現892公里續航；小鵬G9實現了充電5分鐘，續航大于200公里的功能，電池組最大容量為100kWh，續航里程暫未公布。理想ONE解決了用戶的“續航焦慮”。

結語：

總結來看，小鵬本次的財報喜與憂并存。

品牌的口碑決定著企業的成敗，沒有口碑又何來交付量之說？如何穩住口碑，是小鵬接下來要考慮的問題所在。

而以整體汽車市場來看，在這場汽車大戰中，小鵬G9能否助小鵬“翻身”還未可知。但一個事實是，在如今汽車市場競爭愈發激烈的當下，顯然留給小鵬的時間已經不多了。