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在消費金融行業的激烈競爭格局中，馬上消費金融股份有限公司曾是備受矚目的頭部企業，其一舉一動都牽引著行業的目光。然而，隨著2024年業績的公布以及一系列負面事件的曝光，馬上消費金融正面臨著前所未有的監督審視，其發展道路上的隱憂也逐漸浮出水面。

業績波動中的發展態勢

根據馬上消費金融披露的數據，2024年公司實現營收151.49億元，同比下跌約4%。其中利息凈收入94.95億元，同比減少7.8億元，未能延續破百億的輝煌；手續費及傭金凈收入近54億元，同比微增，算是在下滑趨勢中維持住了一定的增長態勢。營業支出從上年134.1億元降到125億元，減少9.1億元 ，其中信用減值損失大幅下降，從上年60.2億元降到38.6億元，這成為公司盈利增長的關鍵因素。最終，公司實現營業利潤約26.45億元，同比增加2.6億元，凈利潤22.8億元，同比增加3億元。

從表面看，盈利增長似乎是個好消息，但深入分析，問題不少。研發費用從10.29億元增加到13.92億元，業務及管理費從62.58億元增加到71.58億元 。研發費用的增加主要源于員工費用，達到13.74億元，顯示公司在科技投入上的決心，但也增加了成本負擔。業務及管理費中的代理催收費31.28億元，同比增加超3億元，創下近些年新高，背后可能反映出催收難度加大以及管理效率有待提升的問題。

催收風波引發的信任危機

2024年8月，馬上消費金融陷入外包催收風波，將公司推上了輿論的風口浪尖。據財新網報道，雖澄清“客戶因被催收死亡”，但承認有負責催收的外包公司員工被警方帶走（現已釋放），主要涉及個人信息安全保護問題 。這一事件嚴重損害了公司的聲譽，讓公眾對其合規經營產生質疑。

黑貓投訴平臺上，有關馬上消費金融的投訴更是如雪片般飛來。2025年4月下旬，有用戶投訴客服“違規催收透露本人信息給第三方催收人員，催收人員對本人恐嚇” ，客服回復卻無法滿足用戶訴求，進一步激化了矛盾。此外，安逸花會員自動開通、亂扣費等問題也屢見不鮮，經投訴后才得以處理，這些都反映出公司在客戶服務和合規管理方面存在嚴重漏洞，導致用戶信任度急劇下降。

科技光環下的合規陰影

自成立之初，馬上消費金融就注重科技研發和創新，推出全國首個零售金融領域大模型“天鏡”，以及智馬平臺等，在金融安全和智能營銷等領域取得了一定成果。“天鏡”2.0反欺詐準確率達98.25%，智馬平臺是國內唯一一家通過全能力域評測的消費金融平臺 。

科技進步并沒有解決所有問題，反而帶來了新的隱患。過度授信、算法不透明等問題依然存在，在大數據的推動下，誘導消費者超前消費、忽視客戶實際還款能力等問題更加突出。這些不僅損害消費者利益，還增加金融風險，擾亂市場秩序。2024年上半年，馬上金融營收和凈利潤雙雙下滑，便是這些問題的集中體現。

IPO之路的坎坷與合規挑戰

馬上消費金融一直積極籌備上市，2021年初與保薦機構中金公司、中信建投簽訂輔導協議 。其IPO之路卻充滿坎坷。2016年6月原銀保監會消費者權益保護局通報其七類違規行為，包括營銷宣傳夸大誤導、學生貸款管理不規范、存在不合規催收等，IPO進程被迫中斷。

2024年10月，媒體暗訪發現其外包催收公司信盟科技存在大量違規行為，對欠款人進行電話和短信轟炸。信盟科技與馬上消費金融關系密切，形成“左手放貸、右手催債”體系 。黑貓投訴平臺顯示，截至2025年3月3日，馬上消費金融累計投訴量近42000條，暴力催收占比較大，合規問題依然嚴重，這無疑給其上市之路蒙上了厚重的陰影。

監管新規下的挑戰與機遇

2025年1月17日，國家金融監督管理總局發布《小額貸款公司監督管理暫行辦法》，要求小貸公司融資杠桿率不超過5倍，這對馬上消費金融的低成本擴張模式形成直接沖擊，公司需要在2025年末至少壓縮ABS發行規模到至少30% ，如何在新規下調整業務模式、降低成本、控制風險，是公司面臨的重大挑戰。

2025年2月28日，五部門聯合召開金融支持民營企業高質量發展座談會，提出“提高民營企業貸款占比”，為馬上消費金融等金融機構拓展小微場景提供了契機。公司需要平衡普惠利率與資金成本倒掛的風險，把握機遇實現轉型升級。

馬上消費金融作為消費金融行業的重要參與者，正處于發展的十字路口。在監管日益嚴格的大環境下，解決合規問題、提升服務質量、加強風險管理、把握政策機遇實現轉型升級，是其未來發展的關鍵。否則，這家曾經的行業標桿可能會在激烈的市場競爭和嚴格的監管要求下逐漸失去優勢，陷入發展困境，其發展走向值得市場持續關注。

來源丨經濟格局

撰文丨九裘小妹

編輯｜鄒貓小妹