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據媒體報道，近日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室下發《關于落實清理整頓下一階段工作要求的通知》（整治辦函[2017]84號文，下稱《通 知》），除強調“各省要高度重視，毫不松懈地繼續做好專項整治各項工作，保持對互聯網金融各類違法違規活動的高壓態勢”外，還首次明確了“業務規模不能增 長、存量違規業務必須壓降、不再新增不合規業務”的要求。

與此同時，在網上流傳的“上海市互聯網金融風險專項整治工作閉門會議記錄”（下稱《紀要》）中，再次強調了“現金貸業務利率必須在國家規定的36%以內，不得收取砍頭息、服務費不能在本金中扣除，不得打亂還款順序，不得進行暴力催收”等要求。

這些對已經被強監管緊緊環繞的行業而言，意味著什么呢？下文將詳細解析。

1、網貸平臺業務規模不再增長意味著什么？

當前，大家關注的焦點是“業務規模不再增長”的要求。對企業而言，增長是永恒的主題，若不能增長，無疑是晴天霹靂，對創業型企業尤其如此。

在跨年演講中，羅胖就曾就企業增長的焦慮做過精辟的描述：

“以前認為掙錢最重要，后面發現增長比掙錢重要；當你以為增長最重要的時候，后面發現增長的速度才是最重要的；當你在追求增長速度的時候，你又會發現超過市場 預期的增長速度才重要。創業的本質是要增長，要預期中的增長，要超過預期的增長。無論你跑在哪里，跑得多快，后面都有一條狗，在窮追不舍。這哪里是在創 業，這分明是一場沒有終點的逃亡。”

所以，直覺上，若一刀切限制所有平臺的規模增長，似乎不合情理。結合《通知》內容，來看看有沒有具體的限定范圍，原文如下：

“二、 扎實做好重點對象的分類處置。抓緊完成重點對象現場檢查、出具整改意見、制定整改計劃等工作。具體來說，對整改類機構提交的整改計劃，要履行批準程序，確 保符合要求，一是明確業務規模不能增長、存量違規業務必須壓降、不再新增不合規業務，二是整改時間原則上不超過1年，超過1年的需經領導小組組長簽字同意。”

可見，限制規模增長，應該是針對整改類機構。再結合上海的專項整治會議紀要來看，“黃浦區共24家互聯網金融企業，目前已下發整改事實認定書的企業共18家，下發整改意見書的共16家”，整改類機構占比依舊是多數，但也不是全部。

下面再看看規模增長的界定，限定地是哪個口徑的“規模”呢？上述文件并未明確，不過從業務邏輯上分析，應該主要指平臺待還余額。一般而言，提到網貸平臺規模，主要有交易量和待還余額兩個指標，一個是流量指標，一個是存量指標。

就平臺而言，其實很難去控制交易量，因為交易量的多少除了平臺自身的資產供給外，主要還是由投資人決定，與平臺流量有關，流量大，交易量就高一些，流量小， 交易量就低一些。

若嚴格限定交易量不能增長，在實踐操作上會有很大的難度，也必然會影響到投資者的投資體驗和行為，不合理也不可行。舉例來講，平臺中的債權轉讓標，平臺除了收費標準和暫停外，幾乎沒有任何手段來精準控制成交量。

相比之下，待還金額間接等同于資產供給規模，資產端的供給是可控的，以待還金額作為監控指標更為合理和可行。

明確了口徑，再來看看影響。不得不說，影響還是挺大的。

對平臺而言，不能增長，不僅意味著市場份額的下降，為了確保不增長而實施的限流措施，可能還會帶來客戶的流失，進而導致競爭力的下降。企業的發展有其自身趨 勢，不進則退，不能保持上升，很有可能會陷入下降的通道，屆時再要扭轉趨勢也會非常困難。所以，除了盡快完成合規整改，早日實現正常增長外，實在也沒有別 的法子。

2、36%的利率劃線對現金貸平臺意味著什么？

還有一條引起關注的規定，是針對現金貸平臺的，即明確了利率不得超過36%。

今 年4月份，P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室網貸整治辦發布《關于開展“現金貸”業務活動清理整頓工作的補充說明》，明確要求對具有“平臺利 率畸高；當前部分平臺采取日息、月息等概念吸引借款人，而實際年化利率超過36%，造成部分借款人負債累增”等特征的平臺予以重點關注，但并未明確指明超 過36%就是違規。

就《紀要》內容來看，在執行層面，已經把年化利率36%視作平臺合規與否的分界線，自此，合規的現金貸業務平臺要和36%以上的高息說再見了。

意味著什么呢？整個36%劃線的話，對互聯網巨頭消費金融業務幾乎沒有影響，對互聯網巨頭所覆蓋的優質客戶群體也不會有影響，真正的影響是消費金融創業機構以及它們所覆蓋的次級類用戶。

在貸款利率的限額控制下，平臺為了實現盈利，必須要控制資金成本、獲客成本和風險成本，基本上，資金成本和獲客成本是剛性的，下降空間有限，風險成本則相對 靈活。要降低風險成本，最優選的方法就是提高借款門檻或要求借款人提供更多資信材料，最直接的影響就是把一大批資信較差的次級類借款人排除在外。

對這些創業型放貸機構而言，屆時將不得不與巨頭在優質客群這個層面展開正面競爭，顯然是沒有競爭力的，所以也會逐步失去發展空間直至退出。

不過，考慮到資信較差的那部分用戶的借款需求一直存在，36%的劃線要求可以管得住合規的放貸機構，但有需求便有供給，并不能真正在全社會層面消滅高利貸，很有可能，只是把高利貸由地上趕回地下，回歸其千百年來的隱秘狀態。

當然，也并非沒有區別。得不到曝光和流量支持，回歸地下狀態的這部分業務規模必然會大幅萎縮，整體影響也會大幅降低。

互金平臺到了做抉擇的時候

看上去，互聯網金融尤其是網貸平臺和現金貸平臺又迎來新一輪的強監管，其實，大的監管框架早已明確，現在做的更多的還是落地執行和風險漏洞修補工作。

對平臺而言，各方的壓力越來越大，可供糾結的空間越來越小，實在是到了做決斷的時候了。

若想持續干下去，那便盡快向合規靠攏，合規則可平安度日，不合規則會越來越難；若實在覺得沒意思，不如早一些下決心退出，如紅嶺創投一般，專注做自己擅長的事情，不再被名聲所累。

除此之外，別無二法。

【來源：蘇寧財富資訊                作者：薛洪言】