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一名投資者若要占據(jù)市場優(yōu)先地位，其表現(xiàn)必定需要優(yōu)于其他投資者。這是一個簡單的算術(shù)問題。一個公平且接受監(jiān)管的環(huán)境能夠盡可能確保投資者獲取信息的平等性。基于此，能否做出正確預(yù)測是決定成功者與失敗者的評判標準。

但是加密貨幣卻是瘋狂的西部世界。市場對入局者并非一視同仁，他們?nèi)螒{以犧牲他人利益為代價。

有三種類型的交易會使你一不小心就栽個大跟頭。

一、內(nèi)幕交易者（Insider Traders）

美國證券交易委員會（SEC）基于Rule 10b5–1原則，將內(nèi)幕交易定義為“操縱交易的人基于非公開的材料信息所進行的任何證券交易行為”。在幾乎所有的傳統(tǒng)市場中，內(nèi)幕交易均被視為非法行為。秦磊在其2010年發(fā)表的一篇研究論文中基于經(jīng)驗性證據(jù)證明了內(nèi)部人士能夠連續(xù)在股市中獲利。

過去一年中，加密貨幣市場上也爆出了許多進行內(nèi)幕交易的案例。

Coinbase—比特現(xiàn)金事件（The BitcoinCash Incident）

2017年12月19日，Coinbase公司在Twitter上表示，其交易所將增加比特現(xiàn)金持有。但是在這一消息公開之前，比特現(xiàn)金的交易量和價格均發(fā)生了無端飆升。

比特現(xiàn)金市場的爆發(fā)發(fā)生在這一公開宣布行為之前。而在傳統(tǒng)市場上，一些內(nèi)部小道信息的無端披露也被認為具有違法性質(zhì)。

在來年的3月1日，Coinbase收到了集體訴訟。

韓國金融監(jiān)管局（FSS）

有時，就連監(jiān)管機構(gòu)也會因為內(nèi)幕交易行為而接受調(diào)查。韓國金融監(jiān)管局的官員提前知曉了新的加密貨幣交易限制將會出臺。然而在消息公開之前，這些官員就利用內(nèi)幕消息進行交易。

1月18日，監(jiān)管局局長ChoiHyung-sik證實，機構(gòu)內(nèi)部的確存在違規(guī)交易。雖然這種行為被當(dāng)場確認，但是另一位監(jiān)管局官員回應(yīng)，從技術(shù)角度講，“虛擬貨幣缺乏相關(guān)的道德規(guī)范或是行為準則因此很難落實對應(yīng)懲罰措施。”

以上案例只是其中較為受大眾關(guān)注的案件。在加密貨幣領(lǐng)域，內(nèi)募交易行為嚴重泛濫。通常情況下，市場的價格和交易量在信息公開宣布以前就已經(jīng)做出了相應(yīng)反應(yīng)。

許多人都認為，在比特幣這個不受監(jiān)管的市場中，內(nèi)幕交易不再是意外之舉，而是“恰好發(fā)生”的事情。

二、鯨魚（Whales）

這可不是指《白鯨記》里面的大白鯨。“鯨魚”是一種通俗說法，用來描述那些能夠通過調(diào)動大量資本進而操縱市場的投資者。

大多數(shù)加密投資者視這類“鯨魚”為惡。即便他們沒有過親身遭遇，但是卻依然信誓旦旦道這些“鯨魚”應(yīng)該對發(fā)生在全世界范圍內(nèi)龐大市場的波動行為負有責(zé)任。

有時，一些強有力的證據(jù)能夠證明這些人的看法是正確的。近期，一份學(xué)術(shù)研究就表明，的確存在這類大規(guī)模價格操縱行為。2013年就發(fā)生過類似事件，某人需要為兩個月內(nèi)比特幣價格從150美元上漲到1000美元擔(dān)負責(zé)任。上周發(fā)布的另一份報告顯示，大量泰達幣被用來操縱比特幣價格。

鯨魚們通常會利用一些技巧來操縱價格。

止損獵人

鯨魚們?yōu)榱擞|發(fā)止損指令而故意壓低價格。緊接著，他們便轉(zhuǎn)而從這些止損訂單中以便宜的價格購買虛擬幣等候市場復(fù)蘇。

這種策略適用于低交易量和小訂單情況。鯨魚們只要擁有足夠虛擬幣，就能夠通過進行大筆市場賣出行為壓低價格。

我們可以通過這么一個場景，來理清楚其是如何工作的：

一枚虛擬幣的交易價格是150美元。

有10份購置價位在110美元至150美元的交易訂單。

有10份購置價位在90美元至110美元的交易訂單。

而鯨魚的目標是將價格壓低至100美元以下，這個價位是大多數(shù)投資者的心理承受轉(zhuǎn)折點，因而也是他們選擇止損交易的節(jié)點。

鯨魚的目標是：進行10虛擬幣的訂單交易目的是使價格從150美元降至110美元。當(dāng)其他投資者開始選擇拋售自己所持有的虛擬幣時頂住拋售壓力。看著毫不知情的人們將止損點下調(diào)至100美元以下。這樣以來，交易價格將會愈加走低。以不到90美元的市場價格買入所有止損單。等待市場復(fù)蘇，然后再賣掉這些虛擬幣。

短線/長線狩獵

這是進行市場操縱的另一種形式，但卻只有在交易所中進行。來看看Bitmex上如何進行虛擬幣交易的。

某位交易員以100倍的杠桿率用100美元融資10000美元。

破產(chǎn)標志是總資產(chǎn)持有達9900美元，即市場價格減去融資額度。

然而，如果價格跌至9950美元，即比當(dāng)初的入手價格低了50美元（0.5%），Bitmex將進行清算。

當(dāng)市場價格達到清算價格時，Bitmex則以破產(chǎn)價格出售（9900美元）。

在清算過程中，投資者失去了全部利潤，并且要以100倍的杠桿率支付高額費用。

便于閱讀，價格進行了四舍五入。

價格行情只要略微走向不好就會觸發(fā)清算機制。一旦進入清算階段，投資者的所有盈利都將不復(fù)存在，且需要支付高額費用。

由于交易所知道哪個價位會觸發(fā)這些清算，而且也有能力通過自動程序來處理價格變動問題。

需要澄清一點，沒有任何確切證據(jù)證明Bitmex存在介入行為。但是不容忽視的市場在成交量達到較低情況之后會出現(xiàn)成交量急劇上升的情況，這一情形不難不令人起疑。

BitmexRekt會實時發(fā)布這些清算信息。你也可以隨時關(guān)注。

另一種鯨魚們用來操縱市場的常見策略是欺騙。它是指提前出價或者是提前表示出拋售意圖。其目的是向投資者傳達虛假信號。

我們可以借助這么一個例子明白這種策略獲利的邏輯：

某位別有用心者放出一筆大交易信息，而實際上可能只是進行了一筆小交易，其目的是向市場發(fā)出看漲信號。

在帶動其他投資者變得活躍之后，這位別有用心者就撤銷掉自己的整個購入訂單。

當(dāng)價格開始上漲時，別有用心者就開始拋售自己手中原有的虛擬幣。

反之亦成立。那些別有用心者通過發(fā)出想要拋售的信號，引導(dǎo)投資者以折扣價出售自己的加密貨幣。

最后一個策略是沖銷交易。在沖銷交易中投資者即存在有買入行為也存在賣出行為。其目的如下：

人為抬高交易量，以發(fā)出看漲信號。

以小單交易操縱市場價格。

通常情況下，沖銷交易很難被查到直接證據(jù)，因為這個過程所進行的交易非常類似于真實交易。

在7月27日，Bitfinex在將比特幣分叉發(fā)布比特現(xiàn)金的過程中受到了影響，且他們對這一情況毫不知情。據(jù)原定計劃，所有比特幣持有者都將獲得與其所持有的比特幣數(shù)量相等的比特現(xiàn)金。

Bitfinex為了處理這一情況，不得不先處理好分叉數(shù)量的問題。其在聲明中表示：

比特現(xiàn)金將被分配至固定的比特幣錢包余額中，將于2017年8月1日進行。

代幣分發(fā)方法將依照：

——所有比特幣錢包余額都將收到比特現(xiàn)金。

——BTC/USD的融資買空交易，以及XXX/BTC的融幣交易不會收到比特現(xiàn)金。

——BTC/USD的融幣交易和XXX/BTC的融資交易不支付比特現(xiàn)金。

——比特幣銀行將接受比特現(xiàn)金。

考慮到比特現(xiàn)金所承諾的凈數(shù)量，上述方法可能導(dǎo)致Bitfinex在之后發(fā)現(xiàn)比特幣過剩或者是不足。因此，我們將以社會化分配系數(shù)的形式解決這一差額。。

三、“倒買倒賣”者（Pump & Dump Group Executives）

我們已經(jīng)在上文討論過內(nèi)募交易者和鯨魚的作為。

接下來我們能討論的是這群倒買倒賣者。

“倒買倒賣”是一種市場操縱形式，其包括購買廉價資產(chǎn)、人為抬高價格，并以更高價格賣出等行為在內(nèi)。

這些人在加密貨幣市場很活躍。以下是其中一些：

Big Pump Signal（82184人）

VIP Signal Strategy（24138人）

PumpKing Community（11124人）

Crypto4Pumps（13954人）

AltTheWay（8350人）

接下來是這些“倒買倒賣”者的行動方式：

1. 這群人發(fā)現(xiàn)了一個易于操作且易于拋售的虛擬幣，即其滿足關(guān)注量大、且具有推廣潛力、小訂單量和低交易量等條件。

2. 這些人會在不影響價格的前提下，偷偷增加虛擬貨幣持有量。

3. 這些人將該行動信息傳遞給那些為此支付300美元的核心成員，這些核心成員也想早些獲得投資信息。

4. 第一次市場波動由這群內(nèi)募人士引發(fā)。他們告訴那些易于輕信的投資者，由于“網(wǎng)站更新”或者是“新伙伴關(guān)系”加入，市場將發(fā)生上漲。

5. 隨著市場價格上漲，這些頭批的倒賣者開始拋售手中的虛擬貨幣。

6. 一旦這群倒賣者自己已經(jīng)成功拋售虛擬貨幣，那么就會接著向付費會員傳達類似信號，使付費會員拋售自己手中的虛擬貨幣。

7. 再接著，市場價格開始下跌，反映最慢的人會輸?shù)舯荣悺?/span>

我單獨列出這些“倒買倒賣”者的原因是因為他們是唯一能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)盈利的人。他們擁有著至高無上的控制權(quán)和影響力。以至于有太多會員愿意花300美元讓自己擁有被視為“卒子”的特權(quán)。而信息滯后的買家則面臨糟糕情況，他們被誤導(dǎo)購買一只有價值且被低估的虛擬貨幣，卻不知道它很快就會被拋棄。

因此，如果我已經(jīng)知道這個游戲有幕后玩家的操縱，那么我該如何做呢？

答案很簡單，停止積極交易。你越是試圖在市場上花費大量時間，越是會讓自己陷入被騙的局面。

投機交易是一場零和博弈。一個投資者若要占據(jù)市場優(yōu)先地位，其表現(xiàn)必定需要優(yōu)于其他投資者。在一個不公平的市場中，普通投資者有更大可能輸給那些在此市場中身居幕后的人。

這也是為什么我一直認為，普通投資者只是整個市場的指數(shù)化反映。如果你是看好虛擬貨幣市場的技術(shù)前景和長遠發(fā)展的可能性，那么為什么還抵抗不了這些短期的投機倒把行為呢？你所擁有的只是整個加密貨幣市場的小小部分。過去的15年的事實證明，正是這些“指數(shù)”性質(zhì)的普通投資者在股市中擊敗了95%的專業(yè)交易員。

虛擬貨幣市場是一個充滿了各色風(fēng)景和潛在危險的美麗新世界。如果你想要抓住機會，那么請確保已經(jīng)做好準備。