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低于6%難兜底？這些平臺的風險準備金竟玩“變形計”

先來講一則故事，或許能讓投資者了解風險準備金的作用。村里有條流浪狗叫旺財，因為頑皮可愛，每天都能從村民那里要來吃的。但它還是常年保持著一種習慣：從不將討來的食物全吃光，總會剩一些藏到村頭的樹洞里。有一天，隔壁村放電影，村里“萬人空巷”，旺財一口吃的沒討到，但還是在樹洞下填飽了肚子。故事中，旺財在樹洞下收藏的食物，如同P2P行業此前盛行的風險準備金一樣，在緊要關頭可以作為平臺的兜底資金來使用。

從上面這則故事中，我們大致可以理解風險準備金的概念，即網貸平臺從每一筆成功的借款中提取借款額的一部分，將其存入風險準備金賬戶，也有的平臺從自有資金、借款管理費中抽取一部分轉入風險準備金賬戶。當出現借款人逾期違約的情況，平臺可以動用賬戶里的資金墊付，保證投資人的權益。

早在清朝時期，我國山西票號就有“花紅”制，即從紅利中預提一定數額的資金，作為彌補未來意外損失的風險資金。目前，在銀行、證券公司、上市公司、交易所領域，都設有功能類似的風險準備金。

風險金低于6%很難抵御風險

100家主流平臺中，有40家平臺設立了風險準備金（有的平臺使用“風險緩釋金”或“質保服務專款”的名義，其實質意義相同），占比25%。在繳存比例上，信融財富的風險準備金按借款金額的2%-5%繳納。理想寶按借款金額的10%繳納，微貸網每月從基金管理費收入中計提風險準備金，計提比例至少為基金管理費收入的10%。人人貸的風險準備金，是從借款人的借款額中提取，根據用戶的信用等級，抽取0%-5%不等。以上提到的4家風險準備金計提比例與宜人貸、信而富公布的行業壞賬率相當。這意味著，一旦平臺出現金額逾期或壞賬，風險準備金基本可以解決逾期兌付問題。

在這40家平臺中，有12家風險準備金“按借款金額的一定比例提取”，占比30%。不過，這里的“一定比例”是多少我們并不清楚，或許只有平臺與借款人才知曉；9家風險準備金的繳納比例在0%-3%之間，還有11家未披露風險準備金繳納比例；剩余的4家風險準備金由平臺墊付。需要注意的是，賠付資金如果超出平臺現有的風險金總額，平臺就面臨倒閉風險。

值得注意的是，個別平臺既沒有披露準備金具體繳納比例，也沒有公開準備金總金額。比如金開貸、點融網，在官網上查不到風險準備金的繳納數額與繳納比例。

此前有媒體報道， 即便像已經上市的平臺宜人貸，壞賬率介于5.5%―9.3%；信而富壞賬率則介于5.7%―17.5%之間。考慮到上市公司的信息披露相對透明，我們認為，網貸平臺的風險準備金的收取比例至少要高于6%，才能抵御可能的壞賬沖擊。

風險準備金是去是留？

去年8月，監管層發布了關于P2P平臺不得提供增信服務的相關管理辦法，明確P2P純信息中介的性質，多種平臺增信模式被禁止。其中，監管層明確平臺不得直接或變相向出借人提供擔保或承諾保本保息。監管部門之所以禁止P2P平臺設立風險準備金，目的是為了防止了平臺自擔保現象的發生。

強監管之下，一些地區監管層瞄向了風險準備金。今年2月份，北京市金融工作局召集部分P2P平臺開會，提出平臺不得設立風險準備金。另外，繼廣州下發互金整改通知書，明令禁設風險保證金后，包括新聯在線等P2P平臺已收到相關撤銷通知書。網貸天眼注意到，新聯在線官網已經沒有“風險保證金”的蹤影。目前還不清楚，取消風險準備金后，這些平臺將采用什么措施保障投資者利益。

去年8.24暫行辦法出臺前，風險準備金實際上是網貸平臺為投資人提供的剛性兌付的保證，不少平臺也借風險準備金的名義進行虛假宣傳。但是，一旦出現逾期、壞賬等問題，平臺是否對投資者先行賠付完全取決于平臺意愿，這就如同放鞭炮一樣，里面自會有一些濫竽充數的啞炮，一旦出了問題就是晴天霹靂。這也是監管部門禁止平臺設立風險準備金的原因之一。

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