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自從BAT稱雄中國互聯網之后，字母就成了權力符號，仿若王冠，只有實力雄厚、前景廣闊的巨頭才有資格戴上。不過王侯將相寧有種乎，百度就經常被媒體開除出BAT之列，M這個字頭也存在歸屬問題：本來毫無疑問屬于美團，但小米即將IPO，七八百億美元估值和生態鏈加持，再加上雷軍一呼百應的朋友圈，大有橫刀奪M之勢。

然而黃雀在后，現在美團和小米不用爭了，它們只能換一個字母擠進字母表，有一家公司比這兩家巨頭更有資格使用M這個字頭，那就是螞蟻金服。

6月8日宣布完成新一輪融資后，螞蟻金服估值據測算達到了1510多億美元，在國內互聯網公司中僅次于阿里和騰訊，比百度多出了一個滴滴，美團和小米加起來還跟螞蟻差著一個頭條。

光從估值來看，BAT已死，ATM當立。

不過在很多人看來，這句話可能僅僅在估值上成立，因為A和M本來就是一家。兩家都聽馬云的，阿里握有33%的螞蟻股權，M自從拆VIE結構以來就是A不可分割的一部分。阿里目前5000多億美元的市值，零售業績好和科技公司的多元價值創造力當然是主要原因，不過也得部分歸功于投資者對螞蟻金服未來的看好。要是把螞蟻拆出去，阿里股價會不會下跌？

從格局上來看，BAT的三角形結構，遠比ATM穩定。自從百度收縮，AT大戰就成為中國互聯網產業的主旋律之一，阿里和騰訊在多條戰線展開激烈競爭，硝煙四起，口水四濺。以前還有百度作為第三種力量制衡，如果公認格局變成ATM，A和M夾擊騰訊，那騰訊的危機感無疑會更加強烈，江湖從此秋水愈多。

螞蟻和阿里的關系，按照井賢棟自己的說法，是“同一個生態，同宗同源，一個文化，一個DNA，（螞蟻）是（阿里）生態里密不可分的一個部分”。 

自從上市之后，阿里體量迅速膨脹，邊界不斷擴張，時至今日，已經成長為市值5000多億美元、GMV數萬億美元的經濟體。不過，雖說拔根汗毛比腰粗，但紅樓夢還說了另一句話，大有大的難處。當膨脹突破某個界限，規模帶來的好處也許會邊際遞減，而隨著規模擴大產生的問題卻會越來越多。

組織的力量不是無窮的，管理半徑再長，總有個界限。哈耶克曾指出，計劃經濟的致命缺陷就是難以處理整個社會的海量信息，只有市場經濟才能解決這個問題。阿里面對的困難與此相似，無論人工智能技術怎樣發展，以阿里不斷膨脹的體量，把決策任務放在一個統一的組織肩上，恐怕都過于沉重，隨之而來的必然是效率下降，創新能力減弱，這對阿里來說，顯然是難以接受的。

社會的審美早就過了羊大為美的階段。規模也并非企業的唯一追求。有時候，下放授權，分進合擊，可能更利于企業發展。這樣看來，相對獨立，可能是對螞蟻和阿里都有益的選擇。

雖然新字頭誕生，但螞蟻和阿里毫無疑問還是一家人，業務方面高度協同，螞蟻這次140億美元融資主要用于開拓東南亞市場，這顯然是順應阿里的全球化戰略。

“螞蟻和阿里是夫妻，”井賢棟笑稱，“你中有我，我中有你。