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一年多前，美國證交會拒絕了兩兄弟的Bats BZX交易所(Bats BZX Exchange)提出的一項規則變更請求，該請求本應為比特幣投資工具鋪平道路。不久之后，Bats遞交了一份請愿書，要求再次審查這一決定，這再次引起熱評，同時投資者對SEC是否愿意批準一種加密貨幣ETF產品充滿期待。

然而，根據美國證交會周四公布的決定，在3月份的決定中突顯出的擔憂似乎并未減弱。

該機構特別強調，它的決定并不構成對加密貨幣和區塊鏈的總體判斷，而只是特別針對該提案的結構作出的決定。

SEC這樣寫道：“盡管委員會（SEC）不贊成這一提議中的規則改變，但委員會強調，其作出拒絕的決定并不構成對比特幣或區塊鏈技術的總體價值判斷，也不是對它們作為創新或投資是否具有效用或價值作評價。相反，委員會之所以不贊成該提議規則的變更，因為正如下文中詳細討論的，BZX尚不能履行《交易法》和《委員會的實踐規則》中的職責，并證明該提議是否符合《交易法》第六節(b)(5)中的要求，特別是其中要求提議規則被設計為防止欺詐及操縱行為和實踐的規定。”

與之前所說一樣，SEC未來可能會批準此類產品，大門隨時敞開。SEC指出“隨著時間的推移，受監管的比特幣相關市場可能會繼續增長和發展。”該機構繼續說道：“例如，現有或新創建的比特幣期貨市場可能會達到顯著的規模，ETP上市交易所或許能夠在提議的規則變化中證明：它能夠通過與受監管的有規模的市場共享監管信息來解決欺詐和操縱風險。這個市場就是比特幣相關市場，同時在適當的情況包括有關比特幣衍生品的現貨市場。”

如果出現這種情況，“SEC將有機會考慮比特幣ETP是否符合《交易法》中的要求。”

該決定對比特幣的價格產生了影響。根據CoinDesk的比特幣價格指數(BPI)，比特幣的價格從近8300美元跌至7973.81美元的低點。

擔心市場被操控

發布的新聞中提出的一個重要觀點是，人們擔心比特幣的價格可能受到操縱，這也是Bats BZX在審查期間試圖反駁的一點。

然而，SEC以《交易法》中的要求為根據反擊了這一論點，同時強調其與交易所之間缺乏監管共享協議，而交易所的比特幣現貨價格是由交易所說了算。該機構寫道：“由于適當的監控共享協議并不存在，而且任何當前的監控共享協議都是與比特幣相關的市場簽訂的，這些市場要么不重要，要么不受監管，要么兩者兼而有之。因此，委員會得出的結論是，該提議與《交易法》第6節(b)(5)條不一致。”

SEC特別強調了最近的一項研究，該研究稱，Tether公司發行的穩價貨幣USDT與加密貨幣交易所Bitfinex存在裙帶關系，在市場低迷時期其被用來支撐比特幣的價格。“…委員會指出，最近的學術文章表明，比特幣的價格可以、也一直在通過比特幣交易所的活動進行操縱。最近的一篇學術論文研究了Tether代幣(一種聲稱由美元支撐的加密貨幣)的增發是否主要是由投資者需求所驅動，還是作為推高加密貨幣價格而讓投資者獲得的計劃。”

監管者意見不一致

SEC委員海絲特?佩爾斯(Hester Peirce)對這一決定持有異議，她說她認為“提議中的規則變更符合法定標準，我們應該允許BZX上市交易這種基于比特幣的交易所交易產品(ETP)。”她補充道：“更多的機構參與將緩解委員會對比特幣市場的許多擔憂，對市場的擔憂是此次拒絕決定的根本。更普遍的理解是，委員會對法定標準的解釋和應用發出了一個強烈信號，表明我們的市場不歡迎創新，這一信號產生的影響可以遠遠超出比特幣ETP命運的影響。”