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紅星資本局原創

記者|俞瑤 符小茵

編輯|楊程

紅星資本局11月23日消息， “為了這一刻我們已經籌備了三年。”11月19日，在輕醫美連鎖品牌“新氧青春診所”發布會成都站的現場，新氧（SY.US）集團董事長兼CEO金星如是說到。

他分享了新氧青春診所目前取得的成績：過去一年在9個城市開了17家門店，這個速度在業內堪稱奇跡；每月訂單量整體呈上升趨勢增長，10月份超過2.68萬單......

新氧11月20日披露的2024年三季度財務數據顯示，其連鎖業務收入環比增長67%，三季度新開的8家門店已全部實現經營性現金流轉正。

不過，三季報的另一面是，以醫美社區起家的新氧，其核心業務在進一步萎縮，顯出頹勢。實際上，2021年以來，新氧的核心業務就遭遇收入持續下滑、月活躍用戶數腰斬等沖擊。

在艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅看來，財報數據的壓力倒逼了新氧的轉型。同時，轉型也是另外一個機會，“一方面可以跟美團（03690.HK）等大平臺展開錯位競爭，另一方面（醫美）市場的需求是巨大的。”不過，從輕資產轉向重資產，張毅認為對新氧的挑戰是相對應的管理能力能否跟上。

成都新氧青春診所門店

核心業務業績承壓

新氧被稱為“互聯網醫美第一股”，于2019年在納斯達克掛牌上市。

作為互聯網平臺型企業，新氧主要扮演的是連接醫美服務商與消費者的橋梁角色。圍繞此角色，新氧展開兩項業務，第一是信息服務與其他（簡稱“信息服務”），即醫美服務提供商在新氧平臺上展示信息和服務，新氧對其收費，可理解為廣告收入。第二是預訂服務，即消費者通過新氧平臺預訂醫療或美容服務時，新氧收取預訂服務總金額約10%或30%的費用，可理解成傭金收入。

截至2021年二季度末，新氧的業務只有這兩類。之后，新氧通過整合產業鏈資源拓展了新業務——醫療產品銷售及維修服務。不過，雖然信息服務和預訂服務兩項業務的合計占比自2021年以來呈逐漸下降趨勢，但是截至今年三季度末，合計占比仍超70%。可以說，仍為新氧的核心業務。

新氧各項主營業務占比變化，圖源：wind

值得注意的是，近年來，新氧的核心業務下滑明顯，尤其是預訂服務業務。2021年是分水嶺，預訂服務收入率先下滑，同比降幅17.08%。2022年，信息服務和預訂服務收入雙雙下滑，同比降幅分別為31.89%和53.39%。2023年，信息服務業務有所回彈，收入同比增長19.66%，但總體仍未追上2021年的水平。預訂服務則繼續下滑，降幅為21.26%。

新氧各項主營業務增減百分比變化，圖源：Wind

紅星資本局注意到，信息服務業務的成長或比較依賴營銷活動。在該業務維持增長的2021年以及回暖的2023年，新氧的市場營銷和用戶獲取活動費用也同步增加。2022年，隨著市場營銷和用戶獲取活動費用同比腰斬，信息服務收入也下滑超30%。

此外，以醫美社區起家的新氧，對用戶的吸引力卻在下降。Wind數據顯示，新氧移動端月活躍用戶數MAUs在2021年二季度之后呈下滑趨勢，今年三季度的平均月活躍用戶數MAUs為140萬人，同比下滑了54.84%。

圖源：Wind

潛在消費者減少，愿意付費投放的商家自然隨之減少。今年三季度財報顯示，訂購新氧平臺信息服務的醫療服務提供商數量為1322家，相比去年同期1397家少了75家。今年第二季度，訂購新氧平臺信息服務的醫療服務提供商數量為1174家，而去年同期為1659家。 

新業務瞄準線下直營店

在核心業務業績接連下滑同時，新氧開始豐富戰略布局。2021年6月27日，新氧以7.9億元收購奇致激光84.49%的股份，向上游醫美器械領域延伸；2022年5月24日，新氧宣布獨家代理玻尿酸產品愛拉絲提，正式進軍玻尿酸領域；2023年2月新氧推出了新氧優享、新氧快享、新氧專享三大業務，觸及線下直營店業務。

對于新氧來說，上述戰略布局其實都指向線下連鎖品牌。“從三年前我們就開始布局供應鏈，一年多以前我們開了第一家診所，經過一年多的試運營，今天正式向大家非常有信心地推出品牌新氧青春診所。”11月19日，在品牌發布會成都站的現場，新氧集團董事長兼CEO金星如是說到。

在艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅看來，新氧的轉變不難理解。因為隨著平臺流量見頂，新氧未來發展存在較大壓力。此外，隨著市場的需求變化，新氧進入市場開展具體業務，對其增長和盈利有更好保障。他認為，新氧轉型是另外一個機會，“一方面可以跟美團等大平臺展開錯位競爭，另一方面（醫美）市場的需求是巨大的。”

目前來看，新氧輕醫美連鎖品牌業務發展呈上升態勢。紅星資本局從品牌發布會上了解到，過去一年新氧在9個城市開了17家門店；累計服務了4萬多位顧客，累計治療量超過12萬次；每月訂單量整體呈上升趨勢增長，10月份超過2.68萬單。2024年三季度財務數據顯示，其連鎖業務收入環比增長67%，三季度新開的8家門店已全部實現經營性現金流轉正。

不過，張毅也提到，從輕資產轉向重資產模式，能否找到適合自己的管理模式是對新氧最大的挑戰。因為業態不同，相對應的管理模式也不同。其中的難點在于，相較于酒店，醫美機構更難形成標準化的操作模式，因為醫生的水平參差不一。

紅星資本局了解到，新氧計劃通過標準化流程的方式解決線下連鎖店的服務一致性問題。具體來說，對于偏標準化的醫療項目，新氧先形成確定版的診療方案，再將其拆解成標準化步驟，最后通過培訓和考核來規范化醫生、護士、咨詢師的操作。

基于此，目前新氧已開放加盟，對于加盟店新氧將進行全托管。投資人負責出資，而新氧負責產品體系、治療體系、培訓體系、IT系統、設備等全流程全環節的輸出。在金星看來，通過加盟，還可以讓新氧實現輕資產大量擴張。

當然，新氧團隊的管理能力仍待觀察。“未來這個發動機（新氧團隊）能不能托起成百上千家店，這個考驗團隊的能力。”張毅說到。

新品牌新故事能否打動人心？ 

此次推出輕醫美連鎖品牌之際，新氧講述了“那顆豌豆”的故事。用安徒生童話中，公主對潛藏天鵝絨床墊下那顆豌豆的敏感，鞭策新氧既要對服務細節心存較真與敬畏之心，還要對客戶的敏感之心加以細心呵護。

顯然，從品牌營銷上，新氧青春診所希望向消費者傳遞出值得信任、富有安全感的品牌形象。不過，從此前發生在新氧及其合作方身上的諸多起投訴以及違規事件來看，新氧在這方面任重道遠。

據中國電子商會旗下消費服務保障平臺消費保數據顯示，2024年在醫療美容行業的消費者投訴中，新氧醫美位列第三。而新氧醫美的投訴解決率僅為22.22%。黑貓投訴平臺顯示，對新氧美容的投訴量累計達593條，其中大多數指向虛假宣傳。

新氧及其合作方也多次因為不合規被罰。今年1月份，北京新氧科技有限公司100%持股的北京輕漾醫療美容診所有限公司因為違反了《消毒管理辦法》第四條規定被處以3000元罰款。《消毒管理辦法》第四條規定，醫療衛生機構應當建立消毒管理組織，制定消毒管理制度，執行國家有關規范、標準和規定，定期開展消毒與滅菌效果檢測工作。

新氧參股的北京聯合麗格第二醫療美容醫院有限公司被多次處罰。在今年6月以及去年5月，均因“未按規定填寫、保管病歷資料等”，其被處以警告和罰款；去年5月，其還因“未按規定制定和實施醫療質量安全管理制度”被警告以及罰款2萬元。

更早前，據界面新聞報道，新氧國內首家新氧云診所，其實體線下機構為北京楊慶培麗揚醫療美容診所，在2016年12月—2017年9月份期間，曾經3次收到來自北京市海淀區衛生和計劃生育委員會的行政處罰，原因分別是“任用非衛生技術人員從事醫療衛生技術工作”“醫療衛生機構允許未取得護士執業證書的人員在本機構從事診療技術規范規定的護理活動”，以及“未將醫療廢物按類別分置于專用容器”。

在張毅看來，消費者對醫美企業的品牌效應非常關注。因此對醫美企業來說，未來發展需要從專業度、品牌知名度、消費者滿意度等方面加強醫美品牌。