TMT观察网_独特视角观察TMT行业

2025年4月14日，寧德時代公布2025年一季報，報告期內，公司業績持續穩健增長，股東回報不斷提升，實現營業收入847億人民幣，歸母凈利潤139.6億人民幣，同比增長32.9%；綜合毛利率24.4%，實現同環比增長；研發投入超過48億人民幣；經營性現金流達328.7億人民幣。

自2018年公司A股上市以來，寧德時代不斷提升股東回報，2023和2024年度連續兩年分紅比例達50%，累計分紅（含已宣布的2024年度分紅方案）和回購金額近600億。近期，基于對公司未來發展的信心和公司價值的認可，公司擬回購40-80億元。

一、H股推進順利，助力國際化戰略布局

香港聯交所上市委員會于2025年4月10日舉行上市聆訊，審議寧德時代H股發行并上市的申請，公司聯席保薦人已于2025年4月11日收到香港聯交所向其發出的信函，其中指出香港聯交所上市委員會已審閱公司的上市申請。從2月11日向港交所遞交上市申請，到4月10日聆訊，公司H股順利推進，助力國際化戰略布局提速。

二、換電網絡加速落地，零碳生態再添動能

寧德時代持續完善新能源生態閉環。近期，寧德時代已與中國石化集團簽署了合作框架協議，雙方將共同建設覆蓋全國的換電生態網絡，2025年將建設不少于500座換電站、長期目標擴展至10000座。作為傳統能源巨頭與新能源領軍企業，中國石化與公司將聯合推動換電標準化建設，攜手打造全國性綜合能源基礎設施，為全球能源轉型貢獻中國實踐范例。

寧德時代還與蔚來簽署了戰略合作協議，雙方將共同打造全球規模最大、技術最領先的乘用車換電服務網絡：蔚來旗下firefly螢火蟲品牌后續開發的新車型將適時導入公司巧克力換電標準和網絡；雙方換電網絡將采用“雙網并行”模式。未來雙方還將聯合推動換電技術國家標準的制定和推廣，促進跨品牌、跨車型電池兼容。

此外，寧德時代近期也與交通運輸部公路科學研究院簽署戰略合作協議，雙方將在換電技術研發、政策儲備研究、標準體系建設及場景化應用等方面開展深度合作。

零碳生態構建方面，公司已與山東省東營市簽署了戰略合作協議，雙方將在零碳產業園、產業新能源化等領域開展合作，依托公司即將在山東東營墾利區建設的40GWh鋰電池綠色智造基地，形成全鏈條綠色產業集群，共建公司在全國的首個高比例綠電直供零碳產業園。公司與東營市、勝利油田、中國石油大學簽署零碳應用場景合作協議，推動公司零碳方案在化工、油田等高耗能領域落地，打造產業新能源化的創新實踐。

三、動力市場地位穩固，海外儲能訂單突破

動力市場表現方面，2025年一季度，根據中國汽車工業協會消息，我國新能源汽車產銷分別完成318.2萬輛和307.5萬輛，同比分別增長50.4%和47.1%，開局運行良好，為產業鏈注入強勁動能。公司動力電池全球市場份額穩步提升，根據SNE統計，繼公司2017至2024年連續8年動力電池使用量排名全球第一后，2025年1-2月公司動力電池使用量全球市占率為38%，其中公司歐洲市占率為43%，同比提升8個百分點，較第二名高出13個百分點。

儲能市場方面，公司成為阿聯酋RTC 19GWh 8小時數據中心項目中的首選電池儲能系統供應商，該數據中心將實現每天24小時不間斷清潔發電。公司與Quinbrook合作開發的全球首款8小時電池儲能系統EnerQB，將在澳大利亞整體部署24GWh。

今年以來，公司產能利用率飽滿，產銷兩旺，未來持續較高增長可期。寧德時代在技術、市場、資本等多維度持續突破，將為投資者創造更大價值。