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日前，科沃斯在總部蘇州舉行25歲生日趴。對于企業(yè)來說，25年既可能是一段生命周期演變的歷程，又或許是一個濃縮的象征拐點意義的符號。

過去25年，科沃斯抓住機(jī)運(yùn)，順勢而上，曾站上了屬于自己的浪潮之巔，家用清潔賽道無出其右的老大。

然而，目及眼下，單季度凈利潤腰斬，市值暴跌，成長“天花板”觸手可及、增量市場的“新故事”不好講……顯然，逾弱冠之年的科沃斯，已有“神話”破滅的跡象。

“大方”營銷，研發(fā)很“摳門”

2022年，可謂是掃地機(jī)器人行業(yè)“折戟沉沙”的一年，過往“量價齊升”的黃金時代就此結(jié)束。

根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計，2022年掃地機(jī)器人零售額為124億元，同比僅增長3.4%，遠(yuǎn)低于前幾年兩位數(shù)的增速；銷量為441萬臺，同比大幅下滑約24%。

暮氣沉沉的需求端，疊加持續(xù)上行的原材料價格，讓圈內(nèi)最有實力的兩大玩家重重摔了一跤。

財報顯示，2022年前三季度，科沃斯實現(xiàn)營收101.2億元，同比增長22.81%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.22億元，同比減少15.65%。

同期，石頭科技實現(xiàn)營收43.92億元，同比增長14.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.55億元，同比減少15.85%；預(yù)計全年營收66.29億元，歸母凈利潤11.93億元，同比減少14.93%。

相比石頭科技，科沃斯的情況可以說更“槽糕”。從2022年第二季度起，科沃斯的凈利潤增長便由正轉(zhuǎn)負(fù)為-12.34%（石頭科技在第三季度開始轉(zhuǎn)負(fù)），該勢頭于第三季度急劇惡化，歸母凈利潤只有2.45億元，同比驟降48.94%。

若再往前推，最近兩年科沃斯的創(chuàng)利速度，就好比是過山車般下墜。失落的業(yè)績反饋到資本市場，3月17日收盤時，科沃斯市值約462億元，較2021年高點的1400多億蒸發(fā)近千億。

有觀點認(rèn)為，2021年，科沃斯在股市上表現(xiàn)出色，主要因其把自己塑造成科技公司，對在資本市場上有很大助力。事實上，很難說科沃斯是一家真正意義上科技公司，一旦資本市場認(rèn)識到這點，它的估值就會跌。

而相關(guān)財務(wù)指標(biāo)彰明的本相，或佐證上述觀點。

打開抖音、小紅書、知乎、愛奇藝等視頻網(wǎng)站，隨處可見科沃斯廣告，以及達(dá)人們的推介筆記、產(chǎn)品測評報告、帶貨稿。體現(xiàn)在最直觀的數(shù)據(jù)上，2022年前三季度，公司共為營銷造勢“撒幣”28.51億元，同比增長50.64%，銷售費用率高達(dá)28.15%。

50.64%的銷售費用增速相較22.81%的營收增速，不難看出，靠賞金“種草”、靠砸錢賣貨，該種運(yùn)營機(jī)制的投入產(chǎn)出成果已十分有限，也在一定程度上解釋了科沃斯“增收不增利”的現(xiàn)象。

而在硬幣的另一面，定位高科技，主張創(chuàng)新是核心“內(nèi)功”和發(fā)展原動力的科沃斯對研發(fā)卻相當(dāng)“摳門”。2019-2021年以及2022年前三季度，其研發(fā)投入占比分別為5.21%、4.67%、4.2%、6.1%，與統(tǒng)一20%+的銷售費用率標(biāo)準(zhǔn)形成云泥之別。

輕研發(fā)、重銷售的弊端亦如實折射到消費者對科沃斯的實際使用體驗上，并反推至產(chǎn)品力的不足。

黑貓投訴平臺，搜索“科沃斯”，投訴問題集中在質(zhì)量和品控問題，類似“科沃斯拖地機(jī)器人連地都打不濕……”“不聰明，悶頭亂撞”“無法充電、無法返回基站”的吐糟比比皆是。

破圈C端，發(fā)掘B端新增點

頭部企業(yè)業(yè)績承壓、股價下挫，猶如當(dāng)頭棒喝，讓市場深刻意識到，一路狂飆的掃地機(jī)器人行業(yè)，進(jìn)入2022年后，無論是滲透率還是想象空間都有放緩、見頂?shù)内厔荨?/p>

該背景下，科沃斯找尋新出路時不待我。

除了緊追預(yù)制菜“風(fēng)口”，推出被錢東奇稱為“第四次創(chuàng)業(yè)”的智能料理機(jī)“食萬”，嘗試構(gòu)建智能家居清潔、智能烹飪料理、智能個人護(hù)理、智能健康生活的四大產(chǎn)品生態(tài)外，發(fā)力商用系列和出海，則是科沃斯明確瞄準(zhǔn)的方向。

2022年下半年，科沃斯發(fā)布了兩款新產(chǎn)品——商用清潔機(jī)器人DEEBOT PRO K1、M1和智能割草機(jī)器人GOAT G1。

這意味著，破圈C端，科沃斯將在B端發(fā)掘新的增長點。

據(jù)億歐智庫測算，2020年，我國商用清潔機(jī)器人市場規(guī)模為58.1億元，同比增長120.0%。至2025年，市場規(guī)模將達(dá)到749.1億元。

理論上講，科沃斯可以憑借“執(zhí)牛耳者”的先發(fā)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、技術(shù)積累等，分得一杯羹，但事實上，囿于B端和C端有著大不相同的商業(yè)邏輯，其仍然面臨很多挑戰(zhàn)。

首先，B端習(xí)慣傳統(tǒng)的地推銷售、大客戶以及經(jīng)銷商代理模式，這對科沃斯的渠道提出新要求。

其次，當(dāng)前的商用清潔機(jī)器人價格仍然偏高，不僅包括前期動輒10萬+的購機(jī)費用，還要承擔(dān)后期的運(yùn)維、修理等費用，這樣一來，很容易造成“鼻子大過臉”，使商用清潔機(jī)器人的使用成本高于人工成本，難以激發(fā)客戶的購置欲望。如何平衡好個中的利益關(guān)系，是科沃斯要化解的新難題。

再者，商用清潔賽道絕非其樂融融。上海高仙、智行者科技、美的、賽特智能、龍杰自動化、博鵬智能等公司，都是該領(lǐng)域的資深牌手。為了殺出重圍，玩家們從卷性能、卷配置干到卷價格，博弈非常激烈，后入局的科沃斯能否殺出包圍圈，料想困難重重。

且智能割草機(jī)器人GOAT G1，錨定的大頭則是相對富裕，以帶草坪的庭院式住宅為主的歐美家庭。顯然，科沃斯想要通過“走出去”舉動，拓寬生意“錢景”的寬度、長度。

不過，以上“既要切入智能家居，又要搶當(dāng)商用掃地僧，還要去海外割草”的設(shè)想尚只是布局，所謂的第二曲線還停留在講故事階段。

值得注意的是，對于眾所周知的第二曲線理論，更加完整的“劇本”是：在第一曲線到達(dá)巔峰之前，公司必須找到“第二曲線”，并且第二曲線必須在第一曲線達(dá)到頂點前開始增長。只有這樣，才能彌補(bǔ)第二曲線前期投入的資源，進(jìn)行“軟著陸”，延續(xù)企業(yè)的增長期。

換言之，如若新業(yè)務(wù)不舉，舊業(yè)務(wù)又不振，科沃斯仍然難以在消費及資本市場擺脫頹勢。