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1月7日，寧德時代間接控股子公司湖南邦普循環科技有限公司生產車間發生爆炸起火。1月20日上午，由寧德時代與德方納米共同持股的曲靖麟鐵尾氣罐發生爆炸。

兩關聯公司發生爆炸，寧德時代被輿論推上風口浪尖，水逆的寧德時代在資本賽道中還能堅持多久？

股價飛漲，資本泡沫

寧德時代新能源科技股份有限公司(簡稱“寧德時代”)是國內率先具備國際競爭力的動力電池制造商之一，專注于新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售，致力于為全球新能源應用提供一流解決方案，核心技術包括在動力和儲能電池領域，材料、電芯、電池系統、電池回收二次利用等全產業鏈研發及制造能力。

寧德時代可謂在2020年吸足了市場的“眼球”，二級市場股票價格的表現更是亮眼，年度最大漲幅超150%。2021年1月初寧德時代“開門紅”市值超9800億元，不少資本準備為寧德時代市值破萬億而狂歡，但兩關聯公司發生爆炸，炸碎了資本的“美夢”。

2020年受疫情主導著各行各業，多數市場遭遇寒冬。對于動力電池企業而言，損失慘重。受疫情影響，據中汽研統計，2020年上半年，國內新能源車生產為35萬輛，同比下滑42%；而動力電池裝機總量為17.5GWh，同比下滑42%；動力電池公司的銷售收入則同比下滑20.21%。

行業整體慘不忍睹，據悉，2020 年 2 月 3 日疫情爆發不久，寧德時代股價漲至歷史高點 137.6 元，市值突破 3000 億元。2020年寧德時代股價一路飆升，在2020年全年翻了3.5倍，股價從年初106元/股漲到年底351元/股，光12月就漲了30%。

在江湖老劉看來，疫情主導下的動力電池企業低迷，寧德時代極其反常，股價一路飆升，這種反常的現象不得不用“資本泡沫”形容，電池市場需求下降，前三季度，營收和利潤雙雙同比下滑，“雙殺”的情況下股價飛漲出天價。資本泡沫終究會有吹破的那一天。

深耕電池，凸顯資本玩法

寧德時代在動力電池行業的狂風驟雨中成為行業獨角獸，深受資本追捧。寧德時代的前身是香港新能源科技有限公司 ( ATL ) ，創立之初就走技術流路線，做靈活多變的聚合物軟包鋰電池。ATL自身經歷洪流，在激烈的市場競爭中存生就只能另辟蹊徑，經過多次垂死掙扎研究出聚合物軟包鋰電池，并申請了新專利，ATL因此一炮而紅，后被日本 TDK 集團控股。

隨著手機行業的發展進程加快，智能手機應市而生。ATL遇上好時機，國家大力支持新能源產業的發展，宣布為新能源車輛提供大量補貼。寧德時代董事長曾毓群預判新能源汽車將給鋰電池行業帶來翻天覆地的變化，迎來了風口，寧德時代也應運而生。

寧德時代高起點注定它獲得市場青睞，在很長的一段時間內它實力超強，寶馬、現代、捷豹等企業訂單都砸向寧德，寧德在動力電池市場上名聲大噪。眾所周知，動力電池行業是燒錢大戰，寧德時代也不例外。

據悉，德時代僅在2020年初與年末，已投資690億元擴產。而去年8月11日，其又宣布擬圍繞其電池業務對境內外上下游企業進行投資，金額約190.67億元。

在江湖老劉看來，早期得到寧德時代深耕于動力電池行業并取得重大成果，放眼望寧德時代近年來的成果，并不顯著，反而股價大漲。新能源汽車行業的潛力巨大，新能源電池是新風口，攻克新能源電池技術難關才是角逐的關鍵。寧德時代的資本玩法漸漸偏離動力電池行業的本質，重心偏移的寧德時代在資本賽道里還能跑多遠？

群雄爭霸，鹿死誰手

新能源風口的到來，巨頭們摩拳擦掌，都想要搶到大蛋糕。新能源汽車最主要的成本就是電池，誰的續航時間長就有優勢。比亞迪來勢洶洶，改變了寧德時代的境遇，新能源電池市場硝煙四起，群雄爭霸，鹿死誰手？

據了解，比亞迪生產新能源汽車，自給自足，生產的磷酸鐵鋰電池都供給自家電動車。但2020年3月，比亞迪發布刀片電池，開始向第三方車企供應。比亞迪的刀片電池中的“刀片”只是單體電池的形狀，本質采用的還是磷酸鐵鋰電池。刀片電池將單個電芯進行“扁平化”處理，寬度拉長之后厚度也變得更薄。

比亞迪的刀片電池引發關注在于它單位體積電池能量密度增加，比傳統電池增加1/3以上，重量輕續航能力增加，相對而言更安全。比亞迪的刀片電池引發熱議，多家企業與比亞迪探討合作，據公開消息，福特、長安等多家主要車企都與比亞迪簽訂合作。

在江湖老劉看來，寧德時代相對來說，并未有突破型動作，相比之下，略顯弱勢。動力電池行業正發生行業格局變化，國內外巨頭紛紛入局，加緊新能源電池的布局。寧德時代與各方競爭對手并無實質性差異，隱憂仍存在，補貼的退坡也許會改變寧德時代的獨角獸地位。股價飛漲的寧德時代要是不注重技術的支撐，在資本游戲中將玩不了多久，美麗的泡沫，會一戳就破。

江湖老劉，TMT行業觀察者，知名IT評論員。