TMT观察网_独特视角观察TMT行业

2017年7月14日至15日，中國最高規(guī)格的全國金融工作會議召開，為未來中國金融行業(yè)的發(fā)展定下基調(diào)。需要P2P網(wǎng)貸從業(yè)者重視的是，會議多次重點強調(diào)了金融的核心任務(wù)之一是“服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)”，提出“降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本”，積極發(fā)展普惠金融，大力支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”和精準(zhǔn)脫貧等經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)，著力解決融資難融資貴問題。

如果說金融會議強調(diào)的“服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)”對于大多數(shù)P2P網(wǎng)貸平臺來說，還只是勢大力沉但仍然遙遠(yuǎn)的警戒信號，那么即將到來的監(jiān)管大限不吝是真正的洗牌行動了。近十年來，一直野蠻生長的P2P網(wǎng)貸，近期無疑走到了發(fā)展的十字路口。

一方面，監(jiān)管政策頻出，眾多平臺頭上懸起了達(dá)摩克里斯之劍;另一方面，P2P網(wǎng)貸在積極尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而其中最為炙手可熱的無疑是供應(yīng)鏈金融與P2P網(wǎng)貸的結(jié)合。

一、“供應(yīng)鏈金融”并非新名詞 或成P2P網(wǎng)貸的新藍(lán)海

供應(yīng)鏈金融不是新名詞，但它正引領(lǐng)實業(yè)界與金融界的一場變革，可以說，供應(yīng)鏈金融與P2P網(wǎng)貸的結(jié)合，真正使P2P網(wǎng)貸做到了“服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)”，同時又開創(chuàng)了P2P網(wǎng)貸的新藍(lán)海市場。

從商業(yè)模式來說，供應(yīng)鏈金融的價值在于以核心企業(yè)為主，通過上下游的數(shù)據(jù)積累、應(yīng)收賬款、物流等抵押，為生態(tài)圈內(nèi)的上下游企業(yè)提供資金支持，讓資源分配更加平衡高效，為實體經(jīng)濟(jì)毛細(xì)血管大量輸血，符合全國金融工作會議的精神。從市場角度來說，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2017—2022年中國供應(yīng)鏈金融市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，到2020年，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將近15萬億元人民幣，眾多行業(yè)龍頭、B2B平臺、供應(yīng)鏈公司、外貿(mào)綜合服務(wù)平臺、物流公司、金融信息服務(wù)平臺、金融科技、信息化服務(wù)商等都紛紛借助P2P網(wǎng)貸的形式，往供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域滲透。

供應(yīng)鏈金融短短時間的超高速發(fā)展，預(yù)示著一個新的P2P網(wǎng)貸藍(lán)海市場已經(jīng)形成，未來幾年內(nèi)，這將成為眾多P2P網(wǎng)貸平臺爭奪的重頭戲，千帆競發(fā)、百舸爭流的時代馬上到來。

二、“互聯(lián)網(wǎng)+”重?zé)ü?yīng)鏈金融活力

供應(yīng)鏈金融存在由來已久，最早由商業(yè)銀行發(fā)起，中國平安銀行曾在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域擁有深厚的積累。供應(yīng)鏈金融模式的核心邏輯是在供應(yīng)鏈中存在著核心企業(yè)，核心企業(yè)是指決定供應(yīng)鏈的運行效率，并在物流、信息流、工作流等資源配置方面擔(dān)任組織協(xié)調(diào)，提升整個供應(yīng)鏈核心競爭的企業(yè)，比如茅臺、格力電器等在產(chǎn)業(yè)鏈中就是核心企業(yè)。商業(yè)銀行通過核心企業(yè)來管控上下游的資金流、物流等，利用數(shù)據(jù)或資產(chǎn)作為抵押，提供融資服務(wù)。

但傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式的發(fā)展存在嚴(yán)重不足，第一個原因是核心企業(yè)配合動力不足，核心企業(yè)參與供應(yīng)鏈金融的投入產(chǎn)出比太低，核心利益均屬于銀行，因此核心企業(yè)沒有配合的動機;商業(yè)銀行與核心企業(yè)的配合需要確保信息流、物流與資金流的完整性、準(zhǔn)備性以及可更新性，但是核心企一般很難提供完整的核心數(shù)據(jù)。第二個原因是商業(yè)銀行面臨風(fēng)險較大，小公司違約成本較低。一般來說商業(yè)銀行更傾向于與大企業(yè)合作，而非小企業(yè)，小企業(yè)的信用、資產(chǎn)等方面實際上并不滿足商業(yè)銀行的放貸條件，而且一旦出現(xiàn)違約，商業(yè)銀行很難追回貸款，這些現(xiàn)實情況造成商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融空間有限。

隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展浪潮，以上狀況發(fā)生了根本性的改變，一切都與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式有所不同了。

一方面，“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展以及國家政策對于中小企業(yè)融資的支持，促使核心企業(yè)可以自行參與到供應(yīng)鏈金融中來，成為主導(dǎo)者而非配合者。另一方面，各類信息的可記錄、可追溯、可評估使供應(yīng)鏈金融可以充分實現(xiàn)透明化，為供應(yīng)鏈金融的縱深發(fā)展打破了數(shù)據(jù)風(fēng)險，甚至朝著信息流、物流、資金流三流合一的方向發(fā)展，使得與核心企業(yè)合作共同開創(chuàng)供應(yīng)鏈金融平臺成為可能。

根據(jù)華夏鄧白氏聯(lián)合萬聯(lián)供應(yīng)鏈金融研究院、中國人民大學(xué)中國供應(yīng)鏈戰(zhàn)略管理研究中心共同發(fā)布的《2017供應(yīng)鏈金融調(diào)研報告》顯示，供應(yīng)鏈金融參與主體包括商業(yè)銀行、B2B企業(yè)、供應(yīng)鏈企業(yè)、物流公司、金融科技公司等，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)從傳統(tǒng)的商業(yè)銀行主導(dǎo)模式轉(zhuǎn)變成了供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈。

三、目前P2P網(wǎng)貸涉足供應(yīng)鏈金融的主流模式

盡管不同類型的企業(yè)通過自建或者與P2P網(wǎng)貸平臺合作，共同組建供應(yīng)鏈金融公司，但從P2P網(wǎng)貸與供應(yīng)鏈金融的切入角度來看，依然需要緊緊抓住三個核心，分別是核心企業(yè)、核心資產(chǎn)以及核心數(shù)據(jù)。

1、核心企業(yè)

核心企業(yè)自建P2P網(wǎng)貸平臺或者P2P網(wǎng)貸平臺與核心企業(yè)合作。

2、 核心資產(chǎn)

P2P網(wǎng)貸平臺圍繞應(yīng)收賬款的收益權(quán)，與保理公司合作介入。

3、核心數(shù)據(jù)

通過數(shù)據(jù)積累實施風(fēng)控，一般為可以掌握行業(yè)數(shù)據(jù)的公司類型，第一類是電商平臺，如蘇寧云商、阿里巴巴;第二類是行業(yè)信息咨詢公司，如上海鋼聯(lián);第三類是信息服務(wù)提供商，如漢得信息、用友;第四類是供應(yīng)鏈服務(wù)提供商，如怡亞通。

1、圍繞核心企業(yè)為上下游企業(yè)提供金融服務(wù)

核心企業(yè)是指向上游能夠掌控資源、向下游能夠掌控客戶，在整個產(chǎn)業(yè)鏈條中占據(jù)絕對主動權(quán)的企業(yè)。它起到了整合產(chǎn)業(yè)資源、打通產(chǎn)業(yè)價值鏈的作用。

此類模式即P2P網(wǎng)貸平臺借助與核心企業(yè)的合作，針對上游企業(yè)提供由于賒銷模式而存在的應(yīng)收賬款融資需求，針對下游企業(yè)通過獲取下游經(jīng)銷商的銷售數(shù)據(jù)，來完成信用貸款，制定合理有效的定價、風(fēng)控等措施。

供應(yīng)鏈金融由于涉及到全產(chǎn)業(yè)鏈條，目前在中國，多以農(nóng)業(yè)、藥業(yè)、汽車行業(yè)等具備絕對核心企業(yè)的行業(yè)為主，目前的一些供應(yīng)鏈金融P2P網(wǎng)貸平臺也多是以農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、汽車行業(yè)等為主。

以普匯云通為例，普匯云通是廣東深圳的一家主打汽車供應(yīng)鏈金融的平臺，通過與高新汽車產(chǎn)業(yè)園合作，結(jié)合“產(chǎn)業(yè)園區(qū)+O2O”與 “互聯(lián)網(wǎng)+金融+汽車供應(yīng)鏈”兩種模式，并通過汽車供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)擔(dān)保為上下游企業(yè)提供融資服務(wù)。其中，供應(yīng)鏈上游為以原材料和零部件為主的生產(chǎn)商，通過核心企業(yè)的應(yīng)收賬款作為還款保證;供應(yīng)鏈下游則由核心企業(yè)提供真實相關(guān)的商務(wù)合同，供應(yīng)鏈關(guān)系結(jié)轉(zhuǎn)銀票、結(jié)算清單及相關(guān)票據(jù)等作為擔(dān)保。

2、通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓切入供應(yīng)鏈金融

P2P網(wǎng)貸平臺并不是都會直接與核心企業(yè)合作，在P2P網(wǎng)貸平臺介入之前，資金來源包括小貸公司、保理應(yīng)收賬款等環(huán)節(jié)。當(dāng)P2P網(wǎng)貸平臺參與其中時，可以與保理公司合作，由上游企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給商業(yè)保理公司，再由保理公司將應(yīng)收賬款收益權(quán)再次轉(zhuǎn)讓給P2P網(wǎng)貸平臺。這一過程中，P2P網(wǎng)貸平臺可以通過保理公司回購、引入擔(dān)?；虮ｋU、設(shè)置風(fēng)險準(zhǔn)備金等方式來保障投資人資金安全。其本質(zhì)是供應(yīng)商基于商業(yè)交易，將核心企業(yè)(即采購商)的信用轉(zhuǎn)為自身信用，實現(xiàn)應(yīng)收賬款融資。

以懶投資的“懶人計劃”產(chǎn)品為例，其操作模式為大型國有企業(yè)、上市企業(yè)的供應(yīng)商應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理機構(gòu)，再將此保理資產(chǎn)通過懶投資平臺轉(zhuǎn)讓于投資者，且到期后保理機構(gòu)負(fù)責(zé)回購。

3、掌握供應(yīng)鏈中的核心數(shù)據(jù)挖掘融資需求

這種模式的特點是數(shù)據(jù)占據(jù)主導(dǎo)地位，一般以電商平臺、互聯(lián)網(wǎng)公司、軟件公司為主，電商依托自己的交易平臺，通過掌握交易記錄、交易流水，進(jìn)而建立風(fēng)險控制制度，為買家和賣家提供融資渠道。這類模式中，平臺可以通過大數(shù)據(jù)分析來做風(fēng)險控制，根據(jù)不同的數(shù)據(jù)結(jié)果得出相應(yīng)的評級，可以說是定制化的融資平臺，但由于數(shù)據(jù)的獲取難度，一般僅限于大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或者大型軟件公司，如國內(nèi)的螞蟻金服、用友等，可推廣性不強。

以螞蟻金服的農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)為例，螞蟻金服借助阿里巴巴集團(tuán)的海量數(shù)據(jù)及強大的后臺信息技術(shù)支持，通過農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)龍頭處獲取大量數(shù)據(jù)，結(jié)合保險公司給出授信評估建議，提供定制化的融資服務(wù)。

總的來說，P2P網(wǎng)貸平臺進(jìn)軍“供應(yīng)鏈金融”主要是通過核心企業(yè)、核心資產(chǎn)以及核心數(shù)據(jù)，隨著“服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)”的東風(fēng)，未來一段時間內(nèi)會有越來越多的企業(yè)參與到“P2P網(wǎng)貸+供應(yīng)鏈金融”模式中來，未來的“供應(yīng)鏈金融”模式將具備更多的可能性，P2P網(wǎng)貸與供應(yīng)鏈金融相輔相成，將共同助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，真正脫虛向?qū)崱?/p>

【來源：盈燦咨詢 作者：張漢敏】