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風蕭蕭兮易水寒，創投企業一去兮不復還——這是2016年資本寒冬時的情景。

但“落紅不是無情物，化作春泥更護花”——2017年前半年的創投市場似乎有復蘇的跡象，不知是哪位落紅在庇佑著。

昨天GPLP君看2017上半年的投資報告，不禁對2017年的下半場滿懷深深的期待。

最難的寒冬，到底哪些創投機構還在逆水行舟?

2017年，投資圈的戰斗機：經緯與達晨

2017年，從投資數量來看，達晨創投和經緯中國堪稱投資界的戰斗機：一個是投資企業IPO數量最多，達到13家;另一個是最活躍的投資機構，投資事件達43起。

投資機構中，達晨創投可以說是赫赫有名。在2016年投資年會頒布2015最佳投資機構TOP50，達晨創投名列榜首。這名創投界的老司機眼光獨到，總是能在資本滄海中找到各細分領域中龍頭企業。從投資業績來看，尚品宅配8年50倍賬面回報，吉比特6年30倍回報，華凱創意3年8倍回報，利安隆6年14倍回報，拓斯達3年4倍回報，高斯貝爾7年5倍回報……當投資越來越變成一項技術活的時候，專業能力強的機構業績也會突顯出來。

作為VC機構的后期之秀，經緯中國也不甘示弱。無論是投資階段的早期、中期還是晚期，經緯中國橫跨了所有階段的投資，活躍程度可見一斑。

2017年的投資方向：聚焦共享經濟，探索VR/AR

在2017年的上半場，共享經濟如火如荼。除了共享的鼻祖共享單車，共享電動車、共享雨傘、共享充電寶、共享籃球等如雨后春筍般四處蔓延。共享經濟來的如此猛烈，各種撈金圈錢之后，引發行業人士最多討論的便是，這是一匹真正的黑馬?還是曇花一現?

有這樣的思索和擔憂，是一個行業的小確幸，有人膨脹，自然就需要有人不間斷地潑冷水，才能促使一個行業走向健康，否則將會從一個極端走向另一個極端。

此前，共享單車領域中的悟空單車、3Vbike相繼倒閉，正是行業漸趨理性的表現。

VR/AR作為新興的朝陽產業，未來的前途將不可限量。去年，增強現實(AR)和虛擬現實(VR)初創企業完成199宗投資交易，獲得20億美元投資。根據艾瑞咨詢的行業研究報告，中國將成長為全球主要的虛擬現實(VR)市場，預計2021年中國VR市場規模將達到790.2億元。目前VR/AR已開啟醫療、教育、家裝、旅游等細分領域，未來還將有更多場景。

　2017年投資動向：資本正向多元化領域擴散

隨著IPO的開閘，2017年的投資市場罕見的出現了早期投資與PE投資齊頭并進的繁榮景象。

據相關統計數據顯示，2017年前半年投融資市場總體回暖，較2016年同期投融資對比，融資階段開始在早期擴大，大量項目開始重新萌芽;A輪至C輪市場保持穩定;二級市場IPO上市增速明顯。

其中，一級市場占比過半，IPO上市事件達248起，A股IPO上市企業332家。也就是說，此前盲目追捧熱點的資本，開始向各類具備潛力的多元領域擴散。

如硅谷投資人彼得帝爾新書《從0到1》中所分析的「從0到1」與「從1到N」兩種創新模式。他認為前者引起質變，推動社會文化、觀念、社會進程的改變;后者則引起量變，只局限于此消彼長的零和游戲當中，2017年中國融資的變化，正暗合這種轉變。

資本作為創新的催化劑，是放在「從0到1」的項目中，還是放在「從1到N」的項目中，看似差別不大的抉擇，將產生截然不同的影響。因為每個市場扶持創投的資本都是有限的，如果能夠更多的傾向于原創項目，就會產生一大批Uber、Airbnb、Snapchat這樣的獨角獸新秀。

　了不起的“老鄉情”——融創中國&樂視

要問2017年上半年最感人的融資是什么?GPLP君絕對會立馬回答：融創中國給樂視融資150億。從蒙眼狂奔資金鏈斷裂，從質押股權到樂視停牌，賈躍庭撞到的南墻可是夠硬的。就在危難之際，融創中國竟然還能以如此高價伸出援手，在GPLP君看來，這絕不僅僅是老鄉情這么簡單，其中至少有三層邏輯：

一、樂視有不少地，比如莫干山下的樂視汽車小鎮，僅第一期就有 4300 畝，孫宏斌在投資者會議上也說：“未來可能進入特色小鎮領域，可以讓樂視去拿地持有，他們有概念批地便宜。”

二、可以用樂視平臺融資。樂視自己缺錢，但到了孫宏斌手里，可以變出花。

三、抄底樂視股票。融創中國150.41億元投資樂視，具體是這樣的：將持有樂視網 8.61% 股權、樂視影業15%股權、樂視致新(主業為電視)33.4959% 股權。而在樂視公告的條款中，賈躍亭承諾，將于2017年12月31日之前完成樂視影業全部股權注入樂視網一事。將促使樂視致新于2019年12月31日之前完成向證監會備案，并于2020年9月30日之前將樂視致新的非樂視網持股(即包括融創的持股)注入樂視網。

如果賈躍亭的承諾靠譜，到時候孫宏斌要是把股權賣掉就可以猛賺一筆，當然就算賈躍亭的承諾不靠譜，孫宏斌也可以換掉他自己上陣，而這個變化，孫宏斌已經實現了，再加上前面兩個理由，孫宏斌也就賺夠了……

來源： 微信公眾號 GPLP