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我們知道區塊鏈技術被稱為價值互聯網，大體上原因在于它解決了原有互聯網的三個基本問題：

第一，區塊鏈通過在數字貨幣領域的應用，提供了資金流（或者叫資本流）信息在互聯網的流動的解決方案。

第二，區塊鏈通過加密和分布式賬本的引用，解決了在交易過程中的確權問題。

第三，區塊鏈通過共識機制的技術，確定了數字資產的交換問題。

然而，這三個方面的貢獻其實只回答了一個問題，就是通過區塊鏈通過技術的方式如何將現實中的價值（價格）要素進行完美的模擬和優化，也就是通過技術對現實的經濟或者商業模型進行比特化，而并沒有回答區塊鏈技術的價值從何而來的問題。

簡而言之，我們需要問一個根本問題：區塊鏈經濟何以價值？

作為數字貨幣領域目前最重要的技術范式之一，區塊鏈技術對金融的發展來說不僅是數字貨幣的載體技術的重要變革和重大創新，而且也是未來數字經濟發展的重要基礎技術。但是我們要知道的一個常識在于，貨幣載體的演變和信用的承載是完全不同的事宜。以國家信用背書的貨幣不會因為貨幣的載體是貝殼還是紙幣而有所損失，而以先進的區塊鏈技術為載體的數字貨幣也不會因為技術的復雜和創新而獲取信用，這是我們應該看到的最基本的常識。

那么，本文是來討論區塊鏈技術的無價值么？并不是，我們是要回答另外一個問題：區塊鏈何以價值呢？也就是說，如何賦予讓區塊鏈的“價值互聯網”稱號名副其實的邏輯內涵，更準確的說，如何理解價值的概念，這是本文要討論的重心。

首先討論價值的概念，我們知道古典經濟學理論是以價值為核心議題的理論，而現代經濟學是以價格為核心議題的，因此我們要回到古典經濟學家的研究中來看價值的定義。

我最偏愛的古典經濟學家，同時也是天才的思想家約翰.斯圖亞特.穆勒（John Stuart Mill）對價值理論進行了非常準確又有洞察力的描述。實質上，穆勒是一位社會哲學家，他開放的思想讓他能夠通過哲學，社會學和政治學等多個學科對古典經濟學進行探索和研究，同時他的研究也是經濟思想歷史上一個新的階段的開始。在穆勒看來，他認為價值就是“important felt”（被感受到的重要性），這個解釋讓我們能夠更準確的理解價值的內涵。

我們知道，新古典經濟學幾乎把價值等同于價格，而事實上我們看到每個人的偏好和行為不一樣，其本質就是不同事物帶給每個人的“被感受到的重要性”不一樣，而價格只是衡量這種重要性的標尺，卻被認為是全部價值的體現。很顯然，這脫離了我們所感知的真實的生活場景，而是把所有人都假設為理性人以后的機械思維帶來的數學推導。

我們來具體看看穆勒的理論，他提出的價值理論或者叫相對價格理論提出的觀點核心在于，他認為價值理論的目的是為了解釋相對價格，絕對價值是以價值的不變度量為基礎的。而事實上大多數時候我們判斷價值都是相對價值而非絕對價值，供給與需求也是在具體場景下成立的。對某個人來說，同樣的商品“被感受到的重要性”是不一樣的，因而價值也就是不一樣的。

正因為如此，我們選擇的是一種基于行為經濟學的框架來解釋價值，某個具體對象的價值取決與下面三個假設：

第一，具體對象的價值對某個個體是不一致的，甚至對同一個個體在不同場景下也是不一致的，因此不能以單純價格來判斷價值的大小。

第二，個體的判斷影響了價值的大小，更準確的說個體的認知能力影響了價值的大小。對于某個區塊鏈的數字貨幣或者股票，由于認知能力的差異不同人會進行差異化的出價，而這個場景下價格就成為反映個體認知能力的標準。通過腦科學的研究我們知道了個體的智能和認知能力是有邊界的，而這個邊界體現出的行為學后果就是決策或者是判斷。

第三，認知依賴于能力，你的認知能力讓你獲得的信息不同，并因此做出不同的判斷，這就導致了個體決策的差異。而新古典經濟學中假設每個人的認知能力幾乎相同，我們采用的是基于西蒙的行為經濟學的模型來理解真實場景下價值判斷的差異，因此承認每個人的能力是有差異的。

回到區塊鏈技術角度來看，我們看到區塊鏈建立起了三個經濟體的基本要素：

第一，社群的成立，這為價值網絡傳遞提供了基本的場景，經濟學研究的重要分支就是研究群體決策。

第二，信息的流動，區塊鏈的社群中信息的流動是有序和相對透明的，因此我們可以在高效的信息流動過程中去判斷決策的變化現象。

第三，共識機制的成立，為經濟學的研究提供了一種先天性的信任機制，這個機制的前提是最大程度的削弱信息的不對稱，最大程度的對社群用戶進行篩選，因此可以幫助我們建立一個更加純粹的經濟模型的環境。

因此，作為數字經濟的研究者，這樣的理想模型和動態技術空間對我有著很大的吸引力。反過來說，我們來看為這樣的區塊鏈經濟學設定價值的邊界，應該從哪些角度著手呢？我這里提出三個基本的維度來思考。

第一個維度，從信息價值角度來思考。

我們已經討論過信息作為區塊鏈技術的基本要素，而在區塊鏈所構成的經濟網絡中。正確的決策需要決策者掌握足夠的信息，并因為這個信息進行決策。

事實上，我們可以把區塊鏈的社群理解為一個社會，而這個社會的價值取決于每個個體的認知能力，同時也取決于這個社會的基本結構（制度要素）。

認知能力的邊界決定了信息的利用效率，而結構或者制度決定了信息的傳播效率。所以，判斷一個區塊鏈的社群是否有價值，信息的維度是第一個判斷標準。

我們看到新古典經濟學中對信息的假設是認為市場信息是完全對稱透明的，而事實上這個假設并不成立。信息不僅是不對稱的，而且信息的價值對每個個體來說也是不一致的。

我們看到信息所形成的網絡中，信息的價值和價格有著非常有趣的內在關聯：

第一，有價值信息的生產成本實際上是很高的，但是傳播成本是很低的。

第二，信息的定價應該取決于信息的價值，而非信息的成本。這是我們理解互聯網商業或者區塊鏈的商業模式的基本出發點，因此通過網絡中流動的信息的價值來判斷區塊鏈網絡的價值是最基本的一個出發點。

第二個維度，從網絡價值角度來思考。

我們知道區塊鏈技術作為互聯網基本協議的革命和升級，網絡經濟學的研究是必不可少的。

實際上，我們從更廣義的社會網絡來看的話，2005年獲得諾貝爾經濟學獎的阿西莫格魯就是講授“社會網絡科學”的大師。

我們研究區塊鏈經濟學，一定要從網絡的角度來看，將個體放在群體（社群）之內來研究，了解網絡結構對個體行為的影響而不是把單個個體隔離開來。因此，區塊鏈的技術的價值，需要對網絡進行研究，事更準確的說，是對網絡經濟學中的量化異質的效用進行研究。由于網絡經濟學的研究的基礎是對網絡經濟的內生復雜性進行研究，我們看到跟傳統經濟學中對效用的追求不一致，而是對復雜性效用（異質效用）進行研究。簡單的解釋，傳統經濟學中的效用是針對選擇的結果的，而異質效用則是針對過程的。對于網絡中每個個體來說，效用的概念是針對非個性化的需求，而異質效用針對的是個性化需求。

因此，區塊鏈網絡是否能夠為每個個體的個性化需求提供足夠滿意的效用，是衡量區塊鏈價值的重要依據。

第三個維度，從社會資本的角度來思考，首先要弄懂資本的概念。

按照著名經濟學家費雪的定義，任何可以產生未來收益的事物，就可以稱為一項資本（或者叫資產）。費雪公式的定義就是“一項資產的價格等于它未來各項收益折現值的總和”。而我們討論的重點在于社會資本，也就是在一個社會網絡中存在的全部有利于囚徒困境合作的那些要素。這個概念里涉及了博弈論的囚徒困境，是因為在網絡中的博弈是非常充分和復雜的，因此需要用社會資本來衡量這些要素。

簡單的說，在區塊鏈的社群中，如何衡量資本的價值，就是要衡量這個社群中經過充分博弈以后能夠產生的“互助”要素的綜合，這個網絡的價值可以用這些要素在未來各項收益折現值來衡量。

綜上所述，我們提供了一個關于區塊鏈“價值互聯網”中的“價值”要素的基本框架，用信息，網絡和社會資本三個要素來定義其價值。我們在討論區塊鏈價值的時候，不能僅僅去關注它的技術創新和概念，而是應該關注它的經濟學本質。

如果一個區塊鏈社群或者應用場景在不具備上述三個要素下的價值，那么實際上它也就不具備“價值互聯網”的屬性。如果一種衡量方式只不過是對區塊鏈技術所包裝的“數字黃金”所迷惑，而不去理解其在經濟屬性上的異質性特征，毫無疑問只不過是“金融泡沫”的老把戲。