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最近，“穩(wěn)定幣”的概念被炒的火熱。

從2015年第一個(gè)數(shù)字穩(wěn)定代幣 USDT 出現(xiàn)，到上個(gè)月紐約金融管理局批準(zhǔn)了兩種基穩(wěn)定幣GUSD和Paxos Standard，數(shù)字穩(wěn)定代幣的發(fā)展一直飽受爭議。最近一個(gè)月來，各種穩(wěn)定代幣叫囂塵上，15家機(jī)構(gòu)宣布推出13個(gè)穩(wěn)定幣，仿佛自己才是“加密貨幣界的救世主”。

但真的是這樣嗎？

最近，多位央行官員和有關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)者都撰文并發(fā)布觀點(diǎn)。

中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長姚前和中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所業(yè)務(wù)部研究主任孫浩共同撰文《數(shù)字穩(wěn)定代幣的試驗(yàn)與啟示》；復(fù)旦大學(xué)特聘教授王華慶和中國人民銀行上海總部副研究員李良松共同撰文《簡析數(shù)字穩(wěn)定代幣》；中國工商銀行總行金融市場部資深經(jīng)理周永林撰文《加密貨幣的本質(zhì)與未來》；中國人民銀行上海總部王同益撰文《穩(wěn)定幣的影響及其發(fā)展趨勢研究》。

這幾篇文章的內(nèi)容涵蓋了加密貨幣的本質(zhì)、穩(wěn)定代幣的分類、美元穩(wěn)定代幣對當(dāng)前國內(nèi)金融體系和國際貨幣體系可能帶來的影響，以及法定數(shù)字貨幣未來的發(fā)展趨勢等。

下面，三言財(cái)經(jīng)就帶大家來捋一捋穩(wěn)定幣的那些事兒。

我們先從加密貨幣的本質(zhì)說起。

周永林：加密貨幣的本質(zhì)是一串沒有任何內(nèi)在價(jià)值的數(shù)碼

中國工商銀行總行金融市場部資深經(jīng)理周永林在《加密貨幣的本質(zhì)與未來》一文中提到，加密貨幣本質(zhì)上是一套“代幣 簿記系統(tǒng)”，其中簿記系統(tǒng)就是區(qū)塊鏈（或稱分布式賬本），運(yùn)行在區(qū)塊鏈上的代幣（token）就是加密貨幣。

代幣僅僅是區(qū)塊鏈簿記系統(tǒng)中的一串?dāng)?shù)碼，其本身沒有任何內(nèi)在價(jià)值，只有賦予其一定價(jià)值，才能與現(xiàn)實(shí)世界中的價(jià)值體系相聯(lián)系。 

根據(jù)賦值方式的不同，代幣可以劃分為兩類。一類是區(qū)塊鏈原生代幣（native token）或稱內(nèi)置代幣（built-in token），是指附著于區(qū)塊鏈系統(tǒng)并在該系統(tǒng)內(nèi)產(chǎn)生和使用的代幣。一類是在區(qū)塊鏈上發(fā)行并用以代表某種外部資產(chǎn)的資產(chǎn)支持代幣（Asset-backed token）。

目前，我們常見的大部分代幣還是原生代幣。不過，資產(chǎn)支持代幣的出現(xiàn)讓加密貨幣的發(fā)展又進(jìn)了一個(gè)臺階，用戶對代幣的信心增強(qiáng)。

周永林：加密貨幣與貨幣沒有必然聯(lián)系，邏輯上自相矛盾

周永林在其文章中提到，貨幣是一種債務(wù)（央行或商業(yè)銀行負(fù)債），而加密貨幣不構(gòu)成任何個(gè)人、任何機(jī)構(gòu)的債務(wù)責(zé)任，也沒有得到任何權(quán)威機(jī)構(gòu)的支持，這是加密貨幣不能成為貨幣的致命缺陷。

從目前國際上幾個(gè)主要的加密貨幣來看，其發(fā)行者的治理結(jié)構(gòu)、運(yùn)營透明度、信息披露、數(shù)字錢包以及交易所的安全性等方面都存在極高的風(fēng)險(xiǎn)。此外，加密貨幣的市場價(jià)格大幅波動，無法擔(dān)當(dāng)起支付手段和價(jià)值儲藏手段職能，更難以發(fā)揮調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的作用。

文章特別指出，這些穩(wěn)定幣無法確保發(fā)行者的信用，缺乏有效維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定的機(jī)制和能力。頗具諷刺意味的是，加密貨幣聲稱以擺脫或超越法定貨幣為己任，卻又不得不通過掛鉤法定貨幣或其他加密貨幣來穩(wěn)定其價(jià)格，這在邏輯上就顯然自相矛盾。

那穩(wěn)定幣是因何產(chǎn)生的呢？

姚前、孫浩：穩(wěn)定幣產(chǎn)生是要維持加密貨幣的幣值穩(wěn)定

中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長姚前和中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所業(yè)務(wù)部研究主任孫浩在《數(shù)字穩(wěn)定代幣的試驗(yàn)與啟示》一文中提到，穩(wěn)定幣的出現(xiàn)是為了維持加密貨幣的幣值穩(wěn)定。

加密貨幣雖然有安全的一面，但同時(shí)存在規(guī)避監(jiān)管的問題。不僅有較大的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)值波動很大，還容易成為洗錢和恐怖融資工具。所以，以“幣值穩(wěn)定”為目標(biāo)的虛擬貨幣產(chǎn)品“數(shù)字穩(wěn)定代幣”（stable coin）應(yīng)運(yùn)而生。

但穩(wěn)定幣的“幣值穩(wěn)定”與宏觀經(jīng)濟(jì)中的“貨幣穩(wěn)定”不是一個(gè)概念，穩(wěn)定代幣追求的目標(biāo)并不等于傳統(tǒng)意義上的“貨幣穩(wěn)定”。

現(xiàn)代中央銀行追求的貨幣穩(wěn)定目標(biāo)大多旨在維持以“貨幣跨期購買力穩(wěn)定”為核心的貨幣金融環(huán)境，傳統(tǒng)貨幣政策操作上以通脹目標(biāo)為名義錨。而穩(wěn)定代幣普遍選擇的目標(biāo)是維持與法幣的匯率平價(jià)，本質(zhì)上是希望“錨定”法定貨幣體系，以求獲得代幣價(jià)值的穩(wěn)定。

可見，與法幣錨定的穩(wěn)定幣是建立在法定貨幣穩(wěn)定的基礎(chǔ)之上。

王華慶、李良松：錨定法幣的穩(wěn)定代幣是穩(wěn)定代幣中的一種

不過，以上所說的錨定法幣的穩(wěn)定代幣只是穩(wěn)定幣的一種。資產(chǎn)支持代幣（Asset-backed Token）的特點(diǎn)就是代表某種外部資產(chǎn)，而這里所提到的外部資產(chǎn)包括但不限于法幣、黃金、股權(quán)等等。

復(fù)旦大學(xué)特聘教授王華慶和中國人民銀行上海總部副研究員李良松在《簡析數(shù)字穩(wěn)定代幣》一文中提到了穩(wěn)定代幣的分類，總結(jié)如下。

第一類：直接掛鉤某種法幣（如美元），并以此種法幣作為足額發(fā)行保證，幣值波動與此種法幣匯率波動一致；

第二類：以數(shù)字貨幣資產(chǎn)或其他實(shí)物資產(chǎn)作為發(fā)行保證，幣值波動受抵押物價(jià)值影響，存在流動性風(fēng)險(xiǎn)；（如委內(nèi)瑞拉石油幣以石油作為支持資產(chǎn)）

第三類：央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣，這是法定貨幣的數(shù)字形態(tài)，幣值最穩(wěn)定，安全性最可靠，但迄今為止鮮有發(fā)行。

中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長姚前和中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所業(yè)務(wù)部研究主任孫浩在《數(shù)字穩(wěn)定代幣的試驗(yàn)與啟示》一文還提到了一種穩(wěn)定幣分類，即無抵押的穩(wěn)定代幣。

這類產(chǎn)品沒有任何資產(chǎn)作為背書，而是利用算法根據(jù)當(dāng)前穩(wěn)定代幣價(jià)格自動增發(fā)或回收穩(wěn)定代幣，調(diào)控供需平衡，從而保持穩(wěn)定代幣的匯率穩(wěn)定。

這種穩(wěn)定代幣意圖模仿中央銀行的業(yè)務(wù)操作邏輯，使用算法自動對代幣數(shù)量進(jìn)行調(diào)控，因此自稱為“算法央行”（algorithmic central banking）。由于此類產(chǎn)品無任何資產(chǎn)作為背書，也有人認(rèn)為它們近似“龐氏騙局”。

所以，穩(wěn)定代幣的分類有多種，我們大多數(shù)時(shí)候聽到的與法幣錨定的穩(wěn)定幣，只是其中一種。

王華慶、李良松：目前的穩(wěn)定幣并未解決數(shù)字貨幣的一些關(guān)鍵問題

復(fù)旦大學(xué)特聘教授王華慶和中國人民銀行上海總部副研究員李良松在《簡析數(shù)字穩(wěn)定代幣》一文中還分析到，除央行法定數(shù)字貨幣以外，目前的穩(wěn)定幣并沒有解決數(shù)字貨幣的一些關(guān)鍵問題。

1. 有效監(jiān)管問題

如何監(jiān)管數(shù)字貨幣容易引發(fā)的一系列如交易所非法經(jīng)營、“攜款跑路”、洗錢風(fēng)險(xiǎn)等違法犯罪活動。

2. 技術(shù)漏洞風(fēng)險(xiǎn)

比如黑客攻擊竊取數(shù)字貨幣資產(chǎn)、客戶信息泄漏、交易無法達(dá)成等。

3. 關(guān)鍵金融基礎(chǔ)設(shè)施高度集中

如果某種穩(wěn)定幣最終獲得市場普遍接受，則大多數(shù)金融交易將完全依賴于該穩(wěn)定幣的運(yùn)行系統(tǒng)，造成關(guān)鍵金融基礎(chǔ)設(shè)施高度集中，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，很容易造成社會混亂。

4. 運(yùn)行系統(tǒng)穩(wěn)定性差

目前的數(shù)字貨幣均高度依賴電腦、手機(jī)等智能應(yīng)用設(shè)備，在面臨不可抗力的沖擊時(shí)，系統(tǒng)極其脆弱，造成社會不穩(wěn)定。

姚前、孫浩：穩(wěn)定幣目前不足以影響金融穩(wěn)定性，未來可能影響宏觀金融管理

中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長姚前和中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所業(yè)務(wù)部研究主任孫浩在其文章中表示，目前虛擬貨幣市場體量較小，穩(wěn)定代幣應(yīng)用還處于初級階段。IMF今年的評估認(rèn)為，虛擬貨幣總市值不到G4中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的3％，尚不足以對金融穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

值得注意的是，穩(wěn)定代幣產(chǎn)品的流通總市值在穩(wěn)步增長，產(chǎn)品種類不斷增加，產(chǎn)品創(chuàng)新活躍度高，流轉(zhuǎn)速度可能快速增加。穩(wěn)定代幣產(chǎn)品的逐步成熟與推廣普及，有可能對宏觀金融管理造成影響，值得貨幣當(dāng)局和監(jiān)管部門高度重視。

王華慶、李良松：美元穩(wěn)定幣或可影響國際金融體系及各國金融主權(quán)

復(fù)旦大學(xué)特聘教授王華慶和中國人民銀行上海總部副研究員李良松在《簡析數(shù)字穩(wěn)定代幣》一文中分析到，如果未來美元穩(wěn)定幣廣泛應(yīng)用，或可能影響國際金融體系及各國的金融主權(quán)。

1. 與央行業(yè)務(wù)的潛在關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)，可能“贏者通吃”

錨定法幣的穩(wěn)定代幣實(shí)際上錨定的是法定貨幣體系，其與支付清算、貨幣市場、跨境資本流動等中央銀行業(yè)務(wù)的潛在關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)。

從產(chǎn)品試驗(yàn)的角度觀察，無論是代幣穩(wěn)定機(jī)制的設(shè)計(jì)優(yōu)化，還是流通環(huán)境的軟硬環(huán)境建設(shè)，都需要現(xiàn)代貨幣金融理論的指導(dǎo)，是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。

由于貨幣與支付體系廣泛存在的網(wǎng)絡(luò)外部性，未來真正能夠存活發(fā)展的穩(wěn)定代幣產(chǎn)品會可能會呈現(xiàn)“贏者通吃”的結(jié)果。

2. 可能對跨境資本管理帶來挑戰(zhàn)，資金流動難以管控

比如，小額、分散、高頻的穩(wěn)定代幣交易提高了自動化監(jiān)測的難度；“匿名性”、“去中介化”等特征也提高了打擊非法跨境資金流動的難度；穩(wěn)定代幣模糊了“離岸”與“在岸”貨幣市場的邊界，對建立在以居民、非居民為劃分標(biāo)準(zhǔn)的跨境資本流動管理框架形成沖擊。

3. 改變現(xiàn)有金融中介體系，金融中介機(jī)構(gòu)可能完全被替代

穩(wěn)定幣如果大規(guī)模發(fā)行且應(yīng)用場景擴(kuò)展后，匯兌、支付、存貸款等傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)將發(fā)生根本性變化，從而會逐漸侵蝕商業(yè)銀行等現(xiàn)有金融中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，最終穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)構(gòu)有可能完全替代金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用。 

4. 沖擊中央銀行制度，央行的角色將很尷尬

數(shù)字貨幣去中心化實(shí)際上是與央行的信用本位制進(jìn)行競爭。穩(wěn)定幣去中介化，并沒有去中心化，央行依然存在。

如果GUSD規(guī)模做大，央行的角色將很尷尬，央行發(fā)行的貨幣被作為穩(wěn)定幣的發(fā)行保證從而不進(jìn)入流通，則央行在支付清算體系和貨幣政策等方面的職能將難以發(fā)揮。

王華慶和李良松認(rèn)為，如果數(shù)字貨幣真正發(fā)行、流通并具備貨幣的所有職能，必然會影響各國央行信用本位幣發(fā)行，再次出現(xiàn)歷史上的劣幣和良幣之間的競爭，沖擊信用本位制度。

在官方信用本位幣和私人數(shù)字貨幣同時(shí)存在的情況下，央行很難進(jìn)行貨幣政策調(diào)控。此外，數(shù)字貨幣還將影響貨幣層次劃分、金融中介職能，使得目前的貨幣政策框架很難發(fā)揮作用。

5. 美元穩(wěn)定幣的發(fā)展將進(jìn)一步增強(qiáng)美元的全球主導(dǎo)地位，影響國際貨幣體系

當(dāng)前美元在國際貨幣體系中依然占據(jù)主導(dǎo)地位，美元穩(wěn)定幣的發(fā)展將會進(jìn)一步增強(qiáng)美元在全球貨幣體系的主導(dǎo)地位，擠占其他“多強(qiáng)”國際貨幣發(fā)揮作用的空間，帶來很大的負(fù)面作用。 

6. 影響各國金融主權(quán)，資本流動管理措施將難以奏效

如果在全球廣泛使用美元穩(wěn)定幣，容易對經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定和通脹高企國家的貨幣形成替代，形成事實(shí)上的美元化。而對于其他國家，美元穩(wěn)定幣的跨境使用將使得用于控制資本流動的資本項(xiàng)目管理措施難以奏效。

王華慶、李良松：穩(wěn)定幣的發(fā)展受政策環(huán)境制約

復(fù)旦大學(xué)特聘教授王華慶和中國人民銀行上海總部副研究員李良松在《簡析數(shù)字穩(wěn)定代幣》一文中提到，穩(wěn)定幣要想獲得發(fā)展，必須要解決幾個(gè)關(guān)鍵問題，一是其數(shù)字貨幣的理念能否得到廣泛認(rèn)同，二是如何拓展應(yīng)用場景，三是如何獲得各國貨幣當(dāng)局的認(rèn)可。

資產(chǎn)支持代幣是由特定機(jī)構(gòu)發(fā)行，但這必然面臨發(fā)行機(jī)構(gòu)的中心化風(fēng)險(xiǎn)，與數(shù)字貨幣去中心化的設(shè)計(jì)初衷相違背。這是目前穩(wěn)定幣市場認(rèn)同感還有待提高的重要原因。 

目前，穩(wěn)定幣看似適用范圍很廣，但只是在自己的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中才能發(fā)揮作用。諸如GUSD之類的穩(wěn)定幣必須要不斷拓展應(yīng)用場景，尤其是建立全球的交易場所，才能擴(kuò)大影響力。 

但是，考慮到穩(wěn)定幣的廣泛使用對本國金融體系的影響，即使穩(wěn)定幣獲得市場參與主體的認(rèn)可，也很難獲得各國貨幣當(dāng)局的支持。 

因此，總體來看，穩(wěn)定幣本身的技術(shù)不完善、穩(wěn)定幣存在數(shù)字貨幣所特有的缺陷，以及其他現(xiàn)實(shí)障礙，都制約了穩(wěn)定幣的發(fā)展。

對于未來法定數(shù)字貨幣的發(fā)展趨勢，各位專家也有不同的看法。

當(dāng)前，數(shù)字貨幣及區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展非常快，前文提到的文章都指出，央行及有關(guān)部門有必要及時(shí)關(guān)注穩(wěn)定幣等新型數(shù)字貨幣的發(fā)展，并盡早采取可能的應(yīng)對措施。

一方面，要根據(jù)美元穩(wěn)定幣的發(fā)展情況，適時(shí)制定相關(guān)政策應(yīng)對預(yù)案，避免影響人民幣的國際使用；另一方面，要繼續(xù)在境內(nèi)禁止數(shù)字貨幣的一切交易，同時(shí)密切關(guān)注穩(wěn)定代幣的應(yīng)用場景，避免影響中國金融體系和宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

最重要的，是要加強(qiáng)發(fā)行相關(guān)數(shù)字貨幣的可行性研究。

王華慶、李良松：支持國內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣穩(wěn)定幣

復(fù)旦大學(xué)特聘教授王華慶和中國人民銀行上海總部副研究員李良松在《簡析數(shù)字穩(wěn)定代幣》一文中指出，如果美元穩(wěn)定幣最終得到市場廣泛認(rèn)可，并確實(shí)能夠更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可考慮疏堵結(jié)合，在加強(qiáng)研究的基礎(chǔ)上，借鑒相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，支持國內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣穩(wěn)定幣；也可根據(jù)其他國家央行的最新研究成果，在一定范圍內(nèi)推出試驗(yàn)性質(zhì)的央行法定數(shù)字貨幣，以應(yīng)對相關(guān)挑戰(zhàn)。

姚前、孫浩：區(qū)塊鏈體系可能成為未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)架構(gòu)

中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長姚前和中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所業(yè)務(wù)部研究主任孫浩在《數(shù)字穩(wěn)定代幣的試驗(yàn)與啟示》一文中指出，在數(shù)字資產(chǎn)的世界里，數(shù)字法幣的缺失是問題的根本，穩(wěn)定代幣的出現(xiàn)一定程度上是這一癥結(jié)的體現(xiàn)。

區(qū)塊鏈體系可能成為未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)架構(gòu)。央行數(shù)字貨幣的設(shè)計(jì)與研發(fā)需要考慮對接與兼容基于區(qū)塊鏈系統(tǒng)的交易結(jié)算服務(wù)，助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

王同益：法定數(shù)字貨幣是最合適的穩(wěn)定幣，但短期內(nèi)難以正式推出

中國人民銀行上海總部王同益在《穩(wěn)定幣的影響及其發(fā)展趨勢研究》一文中，對穩(wěn)定幣未來的發(fā)展趨勢進(jìn)行了分析。

1. 數(shù)字資產(chǎn)的交易流轉(zhuǎn)對穩(wěn)定幣有客觀需求

數(shù)字經(jīng)濟(jì)是互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)與經(jīng)濟(jì)社會各個(gè)方面深度融合后產(chǎn)生的結(jié)果，是引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎之一。

可以預(yù)見，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，數(shù)字資產(chǎn)種類將不斷增加，數(shù)字資產(chǎn)規(guī)模將不斷壯大，數(shù)字資產(chǎn)的個(gè)人產(chǎn)權(quán)屬性將得到強(qiáng)化，數(shù)字資產(chǎn)的交易流轉(zhuǎn)需求將不斷顯現(xiàn)。

其中，區(qū)塊鏈很可能成為數(shù)字資產(chǎn)登記與交易的主要技術(shù)平臺之一，而“代幣”很可能成為數(shù)字資產(chǎn)的主要技術(shù)表現(xiàn)形式之一。當(dāng)大量的數(shù)字資產(chǎn)基于區(qū)塊鏈登記和交易時(shí)，必然需要基于區(qū)塊鏈的穩(wěn)定幣來承擔(dān)價(jià)值尺度、流通手段和貯藏手段等功能。

2. 法定數(shù)字貨幣短期內(nèi)難以正式推出

法定數(shù)字貨幣是依托于國家信用發(fā)行，其公信力最強(qiáng)，可接受范圍最廣，不容易產(chǎn)生負(fù)外部性。

我國是最早開展法定數(shù)字貨幣研究的國家之一，并已經(jīng)在區(qū)塊鏈和法定數(shù)字貨幣研究方面取得了豐碩成果，2017年央行旗下的年度區(qū)塊鏈專利數(shù)量達(dá)到了68件，位列世界第一。

雖然我國對發(fā)行法定數(shù)字貨幣的技術(shù)、規(guī)模，以及具體的生態(tài)等已經(jīng)有了較多研究，但由于我國社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，在法定數(shù)字貨幣的發(fā)展推廣方面必須非常謹(jǐn)慎。周小川曾公開表示，中國應(yīng)該謹(jǐn)慎對待數(shù)字貨幣在中國的發(fā)展，研發(fā)數(shù)字貨幣要經(jīng)過充分測試，局部測試，可靠后再進(jìn)行推廣。

可見，雖然法定數(shù)字貨幣是最合適的穩(wěn)定幣，但由于推出法定數(shù)字貨幣是一項(xiàng)極其復(fù)雜的系統(tǒng)工程，估計(jì)難以在3年甚至5年內(nèi)正式推出。

3. 民間穩(wěn)定幣和受監(jiān)管穩(wěn)定幣將不斷出現(xiàn)，需密切關(guān)注

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和法定數(shù)字貨幣的缺位，將在一定程度上產(chǎn)生沖突，并催生各類民間穩(wěn)定幣。雖然穩(wěn)定幣性質(zhì)上與首次代幣發(fā)行有所不同，不以融資為目的，但在沒有監(jiān)管的情況下，超發(fā)和挪用準(zhǔn)備金的現(xiàn)象不可避免，很可能引發(fā)新一輪數(shù)字貨幣領(lǐng)域亂象，相關(guān)監(jiān)管部門需密切關(guān)注。

在GUSD和PAX等受監(jiān)管美元穩(wěn)定幣推出后，不排除會有更多受監(jiān)管美元穩(wěn)定幣和錨定其他法幣的受監(jiān)管穩(wěn)定幣推出，很可能會對我國的外匯管理產(chǎn)生不利影響，還將侵蝕人民幣在我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)特別是數(shù)字資產(chǎn)交易領(lǐng)域的計(jì)價(jià)權(quán)。相關(guān)監(jiān)管部門有必要加強(qiáng)對各類受監(jiān)管穩(wěn)定幣發(fā)展態(tài)勢及其影響的跟蹤研究，及時(shí)采取有效應(yīng)對舉措。