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11月20日，在杭州召開的“2018區(qū)塊鏈新經(jīng)濟杭州峰會”上，了得資本創(chuàng)始人、雄兵資本發(fā)起人、了得集團(tuán)董事長易理華在現(xiàn)場分享了在區(qū)塊鏈行業(yè)投資的心得體會。白話區(qū)塊鏈作為大會深度合作媒體，從現(xiàn)場第一時間發(fā)布大會資訊及深度報道。

在演講中，易理華提到了對未來區(qū)塊鏈的預(yù)測：數(shù)字加密資產(chǎn)適合做一種資產(chǎn)配置，過度投入和狂熱都屬于賭博，未來的家庭和企業(yè)有3-5%的資產(chǎn)配置在區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)。他還總結(jié)道：區(qū)塊鏈作為一種新的信任機器，并將重塑商業(yè)文明。

以下為易理華的演講全文。

各位早上好!在最近這幾天的市場行情下面，能夠來到這里的都是真正的區(qū)塊鏈信仰者。

01 數(shù)字貨幣市場下滑的四大原因

1.區(qū)塊鏈行業(yè)的意見領(lǐng)袖們繼續(xù)分叉、掐架，比特幣共識進(jìn)一步分裂。

2.全球經(jīng)濟的下滑。剛看了一個數(shù)據(jù)，美國從減稅政策刺激之后經(jīng)濟最近一直都在下滑，包括美國四大科技巨頭在內(nèi)整個市值蒸發(fā)了萬億美金，GDP增速從3點多將下降到1.6左右，如果美國的經(jīng)濟(GDP增速)在1.5左右就說明全球的經(jīng)濟都會受到很大影響。因此互聯(lián)網(wǎng)巨頭的股價也一直在跌，京東昨天晚上差不多快跌破發(fā)行價了，所以大環(huán)境也是一個問題。

3.SEC(美國證券交易委員會)對IC0是趨嚴(yán)了。SEC出臺了懲罰性的措施。SEC是非常嚴(yán)格的一個機構(gòu)，但對于STO是比較友好的，因為STO它是一個合規(guī)的方式。

4.曾經(jīng)牛市時候火爆的項目之后沒有實質(zhì)性的推進(jìn)，引起市場的負(fù)面情緒。其實你看去年最火的那一波IC0項目，許多區(qū)塊鏈項目都在狂熱當(dāng)中誕生，但一年多時間過去了，很多項目實施沒有進(jìn)展，很多項目出現(xiàn)各種各樣的問題，包括一些傳統(tǒng)投機人士跑到區(qū)塊鏈領(lǐng)域，立馬又跑了，這些現(xiàn)象導(dǎo)致整個區(qū)塊鏈投資者的信心減弱。

02 了得資本的軌跡

我是2015年進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈行業(yè)的，2013年到2015年市場一路下滑，2016年才逐漸起來，我覺得這是一個很正常的發(fā)展的過程。接下來我也介紹一下我們投資的一些邏輯。

2015年我們是在二級市場做投資，區(qū)塊鏈里面的投資跟傳統(tǒng)金融市場不一樣，它是一級市場和二級市場可以聯(lián)動投資的。在2015年、2016年的時候，包括NEO在內(nèi)的許多項目價值都仍處于很低點，也許是運氣，我們當(dāng)時在二級投資了很多項目，像ETH、NEO、BTC等。到2017年，整個一級市場大爆發(fā)，我們也瘋狂的投資了整整一年，之后到2018年慢慢進(jìn)入熊市，我們都經(jīng)歷了整個完整周期。了得資本最近又開始偏向于二級市場的投資，我們(的投資策略)是來回切換，在二級市場還是能發(fā)現(xiàn)一些被低估的優(yōu)質(zhì)項目。但是從投資的角度來講大部分項目是沒有價值的，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也一樣。同時了得集團(tuán)定位為做區(qū)塊鏈的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。

03 對區(qū)塊鏈的理解

講一下個人對區(qū)塊鏈的理解：

首先，區(qū)塊鏈會對未來的生產(chǎn)關(guān)系、組織關(guān)系產(chǎn)生變革。這個世界90%的商業(yè)行為是通過各種的信任中介來搭建的，我們的社會為信任中介付出了巨大的成本，而真正的生產(chǎn)者其實是整個利益最底層。銀行其實是中介，但銀行占了社會60%左右的利潤，淘寶也是中介，也占了整個電子商務(wù)大部分利潤。中介機構(gòu)在社會里占據(jù)了最大的利潤，區(qū)塊鏈有去中性化的特性，能夠改變生產(chǎn)關(guān)系，這個是我認(rèn)為區(qū)塊鏈的價值。

其次，我認(rèn)為數(shù)字資產(chǎn)是一種資產(chǎn)配置的選擇。在此之前有很多過度投入和狂熱的投資者，甚至一把“梭”，如果不是我們這樣專業(yè)的投資機構(gòu)，這都是屬于類賭博的行為。在未來的的家庭、企業(yè)，會把對數(shù)字資產(chǎn)作為配置資產(chǎn)的一種，但會有一個比例。

最后，通證是一種新的激勵方式。我舉一個例子，我們都知道在互聯(lián)網(wǎng)時代95%以上的平臺都屬于內(nèi)容行業(yè)，比如今日頭條、視頻、直播等都屬于內(nèi)容行業(yè)。在內(nèi)容行業(yè)里面，實際上我覺得通證是一個很簡單直接的激勵方式：它是去中心化的，讓真正的內(nèi)容生產(chǎn)者能夠在里面追溯到參與者的勞動價值，并且能夠得到創(chuàng)作的勞動獎勵。這是一種新的激勵方式，是因為任何一種生產(chǎn)力都需要激勵，只有利益相關(guān)的激勵才能持續(xù)激發(fā)生產(chǎn)力。

當(dāng)然我認(rèn)為現(xiàn)在整個區(qū)塊鏈行業(yè)仍處在一個1.0的時代，有些人說區(qū)塊鏈2.0、3.0，其實都是不正確的。現(xiàn)在還處于只有比特幣一個共識的階段，它最去中心化，最具有全球共識的。昨天肖風(fēng)講到穩(wěn)定幣是下一階段區(qū)塊鏈突破的一個點，對此我是認(rèn)可的。數(shù)字資產(chǎn)是一種投資的標(biāo)的，但是真正應(yīng)用還需要一個穩(wěn)定的媒介，才能真正跟我們的應(yīng)用、實際的商業(yè)場景發(fā)生鏈接，所以我認(rèn)為穩(wěn)定幣可能是區(qū)塊鏈下一代突破的一個重要的點。

04 持續(xù)看好的四大投資方向

我們公司在這個市場里面做投資，是分一級投資和二級投資的。之前在媒體上看到了得資本的投資都是一級市場的投資，事實上我們在二級市場的投資在2015年2016年已經(jīng)得到證明了，相信今年在二級市場的投資同樣會取得很好的效果。同時比較看好的投資方向主要有四個：

第一個是技術(shù)突破型。因為現(xiàn)在區(qū)塊鏈技術(shù)還處于比較早期，互聯(lián)網(wǎng)時代也一樣，當(dāng)時的互聯(lián)網(wǎng)如果沒有寬帶技術(shù)的發(fā)展，早期的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)就是發(fā)郵件，看看新聞，到后來的游戲、電子商務(wù)，都是寬帶技術(shù)的發(fā)展才能承載的大規(guī)模應(yīng)用。移動互聯(lián)網(wǎng)也是，移動互聯(lián)網(wǎng)如果沒有智能手機以及4G的普及也不會迎來今天移動互聯(lián)網(wǎng)的大爆發(fā)，我認(rèn)為任何一個行業(yè)的底層技術(shù)都是最關(guān)鍵的。

第二個是入口平臺型。在互聯(lián)網(wǎng)時代這些平臺入口是很重要的，區(qū)塊鏈行業(yè)也需要很好的入口，我們也會繼續(xù)關(guān)注區(qū)塊鏈未來行業(yè)的入口。

第三個是垂直落地型。我比較看好真正在一些垂直領(lǐng)域落地的項目，比較看好金融，區(qū)塊鏈和金融是天然結(jié)合的。除此之外，內(nèi)容行業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)，這些也都是目前區(qū)塊鏈比較適合落地的方向。

第四是領(lǐng)軍人物型。當(dāng)然我們也看好一些區(qū)塊鏈領(lǐng)軍人物做的項目這些做區(qū)塊鏈項目還是比較容易成功。

我們的愿景就是希望區(qū)塊鏈能夠給這個世界帶來更積極的發(fā)展。人類歷史上千萬年來，人類在中心化的社會中試圖構(gòu)建出一個共同協(xié)作、彼此信任、擁有相同愿景的世界。從部落到奴隸制，到社會的分級再到資本主義，再到現(xiàn)在的社會主義，未來的共產(chǎn)主義其實都是一種社會制度生產(chǎn)關(guān)系的進(jìn)步，我們一直都在希望構(gòu)建出一個彼此能更好的協(xié)作、彼此信任的世界。所謂的“地球村”的概念，也是把我們這個世界構(gòu)建得更緊密、更有效率的一個世界。

現(xiàn)在全球的經(jīng)濟行為框架下，無數(shù)的信任中介崛地而起。淘寶是商業(yè)中介，滴滴是出行中介，微信是社交中介，谷歌是信息中介，而在“百業(yè)之母”的金融領(lǐng)域，銀行更是作為高度中心化的信任中介機構(gòu)。區(qū)塊鏈通過新信任模式正在重塑新的商業(yè)文明，為人類及勞動創(chuàng)造者帶來一個更美好的世界。以上是我個人對區(qū)塊鏈抱有最好的愿景，謝謝各位!

——End——

『聲明：本文為作者獨立觀點，不代表白話區(qū)塊鏈立場，亦不構(gòu)成任何投資意見或建議。』