TMT观察网_独特视角观察TMT行业

文：志剛@互聯(lián)網(wǎng)江湖主編

10月27日，康佳集團(tuán)發(fā)布了2022年三季度財(cái)報(bào)：三季度營收77億，凈利潤同比上年增長82.43%，前三季度總營收246億元，同比增長207.29%。

判斷一家公司的質(zhì)量，核心有兩點(diǎn)：高價(jià)值，高成長。而只有“硬實(shí)力”足夠的科技公司，才能展現(xiàn)出科技賽道高價(jià)值、高成長的特性。

從營收、利潤兩個(gè)核心指標(biāo)變化來看，康佳今年前三季度增勢(shì)明顯。這樣的表現(xiàn)背后，公司整體的質(zhì)量如何？高科技賽道的高成長、高價(jià)值會(huì)不會(huì)進(jìn)一步被印證？不妨來一窺端倪。

科技產(chǎn)業(yè)主線下，價(jià)值成長因子持續(xù)釋放

判斷一家科技公司的價(jià)值成長有三個(gè)方面：戰(zhàn)略潛力、公司經(jīng)營支撐、戰(zhàn)略價(jià)值增量。

戰(zhàn)略方向上，康佳堅(jiān)持“科技+產(chǎn)業(yè)+園區(qū)”發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦“新消費(fèi)電子+半導(dǎo)體+新能源科技”三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和“園區(qū)+投資”兩大支撐產(chǎn)業(yè)，持續(xù)推進(jìn)“產(chǎn)業(yè)+園區(qū)+資本”履帶式盈利模式。這樣的戰(zhàn)略既能立足當(dāng)下，又能展望未來。

在新消費(fèi)電子業(yè)的戰(zhàn)略方向上，康佳瞄準(zhǔn)了市場(chǎng)方向，動(dòng)作快，落地穩(wěn)，很好地把握住市場(chǎng)變化的節(jié)奏。

營銷上，多次聯(lián)手央視講好中國品牌故事、贊助新鄉(xiāng)WTT世界杯決賽2022，并于近期簽約明星金晨為品牌代言人，多渠道助力品牌破圈，適應(yīng)消費(fèi)端的新變化。在產(chǎn)品上，推出智慧場(chǎng)景屏R6、新風(fēng)空調(diào)、臻彩系列洗烘套裝等創(chuàng)新家電，深度發(fā)掘市場(chǎng)增量。

此外，據(jù)公告顯示，西安康佳智能家電總部項(xiàng)目即將建設(shè)完成。產(chǎn)業(yè)園投產(chǎn)后將致力于智能化廚電產(chǎn)品的研發(fā)，助力康佳構(gòu)建多品牌、多品類運(yùn)作完整的‘白電+廚電’大白電全產(chǎn)業(yè)鏈體系。

新消費(fèi)電子業(yè)務(wù)持續(xù)增長，是公司經(jīng)營能力的戰(zhàn)略支撐，康佳有足夠的增長定力，也能進(jìn)一步釋放科技公司的高成長性。

再來看半導(dǎo)體。

半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，關(guān)乎整個(gè)企業(yè)的科技核心競(jìng)爭(zhēng)力，另外，國產(chǎn)替代需求增長、以及產(chǎn)業(yè)鏈向上發(fā)展，半導(dǎo)體也代表著未來的增長潛力。

康佳是一家高科技公司，但深入產(chǎn)業(yè)的能力也很強(qiáng)。真正有高價(jià)值的高科技公司都有很強(qiáng)的創(chuàng)新能力，也有很強(qiáng)的技術(shù)、產(chǎn)業(yè)壁壘。

今年康佳一個(gè)重要的動(dòng)作是推進(jìn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)化。比如，9月30日，位于重慶的康佳半導(dǎo)體光電產(chǎn)業(yè)園正式投產(chǎn)，多條Micro LED、Mini LED產(chǎn)線及MLED檢測(cè)中心建成并投入使用。

像半導(dǎo)體這種高科技領(lǐng)域，技術(shù)越強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)能力越強(qiáng)，創(chuàng)造價(jià)值的能力就越強(qiáng)，這會(huì)進(jìn)一步鞏固新型顯示產(chǎn)業(yè)的生態(tài)位，進(jìn)一步釋放科技公司的高價(jià)值。

半導(dǎo)體之外，能源賽道也是一個(gè)戰(zhàn)略性賽道，兼具成長與價(jià)值。

“雙碳”目標(biāo)下，5月份，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)文，進(jìn)一步促進(jìn)新能源科技發(fā)展。行業(yè)端，最近三家光伏板塊的A股三家上市公司邁進(jìn)千億門檻。新能源科技賽道的價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

在這一領(lǐng)域，康佳集團(tuán)也基于自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，在新能源光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)行積極探索。6月，康佳集團(tuán)與禾邁股份簽署了合作框架協(xié)議；9月，康佳與晟高能源科技正式達(dá)成戰(zhàn)略合作；10月，康佳與禾邁股份成立合資公司。

整體來看，三大價(jià)值成長因子構(gòu)成了康佳當(dāng)下、中期以及長期的增長架構(gòu)，隨著時(shí)間推移，科技公司的成長性可能進(jìn)一步釋放。

撬動(dòng)創(chuàng)新增長，戰(zhàn)略落地推動(dòng)估值重構(gòu)

好戰(zhàn)略，也需要好的落地體系來支撐。

一家科技公司，戰(zhàn)略方向的價(jià)值成長能不能最終變現(xiàn)，推動(dòng)公司整體發(fā)展更進(jìn)一步，很重要的一點(diǎn)在于落地有沒有章法。

“科技+產(chǎn)業(yè)+園區(qū)”的康佳模式，為長期戰(zhàn)略扎根帶來了清晰的路徑。戰(zhàn)略落地路徑清晰，是康佳未來增長能夠落地的一條重要“隱線”。

例如，在康佳光電技術(shù)研究院、重慶康芯半導(dǎo)體股權(quán)基金的推動(dòng)下，重慶康佳半導(dǎo)體光電產(chǎn)業(yè)園的順利投產(chǎn)，形成了強(qiáng)大的顯示技術(shù)產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，也進(jìn)一步鞏固了康佳在半導(dǎo)體領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位。

這樣的模式表明，康佳有很強(qiáng)的新興業(yè)務(wù)的培育能力。這對(duì)于光伏、半導(dǎo)體等新業(yè)務(wù)的落地?zé)o疑是好事。

新興領(lǐng)域的崛起，需要核心企業(yè)推動(dòng)，通過模式、機(jī)制創(chuàng)新，建立起行業(yè)生態(tài)鏈條、價(jià)值鏈條。這樣的創(chuàng)新能力，不僅體現(xiàn)出企業(yè)自身高質(zhì)量發(fā)展能力，本質(zhì)上也是一種產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力，康佳發(fā)力智能制造，以自身發(fā)展帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也能夠進(jìn)一步促進(jìn)新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的落地和發(fā)展。

從估值的角度來看，隨著康佳戰(zhàn)略的持續(xù)深化扎根，市場(chǎng)的估值邏輯也會(huì)發(fā)生新的變化。

價(jià)值的內(nèi)涵不是一成不變的，而是不斷演化的。

在過去，規(guī)模可能意味著價(jià)值，比如用戶規(guī)模，市場(chǎng)規(guī)模。長期來看，價(jià)值本質(zhì)其實(shí)就是稀缺性。高科技賽道由于壁壘門檻很高，本來就有稀缺性。

這樣的稀缺性也體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)端，比如半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、能源科技產(chǎn)業(yè)。從這個(gè)角度來看，像康佳這樣的科技企業(yè)，未來估值有進(jìn)一步向上調(diào)整的空間。

至于這個(gè)空間究竟有多大，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)也許會(huì)給出最終的答案。