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具體消息來看，騰訊音樂跌27%，唯品會跌21%，愛奇藝跌近20%，小鵬汽車跌超15%，理想汽車跌超13%，蔚來汽車跌超10%。暴跌前，騰訊音樂市值約533億美元，約合人民幣3500億，一天之內市值蒸發144億美元，約合940億人民幣。

讓人尋味的是，在股價大跌前，騰訊音樂發布了2020年第四季度及全年的亮眼財報，投資方還在為此喝彩，股價小幅上漲。

騰訊音樂（TME）財報數據顯示，2020年全年，騰訊音樂總營收同比增長14.6%至人民幣291.5億元，凈利潤增長至人民幣41.6億元（6.37億美元），調整后凈利潤增長至人民幣49.5億元（7.59億美元）。

另外，2020年第四季度，騰訊音樂在線音樂服務收入為27.6億元，同比增長29%。其中，音樂訂閱收入為15.8億元，同比增長41.9%；在線音樂付費用戶同比大幅增長40.4%至5600萬，付費率破9%，再創新高。

美股市場變化多端，業內人士預測騰訊音樂或將在近期赴港二次上市，屆時市值或將再攀巔峰。

（配圖來自Canva可畫）

守住版權，鞏固勢力

目前，騰訊音樂旗下QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民K歌等平臺，已占據國內在新音頻市場大半江山，加上擁有中國市場80%以上的音樂版權，幾乎處于不敗之地。

不過，從業績增速來看，騰訊音樂營收、凈利潤增速明顯放緩。

財報數據顯示，TME在2020年完成291億收入，同比增長14.6%，增速低于2019年的34%增長率；同時，TME在2020年凈利潤同比增長4.3%至人民幣41.6億元，相比2019年時的117%增長率大幅回落。

另外，騰訊音樂月活用戶量逐漸減少，主要體現在社交娛樂用戶和在線音樂用戶量的走低。財報數據顯示，2020年第四季度，TME在線音樂服務MAU同比減少3.4%至6.22億；社交娛樂服務MAU下降4.3%至2.23億。

對互聯網平臺來說用戶即“血液”，月活用戶增速放緩甚至出現負增長，都是風險警示。對此，TME CEO彭迦信在年報和業績會表示：這部分歸因于疫情、宏觀經濟和競爭環境的變化。

隨著線上流量紅利的消失，新用戶的獲取變得困難，特別是社交娛樂領域（線上K歌、音樂才藝直播、線上歌房直播、短視頻等音樂娛樂形式），用戶覆蓋率趨于飽和。加上，短視頻、游戲、電臺、長視頻等娛樂方式依舊占用用戶較多的線上時長，而且網易云音樂也在進一步搶占市場份額，騰訊音樂面臨種種挑戰。

再有，市場流量紅利消逝，平臺之間的比拼戰場從增量市場轉向存量市場，用戶的參與度、存留度變得關鍵。為此，騰訊音樂不斷擴充音樂內容版權數量，持續豐富的音樂內容庫，構建音頻內容生態，以此吸引更多新用戶和提高用戶黏度。

據透露，騰訊音樂與環球音樂、索尼音樂和華納音樂，以及豐華唱片、果然娛樂、Being Group等一大批國內外的頂級廠牌和版權代理商達成了合作，還收購UMG（環球音樂集團）額外10%的股權，進一步鞏固“版權帝國”的地位。

此外，騰訊音樂積極布局長音頻、TME live等創新業務，試圖通過不斷擴展音樂內容類型，提升用戶粘性和用戶時長，挖掘用戶付費潛力。

創新服務，激活新動力

2020年，騰訊音樂加大對長音頻、TME live等新業務的投入，得到了正向反饋。

根據財報數據，2020年第四季度，騰訊音樂長音頻專輯數量同比增長370％；2020年第四季度，長音頻MAU滲透率從去年同期的5.5％增長至14.8％。而且，騰訊音樂透露，2020年年底，騰訊音樂長音頻達到約1000萬DAU、9000萬MAU，預期2021年有望翻倍。

健身、駕駛、居家……長音頻內容應用場景廣闊，市場增長潛力巨大。而騰訊音樂自帶音頻娛樂基因且用戶數量龐大，在發展長音頻市場上有獨特優勢。同時，補足長視頻內容也有效滿足用戶的個性化需求，提高用戶停留時長。

艾瑞咨詢數據顯示，2020年我國長音頻市場規模預計達到272.4億元，而此后仍有望繼續增長，其中到2022年，國內長音頻市場規模有望達到543.1億元。

不過，長音頻市場一片藍海，吸引來眾多玩家，加劇了騰訊音樂競爭壓力。據悉，長音頻內容玩家除了音頻平臺喜馬拉雅、荔枝等音頻平臺之外，還有音樂平臺如網易云，以及獨立播客平臺小宇宙，皮艇等等。

騰訊音樂另一增長點來自疫情引發的線上音樂狂歡。

據騰訊音樂官方透露，2020年3月，第一場正式的TME live獲得了近150萬人在線觀看，截至目前TME live舉辦了超過60場在線演唱會。與騰訊音樂合作的歌手團隊中，不乏劉若英、五月天、張靚穎、毛不易以及林俊杰、劉德華、張杰等實力歌手。

騰訊音樂在財報中透露：“基于TME live不斷提升的影響力，TME希望將TME live的覆蓋面從頂尖音樂人范疇向外進行持續擴充，通過提供更多表演機會，培養和孵化更多優質音樂人。”

以線上音樂會為突破口，騰訊音樂實現了增收安然度過疫情寒冬。同時，激發了技術應用潛力，為用戶帶來互動性更強的使用體驗。

據財報透露，酷狗音樂2020年推出的歌曲播放頁豎屏MV功能，刺激活躍用戶環比增長 70％，用戶每日觀看總時長大幅提升；QQ音樂10.0版本推出“撲通社區”，增強了用戶參與度；酷狗音樂深耕粉絲經濟，推出音樂社區 “粉絲說”，使其用戶使用總時長獲得了15％的環比增長。

很明顯，在線音樂之外，騰訊音樂又多了長音頻、TME live等可以依仗的業務，以及體驗感更好的產品。

成本重壓，勁敵環伺

在不斷探索新業務、優化固有產品的背后，騰訊音樂營業成本的同步增長。

財報數據顯示，2020年第四季度，騰訊音樂收入成本從2019年同期的48.1億元人民幣增加到56.4億元人民幣，增長了17.3％。而且，總運營支出從2019年同期的14.2億元人民幣，增長到18.8億元人民幣，增幅為18.4％。

全年來看，2020年全年的收入成本從2019年同期的人民幣167.6億元增至人民幣198.5億元，增長了18.4％。據透露，這主要是由于對新產品和內容提供的投資增加，以及與綜藝節目有關的其他增加的特許權使用費。

不僅如此，騰訊音樂還要面臨來自抖音、快手等短視頻平臺的跨界競爭。

有媒體爆料，字節跳動正在測試一款新音樂業務的產品“飛樂”，快手也在制作新音樂產品APP“小森唱片”，短視頻平臺即將殺入音樂賽道。

一方面，抖音、快手用戶量遠高于騰訊音樂，短視頻平臺做音樂APP有天然優勢。從目前情況來看，基于短視頻平臺強大的用戶規模，音樂人無論是翻唱老歌還是宣傳新歌，都能取得較好的成效，從抖音、快手火起來的爆款歌曲層出不窮。

另一方面，抖音、快手也在吸引和培養更多音樂人，與騰訊音樂、網易云音樂等主流在線音樂平臺形成爭鋒相對的局面。

據《2020 抖音音樂生態數據報告》，去年下半年抖音音樂人漲粉累計超3億，漲粉超1000萬量級的音樂人有6位，漲粉超500萬的音樂人有23位；據快手的官方數據，2020年，音樂創作者活躍粉絲數覆蓋快手DAU接近70%，在快手平臺上超過100萬使用量的歌曲有接近400首。

如此看來，騰訊音樂忽高忽低的市值和市場環境息息相關，而抖音、快手的入局也讓其感到了威脅。在線音樂市場新玩法層出不窮，增速減緩的騰訊音樂還將迎來更多的挑戰……