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與最優(yōu)秀的區(qū)塊鏈人一起成長(zhǎng)！大家好，歡迎來(lái)到王團(tuán)長(zhǎng)區(qū)塊鏈學(xué)院，我是李家琳。

有認(rèn)識(shí)我的朋友也有不認(rèn)識(shí)我的朋友，先做一下自我介紹，我叫李家琳，網(wǎng)名 0，哥倫比亞大學(xué)碩士畢業(yè)，之后一直在紐約一家咨詢機(jī)構(gòu)擔(dān)任高級(jí)咨詢師，我的客戶呢，基本都是華爾街的大型金融機(jī)構(gòu)。

大家可能會(huì)在我們王團(tuán)長(zhǎng)區(qū)塊鏈TV和EOSWTZ的兩個(gè)公眾號(hào)里面，會(huì)看過(guò)我對(duì)一些項(xiàng)目方和EOS節(jié)點(diǎn)的視頻采訪。沒(méi)錯(cuò)，我就是那兩個(gè)主持人里面第二帥的主持人。

書歸正傳，今天我想和大家聊的是這周讓比特幣大漲20%的一條新聞，以及它是否會(huì)成為新一輪大牛市的起點(diǎn)。

引爆市場(chǎng)的大新聞

大家知道這周數(shù)字貨幣市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪大漲，比特幣從最低點(diǎn)的6200美元漲到了最高的7400美元，漲了20%。市場(chǎng)又開(kāi)始回暖，很多群里忽然又熱鬧了起來(lái)，小伙伴都說(shuō)這是牛市要來(lái)了，果然是一根大陽(yáng)線改變信仰。

這條引爆市場(chǎng)行情的新聞，是全球投資管理公司貝萊德，正在考慮邁進(jìn)數(shù)字貨幣領(lǐng)域。

總部位于紐約的貝萊德，英文名BlackRock，是全球最大的資產(chǎn)管理公司，近期成立了一個(gè)工作小組，研究如何利用加密貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)。工作組由貝萊德內(nèi)部的不同部門組成，關(guān)注重點(diǎn)是其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手動(dòng)向、對(duì)公司業(yè)務(wù)影響，以及是否應(yīng)該投資比特幣期貨。有媒體猜測(cè)貝萊德正在研究比特幣ETF的可行性。

其實(shí)這條新聞也并不算真正的新聞了，貝萊德從2015年就建立了研究數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈的工作組，已經(jīng)關(guān)注區(qū)塊鏈很多年了。

但是這條新聞確實(shí)給市場(chǎng)重燃了信心。因?yàn)樨惾R德是全球最大的資產(chǎn)管理公司，管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了6.3萬(wàn)億美元，同時(shí)也是全球最大的ETF提供商，管理的ETF資產(chǎn)達(dá)到了1.75萬(wàn)億美元。

而大家知道現(xiàn)在所有數(shù)字貨幣的總市值也不到3千億美元，不及人家一個(gè)零頭。說(shuō)白了，我們所熟知的那些在幣圈叱詫風(fēng)云的大佬們，管理的資產(chǎn)可能還不如人家一個(gè)普通的投資經(jīng)理多，這才是真正的資本大鱷啊。

貝萊德們的煩惱

那么這是否意味著貝萊德會(huì)在市場(chǎng)上購(gòu)買比特幣現(xiàn)貨呢？大家先不要高興得太早。

因?yàn)樵谀壳暗臈l件下，這需要貝萊德在交易所或者OTC交易買入比特幣，再下載一個(gè)個(gè)人錢包，把買的幣轉(zhuǎn)移到錢包里。且不說(shuō)該方式繁瑣復(fù)雜，最重要的是這種做法并不完全合規(guī)。

大家知道2008年次貸危機(jī)之后，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是非常嚴(yán)格的，動(dòng)不動(dòng)就開(kāi)個(gè)上億美金的那種天價(jià)罰單。因此在賺錢之前，華爾街金融機(jī)構(gòu)最先考慮的是是否合規(guī)，是否有被處罰的風(fēng)險(xiǎn)。

今年三月，華爾街最富盛名的投資機(jī)構(gòu)高盛成為了華爾街第一家交易比特幣的大型金融機(jī)構(gòu)，大家猜它是怎么做到的？

沒(méi)錯(cuò)，高盛用的就是去年推出的比特幣期貨。美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所（CME）和芝加哥期貨交易所（CBOT）上市的比特幣期貨是目前金融機(jī)構(gòu)參與數(shù)字貨幣唯一的合法工具，所以在目前的條件來(lái)看，貝萊德參與數(shù)字貨幣市場(chǎng)首選的標(biāo)的或許應(yīng)該是比特幣期貨。

貝萊德真的會(huì)大規(guī)模的參與比特幣期貨嗎？

我認(rèn)為這種可能性很低。其一，芝加哥商業(yè)交易所（CME）和芝加哥期貨交易所（CBOT）上市的比特幣期貨屬于合約交易，最長(zhǎng)合約為季度合約，且交割制度為現(xiàn)金交割，在交易過(guò)程中并不持有任何現(xiàn)貨，投機(jī)屬性極強(qiáng)。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，最多可以算是一個(gè)對(duì)沖工具。

其二，兩家交易所的比特幣合約，大部分集中在當(dāng)月合約中，遠(yuǎn)月合約持倉(cāng)量少的可憐。相對(duì)于貝萊德上萬(wàn)億美元資產(chǎn)，比特幣期貨的市場(chǎng)容量對(duì)貝萊德來(lái)說(shuō)會(huì)造成流動(dòng)性問(wèn)題。高盛那邊交易比特幣期貨的交易員其實(shí)也是屈指可數(shù)，因?yàn)橄鄬?duì)于這些機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，比特幣期貨這個(gè)池塘還是很小的，裝不下這些資本大鱷們。

綜上，我認(rèn)為貝萊德若是真的進(jìn)軍數(shù)字貨幣領(lǐng)域，不會(huì)以買入數(shù)字貨幣現(xiàn)貨或者投資比特幣期貨的方式。它需要的是一個(gè)受法律監(jiān)管且市場(chǎng)容量足夠大的工具。

那會(huì)什么是呢？我想一些朋友也猜到了，貝萊德就是專業(yè)提供ETF的，他要量身打造一個(gè)比特幣ETF，然后吸引那些對(duì)數(shù)字貨幣感興趣的客戶買入ETF。

改變游戲規(guī)則的比特幣ETF

比特幣ETF，很有可能是下一輪大牛市的起點(diǎn)！

很多朋友對(duì)ETF這個(gè)概念應(yīng)該不會(huì)陌生。ETF全稱是交易型開(kāi)放式指數(shù)基金。黃金ETF為例，基金公司向黃金生產(chǎn)商購(gòu)買實(shí)物黃金，隨后由基金公司以實(shí)物黃金為依托，在交易所內(nèi)公開(kāi)發(fā)行基金份額，銷售給各類投資者，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回，也可以在交易所自由買賣。

有數(shù)字黃金之稱的比特幣ETF和黃金ETF有同樣的邏輯。

具體操作上，貝萊德可以根據(jù)市場(chǎng)各大主流比特幣現(xiàn)貨交易所的交易量加權(quán)開(kāi)發(fā)一個(gè)比特幣指數(shù)，并使比特幣ETF跟蹤該指數(shù)。有了ETF后，投資者可以直接在場(chǎng)內(nèi)用基金賬戶買入ETF份額，無(wú)論結(jié)算、托管都符合監(jiān)管規(guī)定。

如果投資者在場(chǎng)內(nèi)用現(xiàn)金購(gòu)買比特幣ETF，貝萊德則需要用現(xiàn)金去購(gòu)買現(xiàn)貨，按照規(guī)定，比特幣ETF申購(gòu)了多少份額，就需要等值的比特幣現(xiàn)貨。通過(guò)ETF，專業(yè)對(duì)沖基金有了合法且操作簡(jiǎn)便的方式參與到加密數(shù)字貨幣市場(chǎng)，而貝萊德則可以通過(guò)ETF管理更多的資金。

這對(duì)比特幣來(lái)說(shuō)屬于實(shí)質(zhì)性的重大利好！一旦成功，將會(huì)有大量資金涌入，比特幣有望形成一輪超級(jí)大牛市。

比特幣ETF將會(huì)吸引更多的投資者參與數(shù)字貨幣市場(chǎng)，因?yàn)檫@種方式更容易操作、更安全。接入交易所，可以使現(xiàn)在全球上億的股民可以通過(guò)自己的賬戶輕松購(gòu)買到比特幣資產(chǎn)，這將給市場(chǎng)帶來(lái)很多的增量資金。同時(shí)，想必大家都聽(tīng)說(shuō)過(guò)由于黑客攻擊或者忘記私鑰導(dǎo)致比特幣徹底丟失的消息。比特幣ETF的出現(xiàn)可以徹底的扭轉(zhuǎn)這一格局。

最重要的是，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，這種方式完美的規(guī)避的法律風(fēng)險(xiǎn)。一旦這些傳統(tǒng)的華爾街巨頭們真正入場(chǎng)，給市場(chǎng)帶來(lái)的增量資金將是無(wú)法想象的。

望眼欲穿的比特幣ETF

目前最大的障礙是美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）是否能通過(guò)比特幣ETF。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)到現(xiàn)在為止已經(jīng)拒絕了兩項(xiàng)比特幣ETF的申請(qǐng)，一份是由SolidX提交的，另一份是由加密貨幣交易所Gemini的文克萊沃斯兄弟提交的。值得一提的是，文克萊沃斯兄弟就是在電影社交網(wǎng)絡(luò)里面，與Facebook的創(chuàng)始人扎克伯格打官司的那對(duì)高復(fù)帥雙胞胎的原型。

2017年3月，美國(guó)證監(jiān)會(huì)駁回了文克萊沃斯兄弟的ETF提議。當(dāng)時(shí)的理由是比特幣作為一種數(shù)字資產(chǎn)，在沒(méi)有適當(dāng)監(jiān)管框架的情況下，在海外沒(méi)有得到適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管。美國(guó)證監(jiān)會(huì)還指出，加密貨幣領(lǐng)域缺乏保險(xiǎn)。

事實(shí)上，美國(guó)證監(jiān)會(huì)在去年3月份提到的問(wèn)題到現(xiàn)在已經(jīng)無(wú)關(guān)緊要了。截至2018年7月，從全球范圍來(lái)看，加密貨幣市場(chǎng)已經(jīng)有了一個(gè)嚴(yán)格的監(jiān)管框架，涉及反洗錢（AML）政策和安全標(biāo)準(zhǔn)。

同時(shí)，芝加哥期權(quán)交易所向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了一份具有保險(xiǎn)充分的比特幣ETF，因此，加密貨幣市場(chǎng)缺乏保險(xiǎn)的這種情況顯然已經(jīng)不是問(wèn)題了。

但從美國(guó)證監(jiān)會(huì)的角度來(lái)看，批準(zhǔn)任何加密貨幣ETF，然后，如果這種形式的ETF在美國(guó)市場(chǎng)上大獲成功，美國(guó)證監(jiān)會(huì)無(wú)法從中獲得任何好處。不但如此，如果美國(guó)證監(jiān)會(huì)無(wú)法控制因?yàn)镋TF造成的問(wèn)題，那么，美國(guó)證監(jiān)會(huì)還必須對(duì)此負(fù)責(zé)。

我們可以想象下，如果我在美國(guó)證監(jiān)會(huì)工作，我批準(zhǔn)了這支ETF，進(jìn)展順利，沒(méi)有人會(huì)過(guò)來(lái)拍拍我的背，然后還給我升職加薪。但是，一旦我批準(zhǔn)了，一定會(huì)有大量的資金流入，如果出現(xiàn)了問(wèn)題，那我很可能職位不保，立馬涼涼。

最近，美國(guó)證監(jiān)會(huì)承認(rèn)比特幣和以太坊是貨幣，而不是證券，這是該機(jī)構(gòu)第一次明確了這兩大數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管性質(zhì)。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)比特幣和以太坊的這種認(rèn)可，將促進(jìn)對(duì)于數(shù)字貨幣ETF的批準(zhǔn)。特別是，如果美國(guó)證監(jiān)會(huì)想要在對(duì)加密貨幣領(lǐng)域進(jìn)行適當(dāng)監(jiān)管，他們希望促進(jìn)創(chuàng)新項(xiàng)目增長(zhǎng)、打擊不良行為者，如果美國(guó)證監(jiān)會(huì)存在的這樣的意圖的話，那么，批準(zhǔn)數(shù)字貨幣支持的ETF的可能性也會(huì)增加。

有分析稱，如果比特幣ETF獲得美國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，這一舉動(dòng)可能會(huì)使得比特幣市場(chǎng)增加約840億至3360億美元，那么，可能就會(huì)使得比特幣的價(jià)格升高到44000美元。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，數(shù)字貨幣ETF的前途是光明的,道路是曲折的。或許這一次比特幣ETF仍然不會(huì)被批準(zhǔn)，但是我們有理由相信這一天不會(huì)太遠(yuǎn)的。那時(shí)候，將會(huì)有大量的資金涌入市場(chǎng)，或許就是真正的大牛市來(lái)臨的時(shí)刻！

本次分享僅代表我個(gè)人看法，不構(gòu)成投資建議。

大家如果有任何想要探討的問(wèn)題，可以直接與群主聯(lián)系，他們會(huì)反饋給我。

與最優(yōu)秀的區(qū)塊鏈人一起成長(zhǎng)！這里是王團(tuán)長(zhǎng)區(qū)塊鏈學(xué)院，我是李家琳。今天的語(yǔ)音分享就結(jié)束了，感謝大家的收聽(tīng)，我們兩周后再見(jiàn)。