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短短一年時間，騰訊游戲又一次上演“王者歸來”。

去年年會上，還被馬化騰痛批為“躺在功勞簿上吃老本”的騰訊游戲，今年年會上就被其評價為“非常爭氣”。

根據騰訊2024年財報，2024年騰訊游戲收入1977億元，同比增長9.9%，其中本土市場游戲收入增長10%至1397億元，國際市場游戲收入增長9%至580億元人民幣，游戲收入約占到騰訊2024年總營收的1/3。相比較的是，2023年騰訊游戲收入同比增長僅5.4%，2022年更是下降了3%。

根據游工委發布的《2024中國游戲產業報告》，2024年全國游戲市場銷售收入同比增長7.53%，騰訊游戲跑贏了“大盤”。同時，騰訊財報顯示，2023年其長青游戲組合有12款游戲，到了2024年增加到了14款。所謂的長青游戲組合指的是，季度平均日活躍賬戶數超過500萬的手游或者超過200萬的個人電腦游戲，且年流水超過人民幣40億元。

每個游戲都有自己的生命周期，即使是一款長線運營的游戲，一般預期的生命周期也只有3-4年。而騰訊的“長青組合”下的多款游戲，大有突破“游戲生命周期定律”之勢，甚至還迸發出強大的“吸金”潛力。

Sensor Tower統計的數據顯示，騰訊在今年1月App store手游收入排行榜中獨攬TOP5，到了2月份，再次包攬TOP4。而其中，《王者榮耀》和《穿越火線》已運營近10年，《和平精英》上線也有近6年時間，《金鏟鏟之戰》也上線也有3年時間，只有《地下城與勇士：起源》還較為年輕，上線還不足一年。

和騰訊游戲“回血”相比較的是，在2020年到2023年分別獲得了17.7%、15%、9.9%、9.9%增長的網易游戲，在2024財年游戲和相關增值服務的凈收入為836億元，同比增長僅為2.45%，分類別來看，網易在線游戲的營業收入為804億元，同比增長6%，都沒有跑過“大盤”。

從營收數據來看，騰訊游戲還是力壓網易游戲一頭，但過去四年網易游戲的高增長在一定程度上給騰訊游戲不小的壓力。經2024年一戰，騰訊游戲重獲接近兩位數的增長，得到馬化騰的表揚后，騰訊游戲算是稍稍可以松口氣了。

壓力踢回到了網易游戲這邊。去年年中起，丁磊“重新出山”，大刀闊斧對網易游戲進行了一系列調整，關停了一些海外游戲工作室，減少了國際投資，把重心轉移到了少數賺錢的游戲上。在網易的財報會上，丁磊給網易游戲的定調是，“該加大的就加大，該停止的就停止。”

這顯示著游戲行業攻守易形。

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其實客觀來說，不論是PC游戲還是手機游戲，騰訊游戲在過去的一年都表現出高度依賴“老游戲”的趨勢。

只是這些“老游戲”的吸金能力完全不亞于新游戲，在今年1月份，《王者榮耀》、《和平精英》和《穿越火線：槍戰王者》的收入分別增長94%、267%和421%。

更難能可貴的是，這些“老游戲”的玩家們依然活躍，比如2020年《王者榮耀》官宣成為全球第一個日活躍用戶日均1億的游戲產品，四年后，在去年9周年活動慶典其DAU仍然實現破億。在2025年的除夕當天，《和平精英》的DAU也突破8000萬大關。

《2024主機與PC游戲報告》顯示，頭部25款游戲占據73%的游戲時長，超61%的玩家游戲時長都被花費在6年以上的老游戲中。Questmobile發布的數據也提到，在手游方面，去年騰訊、網易、米哈游三家公司中，超八成用戶使用時長都由存量游戲貢獻。

其實從用戶的角度來看，這很好理解。畢竟用戶在游戲中投入的不僅是時間成本，還有金錢成本，在這些“沉沒成本”的裹挾下，玩家們很難徹底“退坑”，就如網絡上流行的段子一樣：比《王者榮耀》更好玩的游戲，是卸載三天后的《王者榮耀》。

而另一方面，新游戲的“學習門檻”也把相當一部分玩家擋在了門外。有數據顯示，2024年中國游戲用戶規模達到6.74億人，同比增長0.94%，亦為歷史最高點。這意味著在人口紅利已經消退的背景下，游戲行業早已步入存量競爭階段，老游戲實現進一步規模增長很難，而新游戲想要分一杯羹也不是一件易事。

不過，騰訊游戲也一直在尋找具備長青潛力的新游戲，去年上線的《三角洲行動》和《地下城與勇士：起源》曾被騰訊寄予厚望，在財報和電話會中被頻繁提及。

就拿《地下城與勇士：起源》來說，其是《地下城與勇士》的手游版本，自帶用戶基礎的這款大IP產品，上線后一直穩定國內IOS暢銷榜TOP10，上線半年后，在中國App Store的付費總額就突破10億美元大關。

騰訊游戲業務“爭氣”數據背后，其實也有其戰略轉變的原因。

在過去很長一段時間里，“賽馬機制”都是騰訊重要的內部創新和競爭機制，比如在2014年，騰訊旗下的天美和光子兩個工作室開始在MOBA類手游賽道上“賽馬”，最終賽出《王者榮耀》這款為騰訊持續9年穩定提供現金流的產品。

“賽馬機制”雖然讓騰訊有機會押寶更多具備創新和潛力的新游戲，但也不可避免造成內耗，甚至讓騰訊一度面臨“內憂外患”的雙重壓力。比如在2023年，騰訊一口氣發布18款游戲，為了搶占派對游戲市場還不惜花費14億推廣《元夢之星》。

但結果卻是，沒有打造出現象級爆款不說，還因為過度分散資源，導致《王者榮耀》和《和平精英》這兩大“臺柱子”的收入出現下滑，進而拖累騰訊游戲整體的業績。這也讓市場上質疑的聲音越來越多，甚至有聲音認為：騰訊游戲的“老本”們，都已經進入半衰期。

今年1月，騰訊完成組織架構調整，調整后“由核心制作人帶領團隊圍繞重點賽道和產品進行突破”，這也意味著騰訊游戲從“賽馬”進入“養馬”階段。這一調整，當然也更順應騰訊近兩年推動的“長青組合”戰略。

出爆款越來越難，也很難有迭代式突破的當下，其實不僅是騰訊，網易等也開始將更多的資源投給“老項目”。

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在過去的幾年，騰訊游戲一直在追趕潮流上疲于奔命。

被貼上“不懂年輕人”的標簽后，騰訊急于打破二次元游戲的桎梏，更急于在派對游戲上找到自己的一席之地，但結果卻不盡如人意。

但在“長跑”過程中，這兩類游戲的生命力和吸金能力顯然難以與MOBA和射擊類游戲匹敵，對手的腳步放慢，也讓騰訊找到“超車”的機會。

《2024年中國游戲產業報告》顯示，2024年我國二次元移動游戲時長整體實際銷售收入293.48億元，同比下降了7.44%，同時面臨著競爭激烈、用戶付費意愿降低的問題。

反映到具體產品上，比如米哈游的《原神》在今年2月份跌出IOS暢銷榜前100，二月份《原神》在全球移動端營收僅2300萬美元，環比下跌67%。

這些年以來，米哈游一直承受著擴圈難壓力，而這種壓力在《原神》上體現的淋漓盡致。二次元的圈子相對小眾，對這個群體的滲透程度越高，米哈游包括《原神》在內的二次元游戲離天花板就越近。而乙游市場的崛起，也分走了米哈游相當一部分二次元玩家。

而網易游戲這邊，在過去一年還能得到增長主要得益于其在第四季度發布射擊游戲《漫威爭鋒》，該游戲發布72小時內就吸引超過1000萬注冊用戶，今年1月的第一賽季更新后，更是登頂Steam全球暢銷榜和熱玩榜。

但在手游方面，網易手游在第四季度的凈收入占比只有65.3%，這個數據在去年同期為76.6%。

在過去的兩年里，網易最受關注的游戲之一便是《蛋仔派對》，截止2023年底，其累計注冊用戶已經超過5億，是網易當之無愧的爆款擔當。但由于《蛋仔派對》用戶群體存在低齡的特征，其商業化表現得持續乏力。

有數據顯示，自去年第二季度后，《蛋仔派對》的用戶總時長減少56%，日活用戶也從2023年7月的1748萬驟降到2024年7月939萬，幾近腰斬。到了2024年11月，《蛋仔派對》在IOS平臺國內的流水縮水至469萬，同比暴跌9成。

不論是以《原神》為代表的二次元游戲，還是以《蛋仔派對》為代表的派對游戲，共同的特征都是用戶年齡都偏低，而隨著玩家年齡的增長“退坑”后，再回歸的可能性很小。而這也意味著，這類游戲需要投入源源不斷地資源進行市場教育，不斷引進新的血液才能延長游戲的生命力。

尤其是二次元游戲，隨著版本更新，玩家回歸后也很難跟上“節奏”。不像《王者榮耀》和《和平精英》這類游戲，玩家回歸的成本很低，即使間隔幾個賽季，也能隨時隨地再通過微信或QQ登錄賬號，開始對局。

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現在騰訊似乎已經找回自己的節奏，把重心調回自己擅長的大DAU競技游戲。

一方面，開始不斷加大“長青游戲”的貨幣化力度。

以《王者榮耀》為例，其早期的皮膚都是“明碼標價”，并且不同品質的皮膚有著固定的價格，價格基本都在28-168元之間。但這兩年來，《王者榮耀》的皮膚開始引進抽獎機制，雖然有保底規則，但“至尊”/“無雙”品質的皮膚價格已經達到400元左右。

《王者榮耀》還增加了許多收費道具，比如加載頁面的動態背景框“天幕”，一般也需要通過抽獎才能獲得，比如今年1月份與冰雪奇緣聯名的“天幕”，保底價格高達600元。《王者榮耀》還增加虛擬寵物“靈寶”，而裝扮“靈寶”同樣也需要抽獎，春節期間隱藏款需要5000元左右才能抽出一個，被玩家們調侃為“吞金獸”。

同時，《王者榮耀》還提高皮膚和道具上線的頻率。在今年春節前后，《王者榮耀》新上線了近20款皮膚，還返場10款皮膚。這也引起部分玩家的反感，要知道2021年全年才上線63款皮膚，這意味著今年一個春節就完成往年近1/3的“KPI”。

另一方面，社交也成為拉動騰訊游戲收入增長的源動力。

騰訊本就是做社交起家的，騰訊游戲的賬號也是在“微信”和“QQ”的社交場域內，所以自然也就增加了更多的社交屬性。

比如春節期間，《王者榮耀》的玩家可以在微信上直接組隊消費，有《王者榮耀》的玩家告訴《最話》，其在春節期間與好友組隊消費，20人的小隊累計消費26800元，小隊內單人最高消費2253元。

騰訊游戲內的“送禮”功能也成為拉動消費的一個主要入口。上述玩家表示，商城內有一級“贈禮”按鈕，點擊可進入“禮物中心”，皮膚和道具購買頁面也有“贈送”功能，當然玩家還可以直接向游戲好友“索要”皮膚或道具。在此之前，玩家還可以在“社交”功能里設置“心愿單”，等待其他玩家贈送。

當然，騰訊也沒有放棄“二次元”玩家，但采用了更輕量的方式，比如在原來的游戲內，通過聯名等方式上線“二次元”相關皮膚，來吸引二次元玩家“入坑”。

有玩家不完全統計，從2020年開始，《王者榮耀》就上線16款“二次元”皮膚。其中就包括與《美少女戰士》聯名的永恒水手月亮（王昭君）、夜禮服假面（狄仁杰），以及與《柯南》聯名的江戶川柯南（魯班）和怪盜基德（馬可波羅）等。

這種微創新能取得成功是有原因的。一位游戲行業分析師告訴我們，“MOBA賽道的幾次霸主更替，都是在原有的基礎上創新滿足了玩家的痛點。如果要超越王者，要在王者的基礎上進一步滿足玩家的痛點。”

他認為騰訊游戲雖然過于高估IP的力量，沒有考慮到IP與游戲本身的融合，但騰訊游戲是有戰略和一定的方法論的，相比之下，網易游戲沒有統一的戰略，缺少作戰目標，導致即使做出爆款，也不能迅速擴大和穩固優勢。

但正如網易急需下一個《蛋仔派對》一樣，靠著“長青”游戲的騰訊，其實還是需要下一個《王者榮耀》。只有找到新的十年不衰的游戲，騰訊的“長期主義”才更有說服力。（魏霞）