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一花獨放不是春，百花齊放春滿園。華誼兄弟就是在電影市場走向百花爭鳴的過程中，漸漸掉隊，從昔日的“一枝獨秀”到現在被光線等后來居上。華誼兄弟的尷尬不僅在電影業務的不起色，更在其已漸漸從一家靠業務驅動的內容公司走向了以投資收益支撐業績的資本投機者。在市場疲軟的大環境下，華誼兄弟的不易其實在2016年年報中一覽無余，而在即將翻篇的2017年，華誼能摸得著的籌碼似乎也不多了。

2017電影主業：要看命途多舛的《芳華》了

昨天，讀娛君去看了由華誼兄弟出品的電影《引爆者》，這部號稱“三帝一后”飆演技的犯罪片確實精彩，段奕宏的精湛演技撐起了這個妄想“我的命，我說了算”的底層小人物，但是，這句話在趙旭東對煤老板程飛的哀求下，在對刑警隊長徐峰“你特么就知道干我”的控訴里，盡顯悲涼。

在強大的權錢面前，劇中的趙旭東從不甘、妥協再到拼死反抗、控訴，這個小人物的命運從來就沒能握在自己的手里。如果說，主角的妥協是因與對手懸殊的實力；那么影片最后，漸近的警笛和沒有結局的結局無疑是導演對現實的妥協，也正是這個妥協，讓這部造勢100多分鐘的影片一泄到底，不僅讓趙旭東的堅持成為笑話，也讓這部電影淪為韓國類型片的陪襯。

目前，《引爆者》已上映5天，伴隨著不俗的口碑，票房卻沒能厚積薄發，截止11月28日下午三點，累計票房3738.7萬。這個成績對于新人導演或許是個還不錯的回響，但對于主控方華誼，卻并不出色。回看2017年，華誼最令人驚艷的是引進泰國劇情片《摔跤吧！爸爸》，以12.99億的成績成為華影天下的首秀，只是，在主控電影上，隨著《引爆者》的反響一般，華誼最大的期待似乎就寄托在定檔12月15日的《芳華》，而馮小剛在搖搖晃晃的人設下還能否成為華誼電影的救命藥草，也成了一個懸念。另外，《前任攻略3》也擬于同月上映，如果能延續之前的票房走勢，于華誼則是2018年一個好的開端。

在2009年王中軍認為“未來如果只做票房的話，我覺得這個企業就走偏了”，于是，他定下了“去電影化”戰略，時隔8年之后的今年，一個似乎更深思熟慮的“去電影單一化”戰略成為華誼新的支點，只是，經過近年在實景娛樂等板塊大量的放血之后，吃緊的資金鏈已讓華誼成為一個有些笨重，反應遲緩的巨大機器。

從內容主業切換到“投資”主業，資金鏈吃緊下華誼的內容業務困境

在2016年，華誼的營業收入比2015年相比減少9.55%，成為五年來收入首次下滑。在12.88億元的利潤總額中，投資收益有11.19億元，營業外收入1.15億元（其中政府補助本年發生額為9328萬元），投資收益約占利潤總額87%；同時，投資活動現金流出為41億，而負債總額超100億。

在2017半年報披露的信息中，利潤總額為6.3億，投資收益總額為5.4億，其中英雄互娛和銀漢科技分別貢獻0.5億和5.4億，投資收益占利潤總額超90%。可見，近兩年，在華誼的業績貢獻中，不僅內容主業存在感很低，資金鏈也不容樂觀。

現在，華誼資金鏈吃緊的狀態仍未得到改善，先是11月6日，王中軍把剛解押的7.09%的股份有全部質押，擬用于項目投資以及股權投資；隨后在11月14日，華誼又發布了全資子公司華誼兄弟互娛（天津）投資有限公司為其申請人民幣2億元綜合授信提供擔保的公告。

這些現象表明，華誼所謂的“內容”公司并名不副實，作為名氣大于實力的電影公司，發布片單或許成為其證明市場存在感的主要方式。

——今年3月，華誼兄弟聯手制作公司工夫影業發布了2018年之后三年的大電影項目，《狄仁杰之四大天王》《摸金校尉之九幽將軍》《畫皮前傳》《陰陽師》以及黑澤明大師之遺作《黑色假面》，在讀娛君看來，這場肌肉秀揭示了華誼回歸內容業務的急切。

——在11月，繼電影領域的H計劃之后，華誼又推出一項新內容創作計劃——“I計劃”，同時發布一份包括《終極的孩子》《神之水滴》《陰陽師》《黑白帝國》等31部劇目資源來突顯市場競爭力以及提振投資人信心，而背后的原因不僅是網絡劇集風口下的利益驅動，更重要的在于2017年電影業務的成績平淡，華誼亟需尋找新的業績增長點。然而，隨著近年各影視公司在大電影、網劇等優質項目的競爭愈加激烈，此時回歸劇集的華誼是否雄風仍在還要用好作品來證明。

作為一家老牌的電影公司，雖然，內容主業并不掙錢，但華誼也從來不曾承認產業投資已成為其真正的盈利點，因為在其看來，實景娛樂業務才是未來最大的王牌。

把未來押注在IP+實景娛樂業務

華誼目前有四大業務板塊，即影視娛樂、品牌授權和實景娛樂、互聯網娛樂、產業投資。其中，影視娛樂是最基礎、最核心的部門，而品牌授權和實景娛樂則承載著華誼在內容主業基礎上扳回一局的最大寄托。

在華誼2017年半年報中，品牌授權與實景娛樂板塊的定位是依托“華誼兄弟”品牌價值及豐富的影視作品版權儲備，優選核心區位，結合地方特色文化打造覆蓋全國主要城市的影視文旅實景項目。 截至2016年底，華誼兄弟已累計簽約16個項目，產品形態主要包括電影小鎮（文化旅游）、華誼兄弟電影世界（主題游樂）和華誼兄弟文化城（文創園區、拍攝基地）等三種形式。

在2017上半年，品牌授權與實景娛樂業務營收近2億，與上年同比增長77.54%，營收占比為13.52%，正在成為華誼的業務新增長點。而從今年1月起，華誼又陸續投資了5家實景娛樂項目公司，強化項目競爭力，由此可見其對實景娛樂業務的期望。

目前，繼海口“馮小剛電影公社”之后，蘇州的華誼影城將成為第二家開業的項目，華誼兄弟方面表示，該項目是中國首個依靠自有IP打造的本土電影主題公園。園區擁有五大主題區，匯聚了《非誠勿擾》《集結號》《太極》《狄仁杰之通天帝國》等7部華誼兄弟的電影IP，并為電影《八佰》搭建場景。另外，今年6月，華誼兄弟（南京）電影小鎮項目也正式開工。

根據規劃，未來華誼兄弟實景娛樂業務的藍圖要在14個省份布局20個電影小鎮，其中長沙、西昌、鄭州、南京等項目或將在2018年開業迎賓。王中軍對影視娛樂業務理想的愿景是，如果華誼建成20個主題公園，每個公園年游客數量達到6000萬，門票及消費年收入將達到180億元，“想象空間巨大”，如華誼按照10%的門票收入分成，凈利潤將達到18億元。只是，華誼兄弟的品牌號召力或者說影視IP的影響力是否足以強大到吸引參觀者支付300元的門票，才是其根本競爭力的體現。

在今年10月，華誼和恒大就雙方在電影主題樂園方面達成合作——恒大集團和華誼兄弟的電影主題樂園股份比例分別為80：20，恒大負責資金、開發、項目建設等方面的具體落地，華誼兄弟負責內容方面事宜。可見，即使實景娛樂成為華誼的一張王牌，背后依然要靠有競爭力的影視IP發力。而觀近年，華誼在影視內容方面的成績，強IP的缺位或許將成為華誼實景娛樂業務的最大短板。

況且，除了華誼，陸續加入“實景娛樂”產業布局的巨頭們還有宣布重啟停滯四年的“中國電影世界”計劃的光線傳媒；曾宣布投資50億元建設中國博納東方影視城的博納影業；以及華策也與長城影業圍繞實景娛樂展開了一系列的資本動作。這邊文娛地產項目持續升溫，而另一邊，曾號稱要讓迪士尼在中國不盈利的萬達已退出實景娛樂競爭的事實，也為這一業務的前景增加了幾分不確定性。畢竟，文化旅游項目很難在短期內盈利，在業內人士看來，這個周期或將長達20年，正如目前已營業的馮小剛電影公社，從2012年項目開始，至今還背著20多億的債務，華誼能否長期負重前行也是對其實力的一大考驗。

來源|微信公眾號：讀娛