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我們怕的不是延期。

最近坊間盛傳：互金專項整治將延期半年至一年。盡管這個消息還未得到監管層直接人士的證實，但結合目前整個P2P行業的整改進度來看，大家似乎都對傳言成真很有把握呀。筆者對此表示理解。

為啥呢？因為監管層本身就有比較強烈的延期意愿，畢竟是自己挖的坑哭著也要填起來啊。

讓我們回顧一下P2P行業的政策之路：

2014年以前：監管真空、行業野蠻生長。

2014年：未出臺正式政策文件，被翻來覆去解讀的也就四條紅線、十大原則。

2015年：《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》下發，行業有了第一部實質性的政策文件。此外，同年發布的《非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法(征求意見稿)》、《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》等文件也間接影響了網貸行業。

2016年：《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》正式出臺，這是一部可以被視為P2P合規整改指南的文件，也是首部較清晰地給平臺指明了整改方向的文件。

2017年：互金專項整治風暴迅速蔓延，上至全國，下至地方，各種政策文件接踵而至，從限額、銀行存管、電信業務經營許可證、信息系統等級測試，再到信息披露、風險揭示、風險教育，平臺在整改的漩渦中焦頭爛額。

但你們發現沒，這一年的政策不光是多，還多變。舉個栗子，前不久上海發布的《上海市網絡借貸信息中介機構業務活動暫行管理辦法（征求意見稿）》規定當地網貸機構應選擇在上海設有經營實體且符合相關條件的商業銀行進行資金存管，也就是現在被熱議的“銀行存管屬地化”。你看，之前沒說過地方城商行不行、沒有跨省設立實體機構的不行，突然就放了這么一個招，若“意見”最終成“辦法”，那對當地平臺（尤其是那些已經上線了城商行存管的）來說可不就是一場無妄之災嗎。

而我們更擔心的是什么呢？是“上海的先例一出引發各地效仿”，不怕監管嚴、不怕監管難，就怕監管跟風啊。

根據目前已有的數據來看，網貸平臺主流存管銀行仍是以城商行為主，占比最高的是華興銀行、江西銀行、浙商銀行和廈門銀行，其中浙商銀行在全國12個省市設有網點、江西銀行在江西省外廣東和江蘇設有網點、廈門銀行在福建省外重慶設有網點，而華興銀行省外網點。還有其他的諸如徽商銀行、貴州銀行也未查詢到省外網點信息。

一方面，城商銀行作為地方性中小銀行，在規模、市場上無法比肩大型商業銀行的，因此網點分布有強烈的本地化屬性；另一方面，在網貸資金存管業務中，城商行始終持有高于大型銀行的積極性，再加之網貸平臺從存管成本上考慮，最終形成了城商行在網貸資金存管業務中占主流的局面。結合這樣的局面，如果銀行存管屬地化最終推行，再被各地效仿跟進，接入大型銀行的費用高不說，還須完成復雜的數據遷移、培養新的用戶習慣，對網貸平臺來說真是一次不小的考驗。

筆者覺得，不管是作為平臺還是投資人，互金專項整治全面延期，都不是一件值得高興的事。

平臺：繼續承受監管強壓和不確定性

有一句老話叫夜長夢多。我們不是怕延期，也不怕監管的高壓，我們擔心的其實是朝令夕改的不確定性，是無法預知這個一拖再拖的過程中會不會出現新情況的無力感，這些變化會不會改變平臺現狀、會不會讓一切推倒重來？我們對此一無所知。況且，對于那些按部就班開展合規整改并已經取得了一定成果的平臺而言，監管延期多多少少是不公平的，因為這些成果在短時間內沒法得到官方驗收，這些平臺在合規上已經得到的先發優勢也無法徹底地展現在用戶眼前。監管的巨浪日日翻滾，投資人站在岸上，看到海里的人都在爭先恐后地往前游，可惜大潮遲遲不退，他們壓根就看不出誰在裸泳。

投資人：繼續在不安全感中尋找安全

監管延期，對行業來說是革命尚未成功，洗牌還需繼續；對于合規壓力較大的平臺來說，是一次喘息的機會；但是對于投資人來說，是行業亂局中投資不安全感的延續，我們繼續留在這里，也是在不安全感中尋找相對的安全。

現在或許還存在著一些為延期而鼓掌的不合規平臺，因為這意味著他們還有機會繼續渾水摸魚，投資人一問：你們平臺怎么沒有XX、怎么還不上存管？平臺順理成章答：請您放心，平臺一定會在合規期限之前完成整改的。投資人：卒。

監管延期，格局未定，行業隨時變天更是情理之中，覆巢之下安有完卵。對投資人來說，這種不確定意味著什么？意味著即使我們曾經躲過了跑路雷、詐騙雷、經偵雷，但是仍然不敢確定我們現在在投的平臺有沒有埋著政策雷。

合規成本一山高過一山，為了平衡合規成本，降息就成了行業發展的新常態，而P2P收益率的不斷下滑造就了投資人的新的不安全感。上半年，筆者在投的幾個平臺也一直在調整收益率，相比年前普遍降了4-5個點，不過整體仍高于行業平均。相比其他固定收益理財，P2P目前仍有優勢。作為投資人，我們自然追求收益最大化，如果有一天我們認為P2P的收益和它的風險不再匹配了，資金流向更優的渠道也是正常的。

當然了，不可否認的是網貸行業擁有明天，只是在此之前，我們需要戰勝的東西太多了。