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賈躍亭事件轟轟隆隆在互聯(lián)網(wǎng)圈一次又一次地引發(fā)輿論，關于樂視與賈躍亭、股權質(zhì)押、創(chuàng)業(yè)公司面臨生死抉擇時投資人的建議等問題，投資界獨家采訪了數(shù)位資深投資人、上市公司相關負責人和銀行負責人。　　

獨家｜資本圈的真相：對不起，雖有敬佩，但早已不看好

考慮到事件的敏感性，以下人士皆用代號。

有一點必須一提。以下人士的發(fā)言不為評論處于事件中心的賈躍亭本人，只希望以投資人的角度貢獻綿薄之力，為正在創(chuàng)業(yè)路上奮斗的創(chuàng)始人或企業(yè)管理人提供一些或許有用的企業(yè)管理方面的建議。

湯姆克魯斯：1）創(chuàng)業(yè)公司的股權質(zhì)押的意義不大，因為這個股權質(zhì)押的變數(shù)太大，如果是藍籌股還可以，一般的創(chuàng)業(yè)公司都是有限責任公司，公司的凈資產(chǎn)很低，所以股權質(zhì)押意義不大。2）當創(chuàng)業(yè)公司面臨生死抉擇時，第一，建議想辦法活下去；第二，想想商業(yè)的本質(zhì)——賺錢和銷售；第三，忘掉資本的這些事兒，回歸生意本質(zhì)。　

邁克爾杰克遜：1）燒錢的模式是把雙刃劍，產(chǎn)品跟的上，就是好的商業(yè)模式，比如特斯拉、亞馬遜；跟不上，就是個龐氏騙局。2）股權質(zhì)押本身很正常，但是超高股價，然后質(zhì)押，拿著錢再去吹泡泡，也是一種龐氏。3）作為資深投資人，建議創(chuàng)始人和團隊重新做人，靠模式是不可以持續(xù)的，即使在中國。至少兩年前，我就斷言樂視會出問題，因為賈躍亭已經(jīng)不是企業(yè)家，變成了資本玩家。

科比 布萊恩特：1）賈躍亭，是一個欠缺一些運氣和公關能力的梟雄，他的洞見能力、判斷能力和擔當能力都不遜于馬云、馬化騰、劉強東之類。他投資的方向應該也是沒問題的。我說的他缺乏運氣，就是可能他的一些投資時間、時機選擇不太好，尤其是最近資本收縮的寒冬期，導致資金鏈太過于緊張。另外，他的公關能力顯然是硬傷，經(jīng)常和公共媒體、輿論站在對立面互懟，這樣也會傷害他的融資。2）股權質(zhì)押本身不是什么問題，是一種正常的手段，不過媒體總是先入為主地放大負面影響。3）我會建議收縮一些戰(zhàn)線；搞好公共關系，樹立良好的公司和個人形象；重點工作是融資，要去獲得主流投資機構的認可，而不是靠什么同學、土豪的幫助。

小羅伯特唐尼：1）樂視采取了股權質(zhì)押給多家銀行的方式，一旦一家銀行進行了資產(chǎn)凍結，這意味著后面來的銀行需要承擔風險。2）大型公司／上市公司在銀行進行貸款抵押時，實際上，相比于中小微企業(yè)，銀行的風控會相對松弛一些。“做大不做小”，這就是傳統(tǒng)銀行的傳統(tǒng)思路。

萊昂納多：1）賈躍亭是一個很有野心和格局的人，但根基沒有打實，在短時間內(nèi)就擴張了太多業(yè)務。樂視本身是不錯的，但它在不合適的時機做了許多不一定正確的事情。2）更重要的是，大多數(shù)業(yè)務線并沒有實現(xiàn)盈利，這帶來的風險極高，極可能因為一條小線就全盤崩潰。業(yè)務線要具備盈利能力是最重要的。3）股權質(zhì)押是很正常的事情，從這點來說，賈躍亭值得欽佩，他愿意用自己所有的股份抵押出去只為做一件更大的事情，很多人做不到這一點。4）當公司面臨生死抉擇時，投資人也應該盡可能陪著企業(yè)；不過現(xiàn)在中國絕大多數(shù)投資人是“見好就上，見壞就撤”。

賈斯汀比伯：1）就是自己作出來的，還是需要踏踏實實做好業(yè)務，這才是王道，賣PPT始終會被拖垮的！2）公司做不好，股權質(zhì)押也只是個形式，關鍵時候還會成為被動的加速器，我認識做的不錯的公司是不會去做這類資本操作的，反正慎重吧。3）好好面對公眾和員工，做好信息披露，防止市場猜疑擴大被動。另外寧愿讓自己虧都別讓員工虧，從內(nèi)到外的瓦解，對公司傷害很大，另外也無助于東山再起。

抖森：1）早已不太看好樂視；2）不愿“落井下石”，賈躍亭已經(jīng)足夠令人敬佩。

李想（來源雪球）：在樂視最風光的時候，我是那個特別顯眼的刺頭和壞孩子，我當時的觀點有兩個：1、樂視虛假宣傳，比如樂視汽車北京發(fā)布會用一個空殼子展示自動駕駛，老賈現(xiàn)場還感動的流淚，明顯騙人。大家可以翻我的微博和雪球。2、在核心業(yè)務沒有成為超級現(xiàn)金奶牛的前提下，同時發(fā)展七個新的生態(tài)，歷史上沒有成功個案例，違反常理。那時候，被無數(shù)樂視粉絲問候家人，寫大字報批評我，說我看不得樂視好。

現(xiàn)在是樂視最慘的時候，尤其是賈躍亭個人。我反而沒有絲毫想要落井下石的想法，自己創(chuàng)辦車企已經(jīng)兩年了，我們內(nèi)部討論這幾年最好的產(chǎn)品理念，F(xiàn)F91幾乎都是排在大家意見里第一位的，雖然產(chǎn)品存在嚴重的過度設計，但確實是少有的讓人耳目一新的產(chǎn)品。另外，樂視的能力層面，也是全球為數(shù)不多具備智能汽車完整的基礎研發(fā)能力的企業(yè)，具備這個能力的全球不超過五家。在樂視最風光的時候，說問題；在樂視最糟的時候，真心希望樂視可以挺過來，尤其是樂視汽車。

輿論風暴中的賈躍亭

今日早晨（2017年7月6日），賈躍亭個人微信公眾號對外發(fā)布公開信表示，“我會盡責到底，把欠款全部還上。”

賈躍亭的新聞再次鋪天蓋地。不論是吃瓜群眾還是各大媒體，都在討論：這一次賈躍亭和樂視是不是真的要崩盤了？樂視這次是姓賈還是姓孫？留給賈躍亭的還剩什么？

在手機應用軟件“天眼查”中，搜索“樂視”，可以看到的是樂視系公司如蜘蛛網(wǎng)般密密麻麻的公司關聯(lián)圖；值得外人感嘆一句：樂視水深。

樂視控股圖譜，來源天眼查

不得不說的是，水深的背后，唱衰的聲音大過于對樂視的期待。

“丟了”超186億資產(chǎn)后，賈躍亭還剩下什么？113億的欠款？

7月3日，賈躍亭夫婦及樂視系3家公司價值12.37億資產(chǎn)于上周被司法凍結的消息曝光。賈躍亭“丟了”12.37億。

7月4日，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，賈躍亭及其控制的樂視控股持有樂視網(wǎng)的5.19億股被上海市高級人民法院凍結，占公司總股本26.03%，按照停牌前的收盤價30.68元／股計算，賈躍亭“丟了”159.27億元；還剩下1.53億元。

7月5日，騰訊財經(jīng)爆料，賈躍亭已將樂視控股持有的樂視影業(yè)股權99.9%質(zhì)押給孫宏斌旗下的融創(chuàng)。

此外，根據(jù)樂視影業(yè)工商信息顯示，融創(chuàng)旗下的天津嘉瑞已持樂視影業(yè)21%股權，也就是說在今年1月融創(chuàng)用10.5億元換來的15%股權后，孫宏斌再次增持了樂視影業(yè)；屆時樂視控股的持股比例為21.8%，是第一大股東。

然而，加上這次質(zhì)押的股權，再按照當初孫宏斌投資樂視影業(yè)時的估值（70億元），這次賈躍亭全部質(zhì)押所持樂視影業(yè)股權，賈躍亭“丟了”15.26億元。　　

上文可以看出，賈躍亭手中的王牌之樂視網(wǎng)和樂視影業(yè)已經(jīng)不作數(shù)。債務危機也成為賈躍亭和樂視永恒的主題，記得6月28日的樂視網(wǎng)股東大會，賈躍亭無奈表示：“非上市體系的資金問題比我們想象的要嚴重，在這幾個月我們看到資金問題比去年更嚴重，原以為90億可以解決所有問題，事實上還是不夠解決資金問題。”

根據(jù)36氪的報道，加上銀行欠款，樂視總對外欠款約343億元，扣除保證金后欠263億元；除去還了的150多億，樂視體系還對外欠款113億元左右。

也有業(yè)內(nèi)人士發(fā)表文章表示，事實上賈躍亭的情況并非如想象中那么糟糕。除了樂視網(wǎng)和樂視影業(yè)，他還有籌碼可賣。比如汽車、手機、金融、體育等業(yè)務。

然而……

根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)信息披露，樂視汽車也于近期進行股權質(zhì)押，質(zhì)押股權80%。據(jù)了解，接受股權的質(zhì)權人為北京銀葉金宏投資有限公司，這家投資公司的LP出資方為北京八大處房地產(chǎn)開發(fā)集團有限公司，而LP的出資方又是八大處控股集團。

樂視體育部分，已經(jīng)有46.58%股權被質(zhì)押，其中賈躍亭實際持有的28.75%的樂視體育股權也已分別質(zhì)押給了平安銀行北京分行等機構。

賈老板到底是在創(chuàng)業(yè)，還是在演諜戰(zhàn)劇？

不知道賈躍亭在呼吁“為夢想窒息”的時候是否預料到，有一天他會如娛樂圈明星一般被吃瓜群眾“剝皮抽筋”似的曝光和深挖。不過關于樂視和賈躍亭的猜測，外界一直也沒有斷過。

姓賈還是姓孫？

比較普遍的推測是，由于一系列的股權質(zhì)押和欠債，賈躍亭正逐漸失去對樂視體系的一系列話語權，樂視系也正在一步步“去賈躍亭化”；比如上市公司樂視網(wǎng)有很大一部分話語權轉給了曾經(jīng)的“中國好同學”孫宏斌。

微信公眾號“棱鏡”的一篇文章中分析，在融創(chuàng)對樂視的150億投資中，融創(chuàng)有權安排“自己人”入職樂視體系（包括樂視網(wǎng)、樂視致新和樂視影業(yè)）；這意味著，融創(chuàng)在樂視網(wǎng)擁有“一票否決權”。“融創(chuàng)在樂視致新和樂視影業(yè)派駐財務經(jīng)理和董事之后，同樣權力巨大，”接近融創(chuàng)的消息人士透露，即便融創(chuàng)承諾不干預樂視這三家公司的具體經(jīng)營，但融創(chuàng)依舊控制其戰(zhàn)略和發(fā)展方向。

簡單來說，該消息人士認為，融創(chuàng)已經(jīng)在跟樂視的關系中，處于了絕對主動位置。這么一看，似乎樂視有可能有朝一日真的貫姓為“孫”。

法人轉移，是為了脫卸責任？

賈躍亭還有一個較為明顯的跡象為，法人轉移。比如，樂視控股法人變成了吳孟，吳孟也接替賈躍芳（賈躍亭姐姐）擔任樂視控股經(jīng)理。除此之外，據(jù)啟信寶信息顯示，吳孟在48家樂視系公司擔任法人代表、股東或監(jiān)事職位，除了成為樂視控股法人外，他還代表樂視持有易到66.67%的股權、任樂視網(wǎng)監(jiān)事。

在“無冕財經(jīng)”一文的分析中，律師王智斌對其透露，“公司更換法定代表人本身并不會對公司產(chǎn)生直接的法律上的影響。” “根據(jù)《公司法》146條，‘個人所負數(shù)額較大的債務到期未清償’的自然人不能擔任公司高管，進而高負債個人也就無法擔任公司法定代表人。”無冕財經(jīng)對此分析，賈躍亭多次為樂視系公司借款提供擔保或連帶責任擔保，借款一時難以還清，可能是賈躍亭退居幕后的原因之一。

界面也發(fā)表了自己的分析，“公司在被提起訴訟或者案子審結，法院在執(zhí)行賠付的過程中，公司法人代表都會被限制出境。”界面新聞根據(jù)律師吳飛的話推測，樂視系面臨多起欠債訴訟，樂視控股可能走上被告席，“讓出法人代表身份是賈躍亭在提前給自己規(guī)避風險，賈躍亭卸任樂視控股法定代表人，或為方便出境。”

甚至有不愿具名人士對無冕財經(jīng)透露，“這次的事件看起來賈躍亭應該是早做好了準備，包括他之前辭任樂視網(wǎng)總經(jīng)理都是故意的。”

另外，也有投資人A對投資界爆料稱，賈夫婦的重點和投入或許早已放在海外。投資人B則對投資界透露，“曾有機會讓我投樂視，但我不太愿意。賈躍亭還風光的時候不愿對外釋放股份，需要錢了才高估值賣出去。”

事實真相如何，不得而知，小編只感嘆一句：水好深。

結語：夢醒了？

最后小編的朋友施瓦辛格對小編說，“我其實也敬佩賈躍亭，我覺得他是真有夢想。”這句話，以敬意送給老賈。

我們委屈了自己成全誰的夢想只是這樣的日子還剩下多少已不重要

來源：投資界