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微影時代將與貓眼電影合并？

微影時代CEO林寧對于《中國企業家》的回復依然是假消息。對于微影時代將進行大規模裁員的傳聞，其官方回應是 “正常的減員增效，規模有200多人”。

幾方信源向《中國企業家》確認，雙方確實要有一些資本動作，最終的方案還沒有定下來，有一些業務肯定是要合并在一起的。

據《財經》雜志報道，初步談判結果為，微影時代票務業務與部分賺錢的資產將與貓眼電影合并，完成后貓眼電影將主導合并后的新公司，貓眼電影CEO鄭志昊出任新公司CEO。

一位接近該交易的人士告訴《中國企業家》，“目前來看，雙方最有可能的是票務業務層面的合并，內容業務屬于創意型產業，什么時候都有機會，資產也不好評估。未來雙方還會有更多的戰略合作，不是說就是直接賣了，微影以后本身的內容業務，還會依托于這個大平臺去發展。”

幾方信源證實，目前還在談判，不少細節尚未確定。

老二很危險

滴滴快的、58趕集、攜程去哪兒等合并案告訴我們，在互聯網領域的細分行業，不僅沒有第三名，老二也很危險。截至目前，在線票務市場還是“三國殺”的格局，主要玩家包括貓眼、微影（娛票兒+格瓦拉）和淘票票。

比達咨詢(BigData-Research)《2017年第一季度中國在線電影票市場研究報告》顯示，2017年第一季度中國電影票出票額市場份額中，貓眼以22.96%的市場份額居第一，微影19.77%列第二，淘票票15.79%排第三，百度糯米只有8.51%的市場份額，排在第四。

曾經，在線票務也是一個燒錢拼殺的市場。

2014年5月，尚在騰訊的林寧給馬化騰寫了一封郵件，建議將微影從騰訊拆分，在外部獨立融資。進展比林寧預想的順利，馬化騰和劉熾平都同意，微影也拿到融資。

當時，貓眼尚在美團旗下，占據著30%以上的市場份額。林寧給團隊只定下一個KPI：簽約價格可以更高，影院覆蓋數量要超過貓眼。2014年底，淘票票的前身淘寶電影上線。彼時，百度糯米還是一個重要的玩家。有BAT和美團的地方，大戰在所難免，在線票務市場開始了補貼大戰，一度優惠至9.9元的電影票很常見。直到2016年，伴隨著中國內地電影總票房的高開低走，在線票務市場才逐漸回歸理性，補貼力度減小。

貓眼、微影等諸玩家開始以票務平臺為基礎，向電影產業上下游延伸，比如參與電影的聯合投資與發行。

2016年以來，微影形成了一套“產業+資本”的打法，以互聯網票務平臺格瓦拉和娛票兒為基礎，橫向從電影票、演出到體育賽事，縱向與每一個行業綁定，向上下游延伸，2015年成立的微影資本為其進行產業鏈接。依照林寧的計劃，下一步微影時代將會分拆旗下業務，各業務線獨立融資，微影時代會成為一個大的控股公司。微影旗下體育業務微賽體育進行了分拆。

“這幾年，微影通過票務延展到其他行業，微影資本在這些行業滲透很深。票務市場，我覺得也應該像滴滴快的一樣，越來越集中，才越有核心競爭力。行業不能再打了，應該通過集中來規范市場，這對雙方（貓眼和微影）都是一件好事。”前述接近交易的人士說。

隨著O2O業務在百度的邊緣化，百度糯米從在線票務四強中退出，阿里系的淘票票并沒有休戰的跡象。

阿里影業（01060.HK）在2016年的財報中指出，2016年凈虧損9.59億元，主要是由于淘票票的市場費用所致，其中主要是票務補貼。

針對阿里影業的虧損，阿里文化娛樂集團董事長兼CEO俞永福曾回應說，淘票票是典型的連接內容到用戶服務平臺的形式之一，目前連接內容到用戶完成了第一步，中國今天80%以上的用戶已經通過票務平臺購票，第二步，在加快整個購票平臺在淘票票上的內容化和社區化。在這項業務上雖然投入很大，但是成長的速度也很快。他還表示，阿里影業的優勢是目前賬上的儲備資金還是百億規模，所以想清楚的事情會堅決地做下去，他腦子里沒有投入的上限是多少的問題。

7月24日晚，阿里影業（01060.HK）發布公告稱，將增持淘票票9.12%的股權，交易總價為13.33億元。交易完成后，阿里影業將間接持有淘票票96.71%的股權。阿里影業在公告中表示，全面增持淘票票股份，將其打造為電影產業新基礎設施的核心平臺，符合公司中長期戰略部署和業務規劃的需要，有利于推進業務快速發展。

林寧曾向《中國企業家》承認，對于微影來說，阿里大文娛是一個很大的挑戰。

巨頭之爭

貓眼與微影背后都站著騰訊。某種程度上，微影與貓眼合并，是騰訊與阿里的較量，是對淘票票的一種抗衡。

目前，騰訊仍是微影最大的機構股東，持股超過15%。騰訊在業務方面也給予了微影很大的支持，比如早期騰訊將QQ票務并入微影，使微影擁有微信錢包“電影票”、QQ錢包“電影演出票”和自有APP三大入口。

貓眼身后也有騰訊的影子。2016年5月，光線取代美團點評成為貓眼大股東，其中光線控股持股38.40%，光線傳媒持股19%。美團點評仍持有貓眼32.6%的股份，騰訊是美團點評的大股東。

有意思的是，阿里和貓眼也有牽連。2015年3月，阿里24億元投資光線傳媒，成為其第二大股東。

不過，目前阿里在光線的話語權有限。截至2017年3月31日的數據，阿里仍是光線傳媒的第二大股東，持股8.78%，美團點評則是第三大股東，持股6%。光線成為貓眼大股東，光線傳媒董事長王長田付出的代價正是光線傳媒6%的股份和23.83億元現金。

今年6月，林寧接受《中國企業家》采訪時，雖然沒有透露微影與貓眼的合并談判，但提到微影要做一家基于社交平臺的泛娛樂公司，社交平臺有騰訊的微信和QQ，票務業務未來可能是一個更大的平臺，和騰訊會有一些新的布局，在深入內容產業方面，甚至會與騰訊有某種方式的整合。

微影與貓眼的淵源不止于騰訊的關系。

林寧也曾加入了成為貓眼大股東的角逐，甚至差一點就和美團簽署協議，最后因為價格原因退出。林寧曾告訴《中國企業家》，“當時美團的現金壓力很大，光線現金條件比微影好一些。”

2016年12月初，光線已經成為了貓眼的股東，微影C+輪領投方天神娛樂董事長朱曄接受《中國企業家》采訪時表示，還有合并的機會。

光線也是天神娛樂的股東，光線投資貓眼之前，詢問過朱曄的意見，問他為何要投資微影。朱曄的邏輯是：在線票務是線下娛樂的趨勢，票務平臺又是一個移動流量的消費入口，通過它可以了解用戶的生活軌跡和生活半徑，非常有價值。但朱曄認為，中國上市公司主體中，不太適合有在線票務這樣的業務，因為其盈利預期還比較遠，貓眼可能會影響到整個光線的報表和業績。

當時，朱曄建議，可以考慮將微影與貓眼進行合并，如果貓眼與淘票票合并，這場仗還沒有結束。微影與貓眼合并，不用全都是現金，可以采用換股的方式，合并之后，拆分為兩家公司，一家是純互聯網業務，一家是非互聯網業務，包括影視制作、投資等，非互聯網業務是可以盈利的。盈利部分可以國內IPO，然后把互聯網業務注入。

“我是去年年末被告知（將會進行合并談判）的。”前述接近交易的人士說，“貓眼與微影的合并，也是符合騰訊的戰略與價值觀的。看騰訊這幾年的戰略規劃，pony（馬化騰）和騰訊是開放的，騰訊更多的是連接，在細分領域還是想找更多懂的團隊去落地。貓眼、微影合并之后，會出現中國第一大票務公司，騰訊的基礎能力也會得到更好的應用。”

今年6月，王長田在上海國際電影節上表示，貓眼有獨立上市的計劃。前述接近交易的人士說，未來貓眼有可能更偏票務，微影更偏內容。

由于貓眼與微影背后的股東很多，雙方重合業務相對復雜，因此靴子遲遲沒有落地。

來源：中國企業家雜志