TMT观察网_独特视角观察TMT行业

今日上午上盤中，大連萬達系列證券突然同步暴跌，其中萬達電影（002739）逼近跌停，市值縮水超60億元。一位不愿透露姓名的證券事務經理表示：公司暫不清楚下跌原

今日上午上盤中，大連萬達系列證券突然同步暴跌，其中萬達電影（002739）逼近跌停，市值縮水超60億元。此外，15萬達01、15萬達02、16萬達01等債券均下跌約2%。

萬達到底發生了什么事？就此，小e緊急聯系相關各方，試圖還原真相。

證券時報?e公司記者就此事多次致電萬達電影證券部。一位不愿透露姓名的證券事務經理表示：公司暫不清楚下跌原因，正在查找相關原因，公司目前經營狀況正常，沒有問題，一些網絡傳言不可輕信。

對于公司資金情況與政治風險，該證券事務經理均表示不知情，且正在核實。

此外，一位萬達電影證券部工作人員表示，公司目前沒有停牌的決定。

萬達股債“雙殺”

2017年6月22日早盤，萬達多只債券現券收益率大幅走高。

譬如，16萬達01成交收益率達7.5%。

根據最新數據，15萬達01債，票面利率4.09%，估值4.98%，成交7.50%，成交價比估值跳升250bp。

上午11時左右，萬達2024年到期的美元債券大跌1.9%。

與此同時，萬達電影放量逼近跌停，或創去年12月以來最大日內跌幅。

大連萬達疑似被大行拋售傳言

近期，外界有傳言浦發銀行、工行資管、建行上海等機構均要求其管理人清倉大連萬達相關的債券，理由并未提及。近一個月以來大連萬達債券成交非常活躍。

今日又流傳中行工行版本，考慮到6月份萬達各期債券成交活躍，換手率估計在1/6。

然而，公開新聞可查王健林20日還在青海出席論壇。據與有非常熟悉關系的建行自營、中行資管以及有建行公募及專戶的基金打聽，均表示沒有相關行動；萬達集團省級區域老總級別的領導表示集團層面資金一直不松，主要是文化產業投資所導致，商業地產本身在輕資產轉型路上尚且正常。

有評論表示，萬達商業合并口徑債券存量870億，貸款存量約1000億，信托存量約500億，四家大行授信未有收縮跡象，理論上來說大行要有大動作首先應該從表內貸款開始下手。

單純從經營層面來看，公司確實存在持續的投資性現金流缺口，年約400-600億。但暫停資本開支的情況下，公司在賬現金和經營性現金流入能夠勉強覆蓋籌資性現金流出，公司也能維持運轉。

此外，因魏橋事件的前車之鑒，不少機構會在傳言下拋售，至少是喪失買盤，短期內公司債券成交和估值大概率會受到負面影響。因此，業內人士也建議不要散布傳言，從信用角度看，公司基本面沒有出現惡化。

萬達A股布局

萬達商業目前正在A股IPO排隊中。作為中國最大的商業地產企業，萬達商業地產2014年12月在港交所掛牌上市，募資288億港元。但僅過一年多時間，萬達商業地產就宣布私有化退市，轉而尋求在A股上市。

據萬達官網介紹，萬達集團創立于1988年，形成商業、文化、網絡、金融四大產業集團，2015年位列《財富》世界500強企業第385名。2016年企業資產7962億元，營業收入2550億元，目標到2020年，企業資產2000億美元，市值2000億美元，收入1000億美元，凈利100億美元，成為世界一流跨國企業。

目前在A股市場，萬達集團的主要成員為萬達院線（即現在的“萬達電影”）。公司于2015年1月上市，為國內最早登陸A股的院線公司。受益于國內電影票房增長，萬達院線不斷穩固國內民營院線龍頭地位。

萬達院線（即現在的“萬達電影”）2016年營收與凈利分別為112.09億元、13.66億元，同比分別增長40.10%、15.23%。票房收入、觀影人次、市占率居全國第一。

今年5月，公司證券簡稱由“萬達院線”變更為“萬達電影”，公司證券代碼不變。萬達院線表示，擬將對組織架構進行調整終建成院線終端平臺、傳媒營銷平臺、影視IP平臺、線上業務平臺、影游互動平臺五大業務平臺持續推進公司電影生活生態圈建設。

實際上，年報即可窺探其構建電影生態圈的思路。該公司去年非票房收入占比大幅提升，實現非票房收入37億元，增速超過100%，占總營收比重已逾三分之一。

此外，萬達院線近年海外并購頻繁，接連收購世茂影院和澳洲第二大院線運營商Hoyts，通過旗下AMC收購歐洲第一大院線Odeon&UCI等。