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文|螳螂觀察

作者| 青月

2020年至今，國內直播市場用“瞬息萬變”形容并不為過，因為幾乎無人料到它會如何發展。去年抖音快手的直播業務成長驚人，也有部分直播平臺面臨倒閉；去年斗魚虎牙共同宣布合并，今年卻對外表示已終止了合并協議。

不同于國內直播市場的激烈，發力海外直播的出海企業日子其實要好過很多。北京時間11月18日，歡聚集團正式對外公布2021年Q3財報，整體實現收入6.505億美元，同比增長21.7%；Q3直播收入6.122億美元，同比增長19.7%。

2020年對于歡聚有著特殊意義，它其實是歡聚“大象轉身”之年。轉讓虎牙股份、賣掉YY直播，歡聚算是向外界表示：“我是實打實的海外直播玩家了，你們是不是得重新審視我的估值？”

那么站在2021Q3來看，歡聚發力海外這盤棋究竟走得如何了？BIGO盈利能力能否挑起海外市場的擔子？

“舊的三駕馬車”沒了，“新的三駕馬車”在BIGO？

歡聚曾經有“三駕馬車”YY、虎牙、BIGO。現在虎牙被賣給騰訊，YY也很快完成出售，原來的“三駕馬車”只剩BIGO。而BIGO作為近年來的戰略重點，寄托了歡聚對海外市場的野心。

必須客觀承認的是，在國內出海的非游公司里，歡聚取得的成績僅次于字節跳動。而兩家的海外業務重疊度不高，歡聚在所處賽道里一直也是“老大哥”的地位。

從數據層面看，App Annie的排行榜比較有說服力。在其發布的10月中國非游公司/應用出海榜單，單看非游戲業務，榜單中的字節跳動、歡聚集團、騰訊依舊穩守頭三把交椅。由于三家公司長期霸榜，歡聚的BIGO可能是海外唯一能與TikTok一較高下的中國公司。

在財報數據上，今年Q3 BIGO板塊的收入近5.69億美元，占總收入約87.47%。在剝離YY Live之后，海外業務顯然成為了歡聚收入增長的核心支撐點。回顧整個2021年，從Q1到Q3，BIGO板塊收入一直維持著較為穩定的增速。

更可觀的一組數據是凈利潤：Q3 BIGO實現凈利潤4963萬美元，環比增長155.3%，在Q2增長基礎上再進了一步。Q2 BIGO實現凈利潤1944萬美元，而歡聚首次實現盈虧平衡（非美國通用會計準則下）。

歡聚一開始把YY的秀場直播模式復制到海外，Bigo Live由此誕生。目前BIGO旗下有著直播社交平臺Bigo Live、短視頻平臺Likee和游戲社交平臺Hago三款產品，在東南亞、中東、北美與西太平洋地區等市場進行分散化布局。

在《螳螂觀察》看來，歡聚BIGO的業績增長至少有以下兩個原因：

一方面，搶跑海外，Bigo Live已經有了自己的基本盤。以中東市場為例，歡聚很早就制定了出海戰略，比字節等公司更早地開始買量，當時單個用戶的獲客成本遠低于國內，因此Bigo Live獲得了不俗的買量收益。

而且，歡聚把國內的“YY”模式搬到海外，這個模式在海外是具有一定獨特性的。這意味著，早期的Bigo Live沒有很多直接的競爭對手。Youtube、Instragram、TikTok這些產品可能會在用戶時間上競爭，但Bigo Live并不會有主播資源被搶走的壓力。

幾乎同一時期在中東發力的產品，還有雅樂的Yalla、赤子城的MICO等等，它們也享受到了早期紅利，從而占據了足夠大的市場份額。

另一方面，基于這個基本盤，BIGO收入里又有了新的增量。BIGO目前是在泛娛樂、社交和游戲三個領域發力，驅動自己的收入增長。圍繞游戲，BIGO今年搭上國內游戲廠商出海的順風車，大量游戲開始借助Bigo Live作為宣傳渠道，Bigo Live也在拓展游戲世界的“朋友圈”。

比如，從6月28日開始的，Bigo Live與FunPlus旗下的大型多人在線策略游戲《阿瓦隆之王：龍之戰役》合作，在Bigo Live法國站和德國站舉行五周年慶典活動；

與此同時，在今年下半年，Bigo Live還與游族網絡海外發行的《圣斗士星矢：覺醒》在UGC內容生態打造、電競賽事等方面進行了合作。

因為從游戲廠商的角度去看，在長線運營游戲的過程中，離不開優質游戲素材和內容創作，游戲直播則扮演著重要的角色。所以，游戲廠商是需要游戲直播平臺的，雙方共同拓寬游戲直播的邊界，去探索新的直播與合作模式。

拓展用戶基數和付費能力，歡聚還要努力做好的關鍵課題

無論是看今年Q3取得的收入成績，還是看前幾個季度，經歷了渾水基金做空等重大事件后，歡聚的確在從虧損泥潭中爬出來，過渡到盈虧平衡，追求整體盈利。這個成績，簡單來說可以歸功于歡聚在海外市場商業化上的提速。

但需要注意的是，歡聚的用戶規模增長反而不夠明顯。今年Q3財報顯示，Likee獲得7680萬的移動端MAU，較去年同期的10400萬減少26.2%；Hago獲得1080萬的移動端MAU，較去年同期的2270萬減少了52.4%。

2019年底，BIGO三款產品相加在全球150多個國家和地區MAU近4億，但根據Q3財報，全球MAU為2.888億，相比于2020年年初下降超過1億。

和活躍用戶數據表現不同的，是付費用戶相關數據的變化。在Q3財報中，BIGO付費用戶總數從去年同期的134萬增長了12%，達到152萬；BIGO來自每個付費用戶的平均收入從去年同期的305.5美元增加到307.9美元。

在《螳螂觀察》看來，獲客紅利消失后，海外市場或許會重演國內市場的尷尬。出海已經成為更多國內企業的共同選擇，加上全球更多的直播產品參與競爭，主打泛娛樂或者游戲直播都會面臨很大的用戶增長壓力。

為了爭取用戶和留下主播，企業需要抬高營銷等方面的支出。用戶留存率過低，又會迫使企業不斷做推廣、買量。在TikTok、快手加大海外投入的情況下，如果歡聚減少投放預算，用戶流失速度只會更快。

更進一步地說，贏者通吃的現象也會出現在海外市場。上半場考驗速度和資金，下半場就還要考驗運營能力，在這一方面歡聚是稍遜于字節的。

快手就一個很好的例子。快手和Tik Tok在海外市場爭奪很多，戰場也幾經轉換，從東亞、東南亞到巴西，再到北美，最后到南亞、印尼。在局部戰場，雙方各有得失，但縱觀整體戰局來看，字節跳動全球化勢在必得，而快手海外布局則震蕩不休。

今年8月20日，快手宣布旗下短視頻應用Zynn將下架和停止服務。Zynn從巔峰到低谷不過15個月，作為后來者，其并未建立良好的內容運營和審核機制。此外，在國際化運營和推廣方面，快手的經驗相比TikTok也顯得不足。

BIGO底下的產品不止是Bigo Live，產品端更豐富了，單個產品的買量會隨之收縮，那么活躍用戶增長也會受到抑制。現在，BIGO已經逐漸擺脫虧損，但是每個區域的用戶都已經圈了一遍，再上一個臺階還是有一定難度的。

也或許是BIGO目前的生態效應還未能真正顯現出來。“Bigo Live+Likee+Hago”一起滿足了觀看、創作和溝通這三個維度，而游戲同直播、社交又能很好地融合，BIGO其實是具備有足夠競爭力的產品矩陣，并非單打獨斗。

所以，歡聚押注海外的這一盤棋，是否走對了呢？在《螳螂觀察》看來，目前下定論還為時尚早。BIGO整體的變現能力還處于發育階段，而活躍用戶增長陷入停滯，一切答案都還不明晰。

元宇宙碰撞社交泛娛樂，能誕生出歡聚的新故事？

圍繞BIGO的產品矩陣，歡聚一直采取的是“內容+社交”并軌的發展思路。這種社交指的的是線上化，是被很多人需要的。尤其是疫情的爆發，刺激了人們對線上社交的需求。我們慢慢會發現，“泛娛樂應用+實時互動”能夠最大化還原真實社交場景，而這也是元宇宙里的重要元素。

今年以來，不少國際知名咨詢企業看好元宇宙的未來，如彭博行業研究報告預計元宇宙將在2024年達到8000億美元市場規模，普華永道預計元宇宙市場規模在2030年將達到1.5萬億美元。

英偉達、特斯拉、騰訊、字節跳動、米哈游、蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、百度、小米等公司，也迅速入局。Facebook更是改名META，全力支持元宇宙。

圍繞實時互動，音頻社交軟件Clubhouse是個很好的案例。Clubhouse允許用戶建立房間、加入房間并進行實時、雙向甚至多向討論。Clubhouse在一定程度上幫助用戶構建了新的社交場景，其注冊用戶從去年5月的1500個飆升到今年的百萬級。

在國內，從連麥游戲，到網易云的“一起聽”、再到Soul的語音社交，泛娛樂行業對實時互動的應用玩法已經多種多樣了。但是，海外在相關領域的創新場景并不算多。

有了差異，對于歡聚其實就存在商機。BIGO的產品主打社交泛娛樂，實時互動是基礎，未來自然是要不斷去強化的。Bigo Live之前是已經打通了單人房、多人房的互動玩法，讓普通用戶的進入門檻進一步降低，那么未來持續提高用戶參與度還是BIGO要去努力的方向。

要做好這樣的產品，歡聚需要找到更好的實時互動技術讓它更上一層樓。特別是在東南亞、中東地區，網絡覆蓋質量差都還是亟待改善的技術性問題。實時互動如果不夠實時，產品中所設想的創新場景自然無法實現。

中東的社交娛樂平臺Yalla的成績就可圈可點，其語聊房可以保證2000人同時通話且質量穩定，這就很好地達到了實時互動的效果。利用更強的技術，Yalla更好地將中東線下社交娛樂的方式搬到了線上。對于歡聚而言，機會很多，海外依然有著一大片空白。

*本文圖片均來源于網絡

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