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9月10日，在紐約金融服務局（NYDFS）的批準下，Paxos和Gemini正式宣布推出兩種穩定幣——Gemini Dollar（GUSD）和Paxos Standard（PAX）。于是，在國內引起軒然大波。

一個個噱頭十足的文章蜂擁而上，在朋友圈和微信群里大量傳播。《美國推出官方穩定幣GUSD，目的是挑起世界級金融災難？》《摧毀多國金融系統?如何看待以美元為支撐的“穩定幣”》、《紐約金融局批準GUSD發行，或是世界級金融災難的開始》《紐約金融局剛批準穩定幣發行，美利堅要再次收割全世界？》《穩定幣GUSD：美國將再次主導全球金融？》《首批“受監管”美元穩定幣出爐，這一回美國搶了先機？》《美國蓄謀已久！妄圖制造美元陷阱鞏固霸權，不料或被人民幣瓦解？》……看著這樣的文章標題，仿佛金融危機要爆發一樣，如果不迎頭趕上，要錯過一個時代似的。

其實，這些都是媒體把GUSD和PAX過度解讀所導致的。從而引發了很多人對美元霸權沖擊國際貨幣金融體系的擔憂。

在沒有深入地了解的情況下，過度地渲染和誤讀美元穩定幣，是極不負責任的表現。不僅不能讓公眾了解真實的情況，而且也不利于行業的發展。

內參君有必要在此澄清大家對GUSD和PAX美元穩定幣的一些認知，以正視聽。

很多媒體在解讀GUSD和PAX時，都是按國家級的穩定幣去解讀。這完全是錯誤的。歸根結底，這是對美國的金融監管體系認知不足所造成的。

GUSD和PAX是由紐約金融服務部批準，受其監管，但是并不是美聯儲層面的批準。僅僅是其信托基金受到紐約金融服務部的監督，尚未到國家的層面。而它們與USDT和TUSD的區別，前者有監管，后者則只是民間的行為。

為什么說GUSD和PAX不是國家級穩定幣？這還得從美國的金融監管體系說起。

美國的金融監管體系制度為“雙重多頭”，雙重為美國聯邦政府以及各州政府，多頭為雙重底下的各個部門。

美國聯邦政府一級的“多頭”主要有美聯儲（Fedd）、證券交易委員會（SEC）、貨幣監理署（OCC）、聯邦存款保險公司（FDIC）、儲貸監理署（OTS）、國家信用社管理（NCUA）幾部分組成。各州有各自的監管和法規，保險業由各州單獨監管，50個州有各自的金融法規和行業監管機構。

紐約金融服務部就是屬于紐約州一級的監管機構。紐約金管局組建于2011年，由紐約州銀行廳和保險局合并而成，是紐約州銀行廳——這一由立法機關于1851年4月15日設立的部門的繼任單位。紐約金管局不僅擁有166年對傳統銀行機構的監管經驗，還擁有超過半個世紀的、對非銀行類金融服務機構的監管經驗。

金管局豐富的監管經驗涵蓋了為特定類型的機構——即 OCC 提出的所謂“金融科技”公司，設立訂制化的監管規則并進行監管，以應對其誘發的特定風險。

紐約金管局目前授權并監管著超過2000家銀行和非銀行類機構，其中有許多都是非銀行類金融組織。金管局正在監管的銀行和非銀行類機構中，有些正是以技術為核心來經營借貸或匯款業務，包括貨幣轉移、持牌放款人、銷售金融公司、溢價融資機構、抵押銀行和銀行家，以及虛擬貨幣交易等。

可見，如果要上升到國家層面，需要各級監管部門層層批準。那將是一個非常漫長的過程。看看比特幣ETF的審批經歷就知道了。

此次事件讓人們恐慌的原因，是很多媒體和個人把央行數字貨幣和穩定幣混為一談了。國家發行和國家監管是有著本質的區別的。

央行數字貨幣是由央行發行的法定數字貨幣，其本身是貨幣而不僅僅是支付工具。與現有電子形式的本位幣不同，未來的央行數字貨幣將可能是基于區塊鏈技術、具有分散式賬簿特點的本位幣，并涉及包括移動支付、可信可控云計算、密碼算法、安全芯片等在內的其他相關技術。

而穩定幣是為了解決加密貨幣價格波動性過大的問題過，穩定幣應運而生。穩定幣一種不受價格波動影響的加密貨幣。它的最大特質就是價格穩定，這就需要穩定幣具有某種替代價值的支持。

通常穩定貨幣有三種常見實現機制：1、抵押擔保機制；2、抵押品支持的資產鏈條機制；3、鑄幣稅股份機制。

說到底，穩定幣的發行和價值錨定都是面向非美元用戶。一些沒有法幣入場途徑的地方，才需要這些USDT、GUSD、Bitusd等通證的存在。

對于普通的投資者來說，穩定幣最大的特性就是避險，當市場趨勢不明朗的時候，兌換成穩定幣從而規避風險和波動。新的避險渠道是一件好事，尤其是擁有一個完備的資金監管體系時，會最大限度的保護投資者的利益。

而其他人對于GUSD的看法大多報以積極的態度，這個市場被Tether壟斷了太久的時間，一個敢于挑戰，并以維護投資者利益為目的的通證，值得去探討和研究。

紐約金融服務部同時審批通過兩種穩定幣，無疑意味著，數字美元朝著合規化的方向邁出一大步！

沒有什么能夠阻擋數字美元的腳步。批準前兩家，就沒理由拒絕后面三家；紐約州可以批準，德克薩斯州就也可以批準，所有州都可以批準；這些驍勇善戰的民營公司打前鋒，通過運營穩定幣將其背后的美元帶向世界每一個角落。但它終歸和央行發行的數字貨幣有著本質的不同。

目前，GUSD推出表明美國已經認識到區塊鏈分布式賬本技術的重要性，并承認了國家合法性的數字密幣。美國啟動后，世界上其他國家也將效仿，爭先引入基于區塊鏈科技并錨定本國貨幣的數字密幣。

一旦引入基于區塊鏈的國家央行數字密幣出現，那才是對現有金融外匯系統的影響將是巨大的。眾所周知，使用區塊鏈技術的數字密幣在去信任化、安全加密、隱私性、分布式方面的特性，將導致現有的金融、外匯監管接受非常大的挑戰。

其實，中國在這方面的研究起步比美國要早，也一直在進行中。國家知識產權局官網公布了中國人民銀行數字貨幣研究所“數字貨幣交易信息的查詢方法和查詢系統”專利申請，這已是央行數字貨幣研究所成立以來的第63項專利申請。其中，2017年公布申請專利57項，2018年共有6項。

業內人士指出，在法定數字貨幣發行的研究與布局上，中國央行是全球先行者與領跑者。自2014年成立法定數字貨幣研究小組以來，從未間斷過在該領域的研究性與實踐性探索。

那么，央行研究的數字貨幣到底是什么?在今年的兩會上，時任央行行長周小川解釋說，央行目前正在研發的法定數字貨幣叫數字貨幣電子支付，即DCEP，DC指數字貨幣，EP指電子支付。

泰國央行行長Veerathai Santiprabhob在新加坡的一次會議上表示，發展中央銀行數字貨幣目前正在籌劃中，這是央行努力在各個領域嘗試區塊鏈技術的一部分。

據彭博消息，英國央行行長卡尼此前發言稱對央行數字貨幣持開放態度。5月18日，英國央行發布了一份員工工作報告，列出了央行數字貨幣(CBDCs)可能存在的風險和金融穩定問題的各種情況，這篇論文構建了三種CBDC模型。

此外，英國央行行長馬克·卡尼還曾表示，需要對發行自己的央行數字貨幣(CBDC)認真考慮，更緊迫的任務是如何使用新技術來滿足當前需求，歐美多數央行對于發行大眾使用的加密貨幣都極為謹慎。

5月22日，日本央行行長黑田東彥表示：現在日本央行沒有發行數字貨幣的計劃。

早些時候，挪威央行行長表示，將擴大對央行數字貨幣的研究，但現在考慮是否引入央行數字貨幣還為時尚早。

在世界杯前夕，俄羅斯積極擁抱數字貨幣和區塊鏈，被解讀為突破西方制裁封鎖的一次嘗試。但政策多變，盡管普京親自批準過數字盧布的開發計劃，但就在上周，他又否認了這一計劃的存在。

對于央行研發數字貨幣的意義，業內多持積極評價。中央財經大學法學院教授黃震曾指出：數字貨幣的發行有利于人民幣“走出去”，伴隨著全球金融基礎設施的變革，在信息空間技術的推動下實現金融數字化。

新西蘭央行6月19日在官網發布一篇探討發行央行數字貨幣利弊的文章，引發了業界的關注。事實上，很多業內聲音指出，近幾年第三方支付的快速發展和比特幣、數字貨幣的快速迭代發展倒逼各國銀行盡快推出法定數字貨幣。

而且韓國央行、澳大利亞央行、意大利中央銀行與新西蘭央行均聲明不會在短期內發行央行數字貨幣。

英格蘭銀行行長MarkCarney此前表示，他將會考慮讓中央銀行發行數字貨幣，但不會馬上采取行動，同時他重申數字貨幣目前并不能充當貨幣。

央行數字貨幣發行是個復雜的系統工程，央行數字貨幣時代距離我們還遠嗎？還不得而知。

但可以肯定的是，世界是充滿不確定性的，但是未來有一點可以肯定，那就是紙幣和銀行卡的時代終將逝去。隨著數字貨幣的快速流行，各國貨幣通過濫發貨幣掠奪財富的時代也將徹底終結。