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一夜之間，SAFT框架下的ICO似乎顯得有些岌岌可危。

在日前發(fā)布的投資者警示報告中，美國金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）針對潛在初始代幣發(fā)行投資者提出了風險提醒，稱未來代幣簡單協(xié)議（SAFT）絕對不是監(jiān)管機構批準的“絕對保證”，投資者要警惕ICO宣稱采用SAFT框架作為投資安全或監(jiān)管合規(guī)的證據(jù)。

那么，什么是SAFT，在此框架下的ICO將何去何從？

SAFT是什么

《共享財經》記者了解到，SAFT全稱是Simple Agreement for Future Tokens，是一套符合美國證券法的投資協(xié)議架構，構成證券屬性。簡單來說，SAFT有點類似于期貨，它賦予投資人獲得與投資額等值的開發(fā)完全的Token的權利，并將在整個區(qū)塊鏈網絡搭建完成、Token開發(fā)完成后立即交付Token。

簡單來說，就是你ICO時承諾未來拿到token時間越晚，那么你私募購買的價格也就越低，有點類似其他項目的鎖倉優(yōu)惠等，實際做的是長線投資、價值投資。

SAFT又可以稱作“未來代幣簡單協(xié)議”，簡單協(xié)議指的是數(shù)字貨幣開發(fā)商向合格投資者提供的投資合同，承諾在網絡或公司運行時交付一定數(shù)量的代幣。它與標準ICO不同之處在于，ICO會立即發(fā)放代幣或硬幣，而SAFT實際上是承諾交付代幣。

記者了解到，星際文件系統(tǒng)IPFS，其ICO時就采用的未來代幣簡單協(xié)議（SAFT），允許買家在公司發(fā)行后將公司股權轉換為FIL。SAFT中規(guī)定了投資者何時可以收到其代幣的時間，比如FIL有6個月、12個月、36個月3種期貨。投資者收到代幣的時間越長，價格相應的就會越低。

由于美國的相關監(jiān)管法規(guī)，SAFT協(xié)議被譽為是解決ICO及其代幣監(jiān)管狀況不佳等問題的最有效方案。

瘋狂的ICO

2013年6月，萬事達幣(MSC)在Bitcointalk論壇上發(fā)起了眾籌，共眾籌5000個BTC，被認為是明文記載最早的ICO項目。自此，ICO就逐漸風靡全球。

有關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年全球共推出了1069個ICO項目。雖說各國監(jiān)管在日趨嚴厲，但是ICO項目卻激流勇進。今年上半年，已有2131個項目籌集了高達128億美元的資金。盡管令人擔憂的是，有專家表示，這些ICO項目有80%都為空氣幣項目。

或許很多項目發(fā)行ICO的初衷是好的，可是由儉入奢易，由奢入儉難。大筆ICO來的資金很難被合理利用，大都被項目方揮霍一空。空氣幣這一詞匯，也就漸漸為大眾熟知。

斗轉星移，隨著以ICO為名行非法集資、傳銷等違法違規(guī)活動的項目越來越多，其危害性已遠遠超出最初設想的為虛擬社區(qū)創(chuàng)業(yè)融資便利，而是變成了斂財?shù)囊环N手段。

去年9月4日，中國人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》對國內的ICO項目進行叫停。但是在國外，ICO項目仍然進行的如火如荼。

SAFT或并不安全

記者了解到，運用了SAFT投資協(xié)議的ICO項目，投資者可以預先了解到投資的回報率，以便更放心的去投資自己所信任的項目。另一方面，投資者會在相關項目主網上線后，按照特定的歸屬時間表收到代幣，這是為了激勵投資者的長期支持，并盡量減少代幣市場的潛在波動。

不過業(yè)內人士指出，一旦實施未來代幣簡單協(xié)議SAFT的架構就可能造成激勵機制錯位。這就等同于鼓勵精明的早期投資者為了利潤而購買代幣，使終端用戶的成本上漲。

同時，運用了SAFT投資協(xié)議的ICO項目，只是為了適應美國的監(jiān)管政策，使得代幣有了一些證券的屬性，這就相應的要接受美國對于證券的相關監(jiān)管措施，也就會有大量的法律和經濟風險。

此次美國金融業(yè)監(jiān)管局向投資者發(fā)布針對美國金融業(yè)監(jiān)管局的投資警告，也是遵循了美國證券交易委員會最近的一系列監(jiān)管執(zhí)法活動，后者最近表示將加大對加密貨幣行業(yè)的監(jiān)管力度，特別是對初始代幣發(fā)行的監(jiān)管。

今年3月，美國證券交易委員會啟動對初始代幣發(fā)行和區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司的調查，因為他們發(fā)現(xiàn)很多初始代幣發(fā)行方違反了當前的監(jiān)管法規(guī)。當時，美國證券交易委員會向80多家加密貨幣初創(chuàng)公司發(fā)出傳票，要求他們提供有關代幣銷售和初始代幣發(fā)行預售信息。

區(qū)塊鏈技術發(fā)展初期，巧立名目進行ICO詐騙的項目比比皆是。無論是普通的ICO還是運用了SAFT投資協(xié)議的ICO項目，投資者都要擦亮雙眼，不能被項目方承諾的高收益所蒙蔽。

美國金融業(yè)監(jiān)管局的發(fā)文，也給一些準備借助SAFT投資協(xié)議的ICO項目敲響警鐘，畢竟，行業(yè)健康發(fā)展絕不歡迎投機和欺騙。