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最近幾天，以比特幣為代表的加密數字貨幣普遍下跌。6月12日，比特幣一度跌破6500美元，創今年2月以來最低水平。

根據美國CME與CBOE比特幣期貨交易數據，比特幣期貨7月合約價格也呈現跌勢。BCtrend分析師認為，BTC期貨空頭持倉總量目前依然維持在50%左右，空頭力量并未減弱。

與此同時，谷歌對BTC的搜索量今年已下降75%。這些跡象都表明加密數字市場情緒低迷，熊市征狀明顯。

市場分析人士把近期加密數字貨幣價格低迷歸結為兩個因素。

第一個是美國政府的監管行動。美國商品期貨交易委員會（CFTC）近期正在展開調查行動，包括調查四家數字貨幣交易所——Coinbase、Bitstamp、itBit和Kraken，要求它們提供交易數據，但幾個交易所以侵犯用戶隱私為由拒絕提供完全的交易記錄。知情人士稱，這些交易所最終提供了部分數據，而不是全部的交易活動數據。

作為回應，CFTC則向這些交易所發出傳票，以配合CFTC正在進行比特幣價格是否被人為操縱的調查。 這次調查行動最終結果如何，還充滿不確定性，但懸而未決的監管措施顯然影響了市場情緒。

數字貨幣交易所是加密貨幣生態中的重要環節。近日韓國交易所Coinrail遭到黑客攻擊，損失超過400億韓元、約4000萬美元的9種數字貨幣，總量36億個。雖然Coinrail按交易量看并非大型數字貨幣交易所，但韓國是數字貨幣交易的重要參與地區，交易所安全事故很容易引起市場恐慌情緒。

美國監管措施的強化，加密貨幣交易所安全隱患，這些因素可以解釋加密貨幣的短期表現。 

另外一個值得關注的重要因素是美聯儲的加息措施。加密貨幣投資往往是高風險偏好的投機者資產配置的一部分，而美聯儲加息會對沖風險偏好，強勢美元對比特幣價格產生不利影響。

而從更長的時間段來看，過去幾個月，加密貨幣市場經歷了與2014年類似的調整，比特幣價格走勢幾乎完全復制了四年前的走勢。

2014年，同樣由于交易所安全事故和包括中國在內的多個國家強化監管等因素，導致散戶投資的參與泡沫破滅，引發了比特幣價格回調，比特幣的價格縮水超過60%。

2017年下半年加密數字貨幣價格的飆升，導致了散戶投資者的狂熱，2018年以來比特幣跌跌不休，最近比特幣甚至可能跌破6000美元大關，對比2014年的比特幣的價格走勢和最近幾周的市場表現，人們會有步入漫漫熊市的擔憂，加密數字貨幣前景是否變得長期黯淡？

然而與四年前相比，加密數字市場狀況畢竟發生了劇烈的變化，目前在加密貨幣市場上的資本總額大大增加。盡管比特幣的價格可能已經大幅下跌，但仍可能存在巨大的需求。

區塊鏈資訊網站bitcoinist.com的分析文章認為，雖然黑客攻擊和金融監管問題都在短期內對比特幣價格產生不利影響，但黑客攻擊會是強化加密貨幣生態系統的主要動力，促使人們增強加密貨幣安全性，從而提高其使用率；另外各大交易所及銀行都在大力投資比特幣并加緊招聘人才，很多分析人士都傾向于認為，技術和金融領域的發展將會把比特幣價值推至新高。

而監管措施在短期內雖然會對市場形成沖擊，但監管也會導致規則的完善和加密貨幣法律地位的清晰化，這些因素在長期而言都有利于加密數字資產的繁榮。

迄今為止，機構投資者迄今尚未在市場上配置大量資本。而正如筆者在“ 老錢駕到” 中提到的，體量巨大投資策略保守的機構投資者，比如共同基金和養老基金，向來對比特幣和其他加密貨幣交易避而遠之。但隨著監管和投資者保護的增加，以及交易平臺的規范化，這些機構資本正在顯示出對加密貨幣市場的強烈興趣。

很顯然，加密數字貨幣依然還是一個高風險的游戲，在經歷一段時間爆炸性成長后，熊市的到來是價值修復的必要過程?！皻v史不會重復自己，但會押著相同的韻腳”， 我們正在經歷的，或許是一個面相截然不同的熊市。