TMT观察网_独特视角观察TMT行业

北京時間3月15日上午，迅雷(Nasdaq:XNET)正式公布了2017年第四季度及全年未經審計的財務報告。截止2017年12月31日，迅雷全年總營收約為2億美元，較2016年增長43.2%。第四季度總營收為8,240萬美元，同比增長128.5%，環比增幅83.9%，是迅雷連續8個季度營收增長以來的最高增幅，也是迅雷自2014年上市以來的最高紀錄。

其中，2017全年，迅雷全年在線廣告收入約為2,250萬美元，較2016年增長33.2%;包括云計算在內的其他互聯網增值服務收入約為9,450萬美元，較2016年增長178.3%。Q4在線廣告收入約為780萬美元，同比增長70.6%，環比增長36.0%;包括云計算在內的其他互聯網增值服務收入約為5,190萬美元，同比增長431.6%，環比增長184.1%。云計算收入同比增長517.2%，環比增長225.8%。

綜合以往財報數據，四季度營收128.5%的同比漲幅，是迅雷自2014年上市以來的最高紀錄，公司該季度營收的環比增幅，也是連續8個季度以來的最大值。而即便在區塊鏈技術研發的投入期，迅雷仍取得了2億美元的全年營收，以超出市場預期的成績給未來業績留下想象空間。

分析指出，迅雷在2017年推出依托區塊鏈技術的共享計算產品以來，已經邁出轉型的重要一步，接下來的一年及長遠未來，迅雷的業績有望在區塊鏈業務規模增長的驅動下取得更亮眼的成績。

　　Q4毛利潤增長149.8% 研發投入加大

2017年四季度，包括在線廣告、其他互聯網增值服務在內的新老業務收入均呈現明顯增長。其中，公司在線廣告業務收入為780萬美元，同比增長70.6%，環比增長36.0%;而涵蓋云計算業務在內的其他互聯網增值服務板塊同期收入5,190萬美元，同比增長幅度高達431.6%，環比增長184.1%。

2017全年，迅雷在線廣告業務錄得營收2,250萬美元，較2016年增長33.2%;其他互聯網增值服務板塊全年收入9,450萬美元，較上年增長178.3%?？梢钥吹剑咐變纱髽I務板塊的四季度收入保持可觀增長，且增速均明顯高于全年，未來增長狀況看好。

迅雷首席執行官陳磊表示，“我們很高興在 2017 年第四季度實現了穩健的業績增長。隨著我們云計算業務 在 2017 年第四季度的快速增長，公司第四季度的收入再超預期值。對于 2018 年，我們的首要任務是不斷擴大市場份額，并提高凈利潤。”

在云計算業務明顯增長的影響下，迅雷2017年Q4毛利潤環比增長149.8%，毛利率由前一季度的35.5%大幅增長至48.2%，盈利能力成長顯著。與此同時，迅雷的Q4研發費用約為2,060萬美元，占總收入的24.9%，較上一季度增加了510萬美元。財報中稱，研發費用的增長主要是公司約為保持競爭優勢增加了員工成本。

也就是說，迅雷在創造營收和利潤、快速提升毛利率的同時，并未放緩在技術研發上的投入，而是不斷加碼?？梢姡疽约夹g驅動業績的良性循環已經形成，未來利潤規模可期。

　　會員業務連續三個季度增長 共享計算增幅達517.2%

財報顯示，迅雷的基礎性會員業務繼續穩步發展，會員人數已經連續三個季度增長。截止到 2017 年 12 月 31 日， 用戶數量達 425 萬;Q4會員收入約為2,270萬美元，同比增長9.1%，環比增長4.5%。而迅雷于2017年新推出的共享計算業務增勢更為顯著，Q4收入同比增長517.2%，環比增長225.8%，正逐漸成長為主要營收點，且具有巨大的發展潛力和空間。

具體到產品來看，2017年8月，迅雷為追求高品質數字娛樂生活的人推出的私人網盤——玩客云面市，共享計算技術自此開始服務普通用戶。同時，通過共享計算的方式，用戶可以借助玩客云共享閑置的計算、帶寬和存儲等資源。這些閑置資源經過迅雷的創新技術轉化為共享計算服務，可以大大降低互聯網企業的運營成本，目前已經應用到CDN領域。

在該共享模式的另一端，迅雷已經孵化了擁有多項創新技術的星域CDN，作為迅雷云計算業務的核心盈利產品。星域CDN自2015年6月面市以來持續實現營收，成為迅雷當下營收的主引擎之一，幫助迅雷實現2017年第四季度的規模性盈利。

另外，2017年第四季度，迅雷確認了一筆一次性收入，該筆收入約580萬美元，屬于為小米提供技術解決方案服務獲得。財報中稱，公司將繼續探索更多與小米合作的機會。

　　區塊鏈布局提速 商業化場景將增加

實際上，迅雷在區塊鏈及共享計算領域技術已達到行業領先水平。2017年，在由中國高科技產業化研究會區塊鏈聯盟主辦的年度中國區塊鏈行業優秀評選活動中，迅雷旗下網心科技獲得“先進集體獎”，被行業聯盟視為一家為中國區塊鏈技術在全球范圍內贏得大眾化發展先機的創新企業。2018年初，由CES官方合作伙伴“鈦媒體”發起的“2018CES中國創新之夜”上，玩客云獲 “全球區塊鏈創新產品”獎項，標志著迅雷于區塊鏈領域的應用得到了國際行業大會的認可。

迅雷在財報中稱，目前迅雷已分別在2017年3月及9月與中國電信、中國聯通等運營商簽署了戰略框架協議，共建基于智慧家庭的分布式CDN的創新技術。此后，雙方不僅可以在技術研發、“提速降費”、產品商業化落地等方面共享資源優勢，還可以幫助共享計算這一創新模式迎來規模上的指數級擴張。

此外，迅雷還在財報中披露，將在近期完善共享計算的產品布局，將云計算場景從傳統CDN領域擴展至IaaS領域;同時將玩客云節點布局至終端用戶的家庭設備上，優化產品體驗。

有分析指出，云計算場景擴展和覆蓋手段增加，表示迅雷的區塊鏈技術已十分成熟，商業模式也已形成。迅雷選擇向市場開放包括CPU、內存、存儲、網絡等核心優勢資源，有望為國內區塊鏈技術發展樹立標桿，同時也是迅雷區塊鏈生態發展壯大的預兆。

據了解，星域CDN使用場景目前已較廣泛，代表客戶有小米、愛奇藝、熊貓直播、bilibili、快手、陌陌、觸手、戰旗直播、大朋VR、GoGal夠格等對CDN的質量要求比較高的企業?？蛻粽J為在直播技術的關鍵指標上，星域CDN都達到了行業領先水平。而迅雷未來將共享計算在企業級服務的商業化從CDN領域擴展至IaaS領域后，將為業績提供更多增長點。

另外，迅雷還開發了一款區塊鏈閃電網絡技術平臺，為未來廣闊的區塊鏈生態圈打下技術基礎，這一技術模式未來不僅將賦能商業產品，更已提前在公司內部的其他產品中落地，并開放給第三方合作伙伴，致力于創建更具競爭力的區塊鏈產品應用。因此迅雷領先的區塊鏈技術已不局限于眼前的寬帶、儲存、計算等領域，未來可實現的場景將覆蓋更多領域。