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【TechWeb】一直被調侃“用愛發電”的“小破站”，終于賺錢了。

11月14日，嗶哩嗶哩（簡稱B站）公布2024年第三季度財報。報告期內，B站實現總營收73.06億元，同比增長26%；經調整凈利潤2.36億元，對比去年同期經調整凈虧損為8.63億元。這是B站上市后首次實現單季度盈利。

B站董事長兼CEO陳睿認為，“這是B站的一個里程碑，也是一個自然的結果。”2022年初的電話會議上，陳睿曾對外表示，B站將在2024年實現Non-GAAP盈虧平衡，如今這一天提早到來了。

那么，B站是如何實現單季盈利的？陳睿在此次財報的電話會上給出了總結。

廣告、游戲帶飛B站業績

從財務數據來看，B站能夠實現盈利主要在于廣告、游戲業務的帶動。

四大業務板塊中，增值服務營收28.21億元，同比增長9%；廣告業務營收20.94億元，同比增長28%；移動游戲業務營收18.23億元，同比增長84%；IP衍生品及其他業務營收5.67億元，同比減少2%。它們占總收入的比重分別為38%、29%、25%和8%。

本季度，廣告、游戲業務營收均實現兩位數增長，尤其是游戲業務，增長迅猛。這得益于《FGO》《碧藍航線》等長線運營游戲收入穩定，獨家授權游戲《三國：謀定天下》在S3上線當天重返iOS暢銷榜第二。

成本方面，第三季度，B站經營開支總額同比增長2%至26.24億元。其中，銷售及營銷開支同比增長21%至12.02億元，一般及行政開支同比增長1%至5.05億元，研發開支9.06億元，同比減少15%。

成本相對穩定，廣告、游戲營收大幅增長，帶動B站毛利潤同比大幅提升76%，毛利率連續9個季度環比提升至34.9%。本季度，B站調整后凈利潤2.36億元，調整后經營利潤2.72億元。
在財報電話會上，陳睿總結了B站能夠實現盈利的邏輯：社區生態和商業收入的強勁增長。

蓬勃發展的社區生態，是B站持續健康增長的基石。第三季度，B站日均視頻播放量超57億次，其中游戲、知識、科技等優勢品類視頻，以及汽車、母嬰親子、運動健身等新興品類視頻的播放量均實現兩位數增長。

截至三季度末，有2.51億用戶通過了入站考試，成為B站的“正式會員”，第12個月留存率繼續穩定在80%。B站日均活躍用戶增至1.07億，日均使用時長106分鐘，月均互動量超193億次，大會員數量2197萬。

陳睿表示，“B站是中國90后和00后用戶密度最高的視頻平臺，在過去15年中，這些用戶的留存率非常好，他們伴隨著B站一步步成長起來，目前B站用戶的平均年齡已經達到25歲，這一年齡讓用戶的商業價值不斷提升，公司在商業上實現加速盈利也是一個必然的結果，而且未來在商業上的增長潛力還將被進一步釋放出來。”

B站盈利可持續嗎？

雖然B站實現了單季度Non-GAAP盈利，但隨著互聯網流量見頂，其用戶增長進一步放緩。有網友質疑，B站的盈利是否能持續，同時也擔心商業化會影響到內容質量和社區氛圍。

用戶增長放緩主要源于激烈競爭。Sensor Tower數據顯示，去年3月，小紅書DAU已經反超B站，這說明同為內容社區，小紅書的粘性更強。此外，小紅書女性用戶占比較高，對商家有著更大的吸引力。

本次財報中，陳睿稱，“未來將不忘初心，為用戶提供優質內容，這是B站獨一無二的價值所在。”數據顯示，為激勵UP主持續輸出優質內容，B站提供了更加多元的變現渠道。今年以來，近270萬UP主在B站獲得收入，其中通過廣告和增值服務獲得的總收入同比增長24%；通過內容付費獲得的總收入同比增長超400%。

陳睿表示，社區用戶增長和商業增長仍是B站未來發展的兩個重點，其中商業上會更加聚焦核心業務，比如廣告和游戲，因為這些業務擁有更高的收入天花板、更高的毛利，能夠使商業增長更有效率。

今年B站對平臺廣告系統做了升級，提高了算法推薦的精準度，同時推出投放全托管來拉動更多中小商家的營銷預算。雙11期間，B站帶貨GMV同比增長154%，廣告主數量是去年同期的6.6倍，帶給B站的廣告收入同比增長近50%。

游戲方面，6月上線的《三國：謀定天下》是本季度主要增量。從遞延收入來看，該游戲短期的高增長有望持續，但走過基數期的明年下半年之后，還能否貢獻增量仍需要觀察。

B站管理層在財報電話會上表示，B站遞延收入余額在三季度末較上季度增加3.8億元，為四季度奠定了堅實基礎。展望四季度，預計游戲和廣告業務收入將保持強勁增長勢頭，毛利率將逐季進一步改善，并實現非美國通用會計準則下經營效益的進一步提升。

截至美東時間11月14日收盤，B站美股下跌12.6%，報18.59美元。今日午盤，B站港股下跌10.1%，報146港元，總市值606.46億港元。（周小白）